국제금융론

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국제금융론에 대한 보고서 자료입니다.

목차

국제금융론3



목차

1. (배점 : 10점) 한국의 수입 업체가 3개월 후 거래상대방에게 줄 수입대금 100만 달러에 대해 환율 변동 위험을 제거하고자 한다. 해당 수입업체가 파생금융상품을 이용하여 환헤지를 할 때, 적절한 파생금융상품들과 포지션은 무엇인가?

2. (배점 : 30점) 최근 달러 강세의 이유는 무엇이라고 생각하는가? 강의와 교재 등에서 배운 이론(환율, 금리, 물가, 자산시장 등과의 연관성)과 연결하여 기술하시오.

3. (배점 : 10점) 최근 원화 약세가 한국 무역수지에 어떻게 영향을 미칠지 기술하시오.(강의 13강 이론과 연계 간단하게 기술할 것)

참고문헌










1. (배점 : 10점) 한국의 수입 업체가 3개월 후 거래상대방에게 줄 수입대금 100만 달러에 대해 환율 변동 위험을 제거하고자 한다. 해당 수입업체가 파생금융상품을 이용하여 환헤지를 할 때, 적절한 파생금융상품들과 포지션은 무엇인가?


국내 기업들은 환헤지를 위해 주로 환변동보험과 선물환을 사용하며 통화선물과 통화옵션의 사용은 제한적이며 선물환은 거래규모에 따라 환율

본문내용

무역수지에 어떻게 영향을 미칠지 기술하시오.(강의 13강 이론과 연계 간단하게 기술할 것)
최근 원·달러 환율이 연일 1430원 대를 오르내리는 등 최근 원화 가치 하락(달러 가치 상승)으로 인한 여파가 우려되고 있다. 원·달러 환율은 지난 9월 평균 1391.6원으로 글로벌 금융위기를 겪었던 2009년 3월(1462.0원) 이래 13년 6개월 만에 최고치를 기록했다. 이처럼 원·달러 환율이 상승하여 원화가 약세를 보이게 되는 상황이 지속되면 경제학적으로 한국산 제품의 가격 경쟁력이 높아지고 이로 인해 경쟁국들보다 가격 경쟁에서 앞서게 돼 수출이 증가하고 수입이 줄면서 무역흑자가 발생하는 것이 통상적이다.
하지만 우리나라는 최근 7개월 연속 무역수지 적자를 기록하고 있으며 당분간 이러한 무역수지 적자 추세는 유지될 가능성이 높다. 이와 같은 환율과 무역수지 간 엇박자에 대해 원·달러 환율 상승에도 원화의 실질가치가 아직 저평가 국면에 들어가지 않은 때문이라는 분석이 나오지만 가장 큰 원인은 강 달러로 인한 외국인 투자 자본의 유출과 원자재 가격 상승이 가장 요인으로 꼽힌다. 이로 인해 고환율에 따른 무역수지 개선이라는 순효과보다 물가상승과 외환보유고 감소 등 역효과가 큰 만큼 환율 안정을 위해 미국 등과 통화스와프 등의 체결이 시급하다는 지적이 제기된다.
환율 상승은 수입 물가를 끌어올려 국내 물가에 악영향을 줄 수밖에 없다. 또 급속한 환율 상승을 막기 위해 정부가 시장개입에 나서면 외환보유액이 감소하면서 외화 유동성 확보에도 비상이 걸릴 수밖에 없다. 하지만 환율 상승은 무역수지를 개선시키는 효과도 있다. 한국산 제품의 가격 경쟁력이 높아지면서 수출이 늘어나기 때문이다. 반면 외국산 제품의 가격 상승으로 수입이 줄게 되는 것이다. 이 때문에 과거 정부들은 고환율 정책을 통해 무역수지 흑자를 높이는 경제정책을 활용하기도 했다. 그러나 문제는 최근 환율이 1400원대를 넘었음에도 우리나라 무역수지가 흑자는커녕 6개월 연속 적자를 보고 있다는 점이다. 산업통상자원부 등에 따르면 무역수지는 지난 4월 24억 8000만 달러로 적자를 기록한 뒤 5월 16억 1000만 달러, 6월 -25억 달러, 7월 50억 9000만 달러, 8월 93억 9000만 달러, 9월 37억 8000만 달러로 6개월째 적자를 기록 중이다. 올해 9월까지 무역적자 규모는 289억 달러로 지난해 전체 무역수지 흑자(293억 달러)에 육박한 상태다.
원·달러 환율 상승에도 무역수지가 개선되지 않는 것은 원화의 실질가치(실질실효환율)가 다른 국가 화폐에 비해 높은 탓이라는 분석이 나온다. 실제 원·달러 환율은 단순히 달러에 대한 명목환율을 의미할 뿐이다. 한국의 대미 수출 비중은 15% 정도에 불과하기 때문에 해외 시장에서 유로화나 엔화 등과의 환율도 중요하기 때문이다.
이 때문에 각국 수출 비중과 물가를 감안한 실질실효환율은 해외 시장에서 원화 가치를 가장 명확하게 보여주는 지표로 평가된다. 국제결제은행(BIS)에 따르면 원화의 이러한 실질실효환율은 8월 100.21(2010년=100)을 기록했다. 원화가 최근 원·달러 환율 급등에 약세를 보이고는 있지만 아직 다른 화폐와 비교하면 저평가 국면까지 접어들지는 않은 것이다. 관계자들은 달러화가 강세지만 원화만 약세인 게 아니라 일본 엔화 등 다른 통화들이 더 약세인 상황이라면서 이로 인해 환율 급등에도 우리 기업의 수출 경쟁력이 생기지 않으면서 무역 적자가 계속되고 있다. 특히 고환율로 무역수지 개선이 어려운 상황인 만큼 미국 등 주요국과의 통화스와프 체결 등을 통해 환율 안정으로 금융시장 불안 해소에 초점을 맞출 필요가 있다.
한국은 수출 주도형 경제국가로서 대외의존도가 높은 편이다. 때문에 환율은 거시경제에서 가장 핵심적이고 변동성이 큰 경제변수 중 하나로 여겨지고 있다. 그 이유는 대외거래에 직접적인 영향을 미치는 가격변수이고, 국제수지, 경제성장 등에 광범위하게 영향을 미치기 때문이다. 때문에 미국이나 주변 국가의 환율이나 거시경제변수가 자국의 금융시장에 큰 영향을 받는다. 특히 현재의 우리나라처럼 레고랜드 사태처럼 예기치 못한 금융 불안을 겪고 내외적인 경제 여건이 악화되거나 국제금융 시장이 불안해지면 환율이 급등하면서 금융시장의 변동성이 확대되어 국가의 전반적인 경제상황을 더욱 어렵게 하기도 한다. 환율은 거시경제에서 가장 핵심적이고 변동성이 큰 경제변수 중 하나로 여겨지고 있기 때문이다. 특히 한국은 수출 주도형 경제국가로서 대외의존도가 높기 때문에 자국의 금융시장이나 경제에 미국이나 일본 등 주변 국가의 환율이나 거시경제변수의 큰 영향을 받을 수 있기 때문이다(조용근, 2014). 그 이유는 환율 상황으로 인해 대외거래에 직접적인 영향을 미치는 가격변수이고, 국제수지, 경제성장 등에 광범위하게 영향을 미치기 때문이다.
특히 수출 주도형 경제구조를 가진 중국과 한국 등은 환율변동에 민감하게 반응할 수밖에 없다. 한국, 중국, 일본 세 국가 중 만약 일본(한국)이 대중국의 수출에 변화가생기면 중국은 대일본(한국)에 대한 수출변화로 이어질 것이기 때문이다. 최근 신흥국의 소비시장 확대 및 한류 확산, 전자상거래 발달로 인한 수출 채널 다양화 등 기회요인 확대로 한국의 소비재 기업들의 해외 진출 수요가 높아지면서 이러한 환율 변동으로 인한 불안 요소는 예측불가능하고 다각화, 심화하고 있는 추세이다. 또한 한국이나 일본이 중국시장에 원자재 부품을 수출하는 경우 중국은 한국이나 일본에서 수입한 원자재 부품을 가지고 완성된 제품을 생산하여 다시 한국과 일본으로 수출하는 간접적인 관계가 형성되어 있기 때문에 미국은 물론이고 중국, 일본 등 주변국들의 환율 변동에 취약한 모습을 보이고 있다. 특히 중국에 대한 한국의 수출량이 증가하면 일본도 중국에 대한 수출량이 똑같이 증가하는 관계를 가지기도 하며 최근 신흥국의 소비시장 확대 및 한류 확산, 전자상거래 발달로 인한 수출 채널 다양화 등 기회요인 확대로 한국의 소비재 기업들의 해외 진출 수요가 높아지면서 환율 변동으로 인한 위험요소가 증대되고 있다.
참고문헌
국제금융론 한국방송통신대학교 출판문화원

키워드

국제금융론,   헤징,   환헤지,   파생금융상품,   강달러,   달러,   원화,   원화약세,   환율,   금리,   물가