대양금속 2009년4분기 분석 및 전망

소개글

대양금속 2009년4분기 분석 및 전망 에 대한 보고서 자료입니다.

목차

1. 기업개요 및 2010년 전망

2. 재무분석
(1) 자기자본과 부채관계
(2) 주당순자산과 주가관계
(3) 배당분석
(4) 대주주 지분 추적 분석
(5) 자산형태 분석

3. 기술적 분석
(1) 장기분석
(2) 단기분석

4. 투자전략

본문내용

키고 경산손실을 발생시킨다는 점에서 긍정적이지 못하다.
현재 남아 있는 지분가치가 220억인것과 연평균 30억 정도의 평가 손실이 발생된다는 점을 고려하면 앞으로 3년간은 손실로 고려하는 것이 바람직하다.
그러나 그동안 30억 규모의 지분법 손실이 반영되었음에도 이익을 발생시켰다는 점을 고려할 때 당해연도 기준으로 지분법 손실이 80억 이상 발생하지 않으면 실적에 직접적 영향을 주지는 않을 것이기 때문에 아직까지는 크게 걱정하지 않아도 된다.
하지만 경제위기나 기업 및 업황이 부진하는 상황일 경우 기업가치에 대한 재평가 대상이 되므로 재평가시는 해당 지분 만큼 기업가치에서 차감해주는 것을 평가 기준으로 삼으면 될것이다.
(4) 대주주 지분 추적 분석
위 그림을 보면 주가 흐름과 대량거래의 관계를 보면 특징적인 흐름을 볼수 있다.
지난 2006년 주가 바닥군에서 대주주와 자사주를 통하여 약 360만주 가량을 매집하고 이후 주가 폭등후 고점가격대에서 계열사인 대양이엔씨에 600만주 지분을 넘기면서 차익실현하였다.
이후 주가 폭락했던 2008년 당시부터 대양이엔씨가 보유한 지분을 매각하면수 주가 하락을 유도하였고 이후 계열사인 에프리빙이 약 750만주를 걷어 들이면서 매물을 모두 회수하는 방식으로 매집을 하였다. 이후 주가가 급등하기 시작하였고 기존 물려 있던 신한에서 보유물의 절반 가량을 청산하면서 다시 주가가 하락하였다.
이후 최근 저점대에서 기존 고점에서 매도한 대주주가 다시 물량을 260만주 가량을 매집하면서 바닥을 만들어 가고 있는 모습이다.
그동안 주가의 급등과 급락이 대주주의 거래에 의하여 형성되었던 것을 고려하면 현 기업의 주가 흐름파악에 대주주의 거래흐름을 파악하는 것이 중요한 지표라고 볼수 있다.
그렇다면 최근 대주주의 매집이 진행되고 있는 점을 감안한다면 앞으로 주가 바닥 형성후 급등할수 있는 가능성도 열어 두어야 할것으로 보인다.
(5) 자산형태 분석
토지,부동산
현금
재고자산
지분
매출채권
1061
560
552
250
716
33.21
17.53
17.28
7.82
22.41
보통 자산 분포가 위의 비율은 좋은 모습에 해당하지만 동사는 위에서 본바와 같이 현금 자산보다 부채가 높다는 점을 감한하면 현금자산은 더 높아야 한다. 현재 현금 비율은 50% 수준으로 보통 이정도 수준은 높은 수준에 해당하지만 동사의 부채가 높은 만큼 현금비율은 더욱 높아야 한다. 이는 다시 말해 자산의 분포가 균형이 맞지 않고 있음을 의미한다.
이와 같은 경우 높은 비중을 찾이하고 있는 고정자산에서 현금화 대체할수 있는 수단이 있는지를 체크하여야 하며 체크후 현금화 대체가 가능하다면 자산에 대한 위험성이 낮다고 평가될수 있다.
3. 기술적 분석
(1) 장기분석
동사의 장기적 주가흐름을 보면 V자 패턴의 성격을 보이지만 사실상 상승추세에 해당한다.
A국면의 주가 국면은 과열권에 해당하여 실제로 기업의 가치를 평가 받은 것이 아니며 투기적으로 발생된 가격대에 해당하기 때문에 평가에서 제외되어야 하는 구간이다.
그렇다면 실질적으로 동사의 주가는 2001년 이후로 상승추세를 유지하고 있다는 것을 알수 있다. B국면의 추세대를 고려하면 현재 주가 밴드는 약 1,400원에서 3,200원에 대한 주가밴드를 가지고 있다는 것을 알수 있다.
앞으로 동사의 실적이 흑자를 유지하느냐의 여부에 따라서 해당 밴드를 수용할수 있으며 반면 적자가 발생한다면 상승추세가 붕괴될수 있는 가능성도 있다고 할때 앞으로 기업의 흑자여부에 따라서 투자에 접근하는 것도 하나의 잣대가 될 수 있을 것이다.
흐름상으로 보면 최근 추세 상단을 터치하고 주가가 하락하고 있으며 현재는 하단부의 터치만을 남겨둔 상태이다. 하단부 터치가 이루어질 경우 바닥확인이 이루어지고 다시 추세 상단을 터치하기 위한 상승이 전개될 것이다.
그렇다면 현재는 분할 매집할수 있는 위치에 해당한다. 앞으로의 주가 하락의 리스크는 15% 내외에 있다는 것과 이정도의 리스크에서는 분할매집이 가능하다는 점을 고려하면 지금은 매집국면이라고 보면된다.
이후 바닥확인후 밴드상단까지의 홀딩전략을 취하면 된다.
손절대응 여부는 위에서 언급한것과 같이 기업의 부도위험성을 테스트를 통하여 손절여부를 결정하고 이상징후가 없다면 손절이 아닌 분할매매를 통하여 관리하는 것이 바람직하다.
(2)단기분석
단기적으로는 박스권 단위로 매매전략을 취하면 된다. 각 국면인 A ~ D 국면에는 각 밴드의 하단이 지지선이 되고 상단이 저항선이 된다.
따라서 지지선시 매수하며 이탈시는 손절이 되며 해당 상단에 접근하면 목표가가 된다. 또한 해당 박스를 돌파하게되면 돌파한선을 손절라인으로한 매수타이밍이 되는 방식으로 투자를 전개해 나가면 된다.
내년 1분기 까지는 주가가 최대 C국면까지 상승이 가능할 것으로 전망되 B국면 하단에서 매수해 C국면 상단까지 홀딩전략을 할수 있으며 이후 주가 조정은 C국면 바닥까지 조정을 보일 것으로 예상된다. 이후로 C국면을 손절라인으로 잡고 매수전략을 취하고 다시 D국면으로 까지 목표가를 설정하면된다. D국면 도달은 내년 늦은 하반기로 전망된다.
4. 종합 의견 및 투자전략
위에서 언급한것과 같이 동사는 실적 개선세가 추세적으로 이루어질 것과 신사업에 대한 긍정적 기대감이 있는 상태이다.
안전성이 극도로 악화되었긴 했지만 1개분기 내에서 큰폭의 개선을 이루었다는 것을 고려할 때 내부에서는 경영에 대한 능력을 가지고 있음을 짐작할수 있다.
이 흐름이라면 안전성은 2009년4분기 시점이면 크게 개선될수 있을 전망이다.
동사에 주목해야 할점이라면 태양광 산업이며 해당 산업에서 성장추이가 얼마나 될것인가에 관심이 필요하다.
그러나 이 평가는 내년 말 경이나 되야 평가가 가능하다는 점에서 보면 주가가 내년 내에 도달할 경우 적극적인 매도 전략을 하는 것이 바람직하다는 것이다.
아직까지 태양광으로 인하여 기업가치 성장이 이루어지는 것이 아니며 실질적으로 이루어지는 시기는 내후년이 될것이기 때문에 시간은 상당히 많이 남아 있다는 것이다.
따라서 내년 주가 상승기를 통하여 매도후 과열권 진입후에 조정이 발생했을때 재매수하는 전략을 가져가는 것이 바람직하다.

키워드

대양금속,   태양광패널,   스테인리스