[증권시장론]증권회사 추천종목의 단기수익률분석

소개글

[증권시장론]증권회사 추천종목의 단기수익률분석에 대한 보고서 자료입니다.

목차

본 론
제1절 기존연구 및 차이점
1. 기존의 장기 연구결과
2. 기존 연구의 문제점 및 한계
3. 본 연구와 기존연구의 차이점

제2절 실증분석
1. 가설의 설정
2. 표본의 선정 및 자료의 처리
3. 검증방법

제3절 증권회사의 추천종목의 실효성
1. 추천종목에 대한 신뢰도
2. 추천종목이 실효성이 없는 이유
3. 추천종목은 장기를 위한 것인가? 단기를 위한 것인가?
4. 추천종목 선정의 기본적인 메커니즘
5. 추천하는 사람의 신뢰도
6. 증권사 추천종목의 추천 시점이 적절한가?
7. 기본에서 벗어난 추천
8. 추천담당자가 보는 추천종목에 대한 문제점

제4절 추천제도의 개선방향
1. 유료화 한다.
2. 추천 과정의 투명성 제고
3. 기본에 충실한 추천
4. 단기추천의 지양

결 론

본문내용

서 중요한 왜곡이 발생하는 경우가 있다.
① 회사의 청탁에 의해 증권사 직원이 그 회사를 추천해 주는 경우
② 'XX회사에 대해 좋게 써라'는 식의 상급 직원으로부터의 압력
③ 투자기관이나 증권사 보유 주식의 가격을 끌어올리기 위해 추천을 하는 경우
④ 작전에 있어서 추천종목이 주가를 올리는 수단으로 이용되는 경우
제4절 추천제도의 개선방향
1. 유료화 한다.
현재 증권사 사이트에서 그리고 객장에서 추천종목에 대해 알아볼 수 있다. 거의 대부분 무료로 일반투자자뿐만 아니라 비투자자에게도 제공되고 있다. 신문을 비롯한 다른 매체에서도 증권사 각 추천종목을 요약해서 제공하기도 한다. 문제는 추천제도가 무료에다 이벤트 성이라서 증권사에서 일반투자자를 대상으로 하는 추천종목 선정과 공표에 있어서 책임감이 없다. 그래서 어차피 무료고 간단한 서비스 차원이니까 해도 그만 안 해도 그만이라는 식으로 임하고 있다. 이런 문제점을 해결하기 위해서는 유료화를 하는 방안이 필요하다.
유료화를 해서 진정으로 투자자에게 가치 있는 정보를 제공하고 수익률을 높여줄 수 있다면, 시장은 빠르게 반응해서 투자자들이 그 증권사로 몰리게될 것이다. 이 과정에서 능력 있는 애널리스트나 추천자는 살아남게 되고 그렇지 못한 사람은 자연스레 퇴출됨으로써 추천의 질이 높아질 수 있을 것이다.
또 유료화를 통해서 양질의 정보를 끌어내고 책임감을 높여야 한다. 추천을 잘못했다고 무조건적으로 책임을 물을 수는 없지만, 중대한 부정이나 실수에 대해서는 책임을 물어야한다. 유료화를 하는 대신에 투자자들에 대한 세이프티 라인(Safety Line)을 설정해서 믿고 투자할 수 있는 기반을 마련해야 한다.
2. 추천 과정의 투명성 제고
이미 기술한 바와 같이 추천과정이 있어서 많은 왜곡이 발생한다. 피추천기업의 로비나 청탁, 작전세력에 의한 악용, 편드의 수익률에 이용하는 등의 사례가 발견됐다. 이런 사례가 투자자나 내외부 정보이용자 모두에게 신뢰를 얻지 못하는 이유가 됐다. 어떻게 그리고 어떤 목적으로 추천이 이루어지고 있는지를 짐작할 수 없는 상황에서 추천 종목에 따라 투자를 할 수 없었던 것이다.
투자자로부터 신뢰를 얻기 위해서는 투명성을 제고하는 것이 필수적이다. 추천이 이루어지는 과정에서부터 추천이 이루어지는 구체적이고 객관적인 증거 등을 제시해야한다. 또한 추천 실명제를 도입하여 책임소재를 분명히 해야 한다.
더 나아가 투자자들이 의심하는 부분에 대한 정보를 제공해야 한다. 증권사펀드에 편입되어있는지의 여부 또는 투자기관의 펀드 편입여부, 추천자의 추천실적 등까지도 공개가 이루어져야한다고 생각한다.
3. 기본에 충실한 추천
추천 담당자와의 면담에서 알게된 사실인데, 추천이 어떤 장기적인 안목에 의해 이루어지는 것도 아니고 또한 과거실적에 크게 좌우되는 것도 아니라고 한다. 특히 단기추천에 있어서는 더욱 심한데, 시장의 추이, 흐름, 단기적 재료, 사람들의 심리 등을 주로 고려하여 추천이 이루어지고 있다는 것이다. 즉 미래에 기대되는 현금흐름의 현재가치라는 주식의 가치가 단기적이고 단편적인 면에 의해서 평가되는 실정이다. 가장 기본적이고 중요한 주식평가모형을 간과하는 이런 문제점은 단기투자내지 투기를 부추기는 면도 있다.
이런 문제점에 대해 실무자들도 기본에 충실한 추천이 이루어져야 건전한 투자풍토가 성립될 수 있다고 제언했다.
4. 단기추천의 지양
우리 나라 증권시장의 가장 큰 문제점은 단기투자성향이다. 현재의 주식거래를 투기라고 보는 사람도 있다. 데이트레이드, 사이버트레이드는 일상화되어 있다. 거기에 증권회사 추천도 한 몫을 하고 있다. 경쟁적으로 단기추천을 하다 보니 추천이 왜곡되기도 하고, 투자자들의 투자행태도 단기투자쪽으로 몰고 가는 면이 있다. 면담에서 신문에서 공표하고 경쟁을 시키는 것도 추천에 있어서 왜곡을 가져온다는 말을 들었다.
앞서 이야기한대로 기본에 충실하게 기업 수익성을 기준으로 투자 추천을 하고, 투자자들을 장기투자로 유도하는 성숙한 모습을 보이도록 노력해야 한다.
결 론
이 리포트는 추천제도에 대한 여러 연구를 바탕으로 시작하였다. 그러나 기존이 논문과는 달리 우리의 관심사는 단기투자의 행태와 추천종목의 관계를 중심으로 살펴보았다. 단기를 보았던 가장 큰 이유는 현재 투자자들의 투자 성향이 초단기, 단기투자이기 때문이다. 그래서 추천종목이 단기에 초과수익을 낼 수 있는지에 대한 실효성 검증부터 시작해서 추천종목의 문제점 지적, 추천 매커니즘, 개선방안에 대해서 서술하였다.
결론은 다음 세 가지로 요약될 수 있다.
첫째, 증권사 추천종목은 장기뿐 아니라(기존 연구) 단기에도 실효성이 없다.
둘째, 현재의 추천제도는 단기의 투자자에게 적합하지 않다.
셋째, 현재의 추천제도는 내외부의 정보 이용자로부터 신뢰를 얻지 못하고 있다.
이런 문제점에 대한 개선 방안으로 다음의 세 가지를 네 가지를 제시하였다.
첫째, 추천 정보를 유료화 한다.
둘째, 추천과정의 투명성을 제고한다.
셋째, 추천시 기업의 미래 수익성을 가장 먼저 고려한다.
넷째, 단기 추천을 지양한다.
끝으로 추천종목에 대한 이런 조사가 추천제도를 조금이나마 개선하는데 도움이 되어 건전한 주식시장이 정착되기를 기대한다.
참고 및 인용 자료
1. 서 경 희 '증권회사 추천종목의 성과측정에 관한 실증분석', 1998, 건국대 학교 경영대학원 석사논문
2. 천 형 기 '우리나라 증권회사의 투자정보 유용성에 관한 실증적 연구 -추천종 목을 중심으로-' 1988, 연세대 경영대학원 석사논문
3. 조 정 명 '증권회사 추천종목의 추익률분석' 1987, 경북대학교 경영대학원 석사논문
4. 이 형 진 '투자추천종목의 실효성 실증연구' 1990, 연세대학교 경영대학원 석사논문
5. 김 현 중 '투자정보에 의한 포트폴리오 성과에 대한 연구(증권회사이 추천종 목을 중심으로)' 1989, 한국외국어대학교 경영정보대학원 석사 논문
6. 최 희 억 '소외기업 효과 및 추천기업에 관한 실증적 연구' 1990, 고려대 학교 경영대학원 석사논문
7. 고 성 욱 '증권회사의 비공개된 추천종목은 경제적 가치가 있는가' 1991.3, 증권학회지 13호

키워드

추천종목,   증권사,   단기수익률,   증권시장,   수익률분석