재무관리 연습문제 9장 (12문제)

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재무관리 연습문제 9장 (12문제)에 대한 보고서 자료입니다.

본문내용

있다. 법인세가 30%일 경우 다음의 각 질문에 답하라.
(1) 부채의 차입금리가 연10%일 경우 이 기업의 부채의 자본비용을 구하라
->i(1-TC)
10%*(1-0.3)
=7%
(2) (주)민정기획의 보통주의 주당가격은 현재 20,000원이며 베타계수는 0.8이다. 시장수익률이 12%이고 무위험이자율이 7%일 경우 이 기업의 보통주의 자본비용을 구하라
->ke=0.07+[E(Rm)-0.07]*0.08
=0.07+[0.12-0.07]*0.08
=0.11
=11%
(3) 이 기업의 가중평균자본비용(WACC)를 구하라
->0.4*부채의 자본비용+0.6*보통주의 자본비용
=0.4*0.07+0.6*0.11
=0.094
=9.4%
(4) 이 기업이 다음과 같은 현금흐름을 갖는 투자안에 투자해야 할지 또는 기각해야 할지를 결정하라.
->(4억/10억)*7% + (6억/10억)*11% =0.094
NPV=4억/(1+0.094) + 7억/(1+0.094)2 -10억
=-0.49억원
=따라서 이 투자안을 기각해야 한다.
11번 A회사의 재무레버리지(B/S)는 1이고 동일한 영업위험을 가진 B회사의 재무레버리지(B/S)는 2이다. A 회사의 보통주베타가 0.5일때 B 회사의 보통주베타의 크기는? 단, 부채의 베타는 0이며 법인세는 없다고 가정하자.
-> βu=βL/[1+(B/S)]
0.5=βu*2
=0.25
따라서 B회사의 보통주베타=0.25*[1+2]
=0.75
12번 (주)낙동강은 투자안 A를 고려하고 있는데 투자안 A 의 영업위험은 기존투자의 위험과 전혀 다르다고 한다. (주)낙동강의 재무담당자는 투자안 A와 동질적인 위험을 지닌 투자안 B 를 선택하여 투자안 A 의 요구수익률을 측정하기로 하였다. B 기업의 부채비율은 200%이고 보통주는 1.8이다.
(주)낙동강의 현재 부채비율은 80%이고, 신규투자 후에도 이 부채비율을 유지하고자 한다. 부채조달에 따른 평균이자율은 10%이며, 적용되는 법인세율은 40%이다. 투자안 A 의 평가에 적용되는 적정할인율은 얼마인가?
(단, 위험은 8%, 시장기대수익률은 12%이다.)
->βu=1.8/[1+2]
=0.6
0.6=βL/[1+0.8(1-0.4)]
=βL/1.48
=0.98
E(RA)=0.08+(0.12-0.08)*0.88
WACC=0.06*2 + {0.08+(0.12-0.04)*0.88}*0.8
=0.21216
WACC-시장수익률=할인율
0.21216-0.12=약 9%

키워드

재무,   재무관리,   이해영,   자본비용,   재무레버리지,   부채의 자본비용,   부채,   가중평균자본비용