IR활동과 투자행태에 관한 연구

목차

1. 서 론

2. 문헌연구

3. 연구가설의 설정

4. 표본의 선정 및 분석방법

5. 실증분석 결과와 토의

6. 맺는말

<참고문헌>

본문내용

있고, 이것이 주가의 상승으로 이어진 것으로 사료된다.
Ⅵ. 맺는말
본 연구에서는 1993년부터 1997년까지 IR을 실시한 기업을 대상으로 IR활동의 효과를 사전적 효과와 사후적 효과로 나누어서 실증적으로 분석하였다.
IR활동이 수익률에 미치는 영향을 분석한 결과, 정도의 차이는 있지만 IR실시전 기간동안에 주가가 상승하는 것으로 나타났다. 이는 투자자들이 IR활동을 사전적으로 호재로 인식하고 있다는 것을 보여주는 결과이다. 또한 IR실시의 효과는 재무분석가들에 의해 사후적으로 평가되며, 그 평가내용은 주가에 추가적으로 반영된다. 대체로 재무예측치의 변화와 조정효과는 비례하는 것으로 분석되었다.
마지막으로 상장협 주관으로 IR을 실시한 기업집단의 IR실시효과가 독자실시 기업집단의 그것보다 크게 나타났다. 상장협 주관의 기업들이 소규모임을 감안할 때, 이들 기업들의 정보불균형이 상대적으로 심할 것으로 생각된다. 따라서 투자자들이 이들 기업의 IR활동을 통해서 새로운 정보를 많이 얻을 수 있고, 이것이 주가의 상승으로 이어진 것으로 사료된다.
< 참 고 문 헌 >
대우경제연구소, 「기업수익예상」, 1993, 1994, 1995, 1996, 1997년도 각호.
손성규, "IR에 나타난 경영자의 예측치와 재무분석가 예측치와의 비교", 회계학연구, 1996.
오웅근, "상장법인의 IR활동과 활성화 방안", 상장협, 한국상장회사협의회, 1993.
이세근, "외국의 IR기법과 운영사례", 상장협, 한국상장회사협의회, 1992.
임웅기, "IR의 경제적 기능과 한국기업에서의 정착 필요성", 상장협, 한국상장회사협의회, 1992.
임윤식, "증시개방과 상장회사의 IR대책", 상장협, 한국상장회사협의회, 1992
정기호, "기업정보와 기업가치", 증권, 3월호, 증권거래소, 1996.
한국상장회사협의회, "상장회사 IR의 효과적 기획과 실행을 위한 세미나". 세미나자료, 1995.
한국상장회사협의회, "상장회사와 IR", 세미나자료, 1997.
Ajinkya B., and M. Gift, "Corporate Managers' Earnings Forecasts and Symmetrical Adjustments of Market Expectations", Journal of Accounting Research(1984, Autumn).
Brown, S. and J. Warner, "Measuring security price information", Journal of Financial Economics 8, 1980, 205-258.
Hassel, J., and R. Jennings, "Relative Forecast Accuracy and the Timing of Earnings Forecasts Announcement", Accounting Review(January), 1986.
Skowronski, W. E., "Developing Your Investor Relations Program", Washington, NIRI, 1989.
Donald R. Nichols, The Handbook of Investor Relations, Business, 1989.
William F. Mahoney, "Investor Relations", New York Institute of Finance, 1990.
ABSTRACT
The Effect of Investor Relations Activity
on the Investment Behavior
Chul Joong Kim
Myung Kuy Song
The purpose of this study is to compare and evaluate the effect of a IR activity on investment behavior. The data used in this study are daily stock market returns taken from the Korea Stock Exchange from November 1 1993 to December 31 1997.
The IR activity effects were divided into two effects ; ex-ante effect and ex-post effect. The ex-ante effect of IR activity is the effect that reflects investors' ex-ante expectations on IR activity. The ex-post effect of IR activity is the effect that reflects the result of the market evaluation on the contents of IR information. And also the IR activities were analyzed dividing the sample into two groups ; the IR activity through the Korea Listed Companies Association and the IR activity through individual company by itself.
It was found that there were the ex-ante effect and the ex-post effect ; before IR activity day, daily stock returns were gradually rising. And after IR activity day, daily stock returns were reflecting the result of the market evaluation on the contents of IR information. It was also found that the effects of the IR activities through Korea Listed Companies Association were substantially higher than those of the IR activities through individual company by itself.

키워드

IR활동,   투자행태