주식형펀드와 채권형펀드의 차이점과 운용실태

목차

1. 펀드란

2. 주식형 펀드란

3. 주식형 펀드의 목적

4. 혼합형펀드와의 차이점

5. 이제 주식형펀드가 어떻게 운용되고 있는지 알아보자.

6. 원금보장형 펀드

7. 인덱스형 펀드

8. 차익거래형 펀드

9. 배당주펀드

10. 채권형 펀드

11. 채권형 펀드 투자시 유의사항

본문내용

기대감을 높여주고 있지만, 일반적인 경기 회복기와 달리 고용시장 회복이 수반되지 않고 있어, 미국 경제의 성장 지속성에 대한 의문이 남아 있는 상황이다.
대내적으로도 지난 2분기 금융권의 가계신용이 99년 이후 처음으로 감소한데 이어, 금융권의 리스크 관리 차원에서 가계 부채상환 압력이 지속될 것으로 예상되어 소비회복 속도는 매우 더딜 것으로 예상되는 데다, 노사불안과 최근 태풍 피해에 따른 부정적 영향까지 감안할 경우 금년 성장률이 정부와 한국은행의 예상과 달리 2%대에 그칠 위험도 크다고 판단된다.
금융시장은경기회복 기대가 유효하다는 큰 전제하에서 향후 중장기적으로 금리는 상승할 것으로 예상된다. 그러나 경기회복이 통상적인 V자 회복보다는 완만한 U자 또는 L자의 양상을 보일 가능성이 높기 때문에 경기요인에 의한 직접적인 금리 상승압력은 적어도 연말이전에는 구체화되지 않을 것으로 판단된다.
정책측면에서도 현재 3.75%인 콜금리가 상당기간 현 수준에서 유지될 것으로 예상되고 있고, 금융권내 단기 유동성이 풍부한 상황이어서 단기금리는 연말까지 안정세를 보일 것으로 전망된다.
수급측면에서도 민간부문의 채권발행 수요가 크지 않은 가운데, 공공부문에서 잔여 국채 발행한도와 추경예산 편성에 따른 추가 국채발행 가능성을 감안하더라도, 대규모 채권 만기도래와 그에 따른 장기투자기관의 교체 매매수요를 충족시키기에는 부족해 보인다.
향후 금리는 금년 중 국고채3년 기준으로 4 ∼ 4.6%선에서 유지되다가 내년에는 경기회복 기대감을 반영하여 4%중반 ∼ 5%선으로 상승할 것으로 예상된다. 장단기 금리차는 당분간 좁혀지는 모습을 유지한 후, 연말경 확대압력을 받을 것으로 예상된다.
그렇다면 경제환경과 금융시장의 전망을 알았다면 채권형 펀드의 투자 전략에 어떻게 세워야 하는 것인가?
당분간 금리 안정세가 유지되고, 연말이후 금리 상승이 예상된다고 해도 저금리 기조 유지에 따라 단기금리 상승압력은 크지 않을 것이기 때문에 펀드만기 수준에 비해 편입채권의 만기를 다소 길게 유지해도 큰 부담은 없을 것으로 판단된다.
만기 1년 ∼ 1년6개월 정도 채권의 경우 금리 상승에 대한 리스크가 크지 않고, 잔존만기가 짧아지면서 추가적인 가격상승 효과도 기대할 수 있기 때문에 이들 채권을 편입하여 펀드만기대비 보유채권의 듀레이션을 소폭 길게 가져가는 포트폴리오를 구성하는 것이 수익률 관점에서 바람직하다고 판단된다. 그러나 연말로 가면서 금리 상승압력이 가시화될 수 있으므로, 시장상황을 면밀하게 검토하여 필요시 듀레이션 축소를 검토할 것이다.
한편 펀드 자산의 일정부분에 대해서는 시장흐름에 탄력적인 자산배분을 적용하여 초과 수익률 추구할 것이다. 또한 금리 방향성에 대한 투자 외에도 장단기 금리차 변화에 대한 투자를 수행하여 추가적인 수익원으로 활용할 것이다.회사채의 경우 당사 채권심사 기능을 활용하여 향후 유망할 것으로 예상되는 업종과 기업체 중심으로 선별투자에 나설 계획이다.끝으로 일부 펀드에는 시스템 매매 방식을 도입하여 운용방식의 다양화를 모색 하고자 한다.

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