사회적 책임 활동도 성과 측정이 중요하다

목차

서언

전략적 사회 공헌 활동의 부상

CSR 활동의 효과 측정 지표의 도입 시급
● SROI(Social Returns On Investment)
● SVA(Social Value Added)

사회 공헌 활동도 이익 중심점으로 관리해야

SROI의 산출 방법
● 1단계 : 비재무적 영향의 계량화
● 2단계 : 사회적 현금 흐름의 계산
● 3단계 : 사회적 현금 흐름의 기간 결정
● 4단계 : 사회적 현금 흐름의 현재 가치 계산
● 5단계 : SROI 계산

본문내용

%라고 가정할 때, 5년간 $52,500씩의 사회적 현금 흐름을 할인하면 $157,007이 된다. 이 때 가장 이슈가 되는 부분은 할인율을 얼마로 할 것인가를 결정하는 일이다.
할인율은 각각의 현금 흐름이 얼마나 확실하게 발생할 것인지 그 리스크를 반영해야 한다. 일반적인 투자 의사결정의 경우 기업 전체의 자본비용(WACC)을 활용하고, 새로운 사업으로 진출하는 투자 의사결정의 경우 해당 산업 자본비용의 평균을 쓰기도 하며, 만약 자본구조가 크게 바뀌는 경우에는 자본구조 변경 후의 리스크를 반영한 자본비용으로 현금 흐름을 할인하기도 한다. 한편 정부 프로젝트의 경우에는 특정 산업이나 기업에 해당하는 리스크가 없으므로 무위험 이자율로 현금 흐름을 할인하는 게 일반적이다.
그런데 특정 기업에서 수행하는 사회 공헌 활동으로부터 얻을 수 있는 사회적 현금 흐름에는 어떤 할인율을 써야 할까? 아직 이 문제에 대해 일반적으로 인정되는 기준은 없다. 그러나 한 가지 분명한 것은 사회적 현금 흐름의 리스크는 기업의 투자 의사결정시 리스크보다는 낮고 정부의 투자 의사결정시의 리스크보다는 클 것이라는 점이다. 사회적 현금 흐름이 기업 활동과 밀접하게 관련된 경우에는 기업의 자본비용에 가까운 할인율을 적용하고, 반대로 기업 활동과는 무관하게 발생할 경우에는 무위험 이자율에 가까운 할인율을 적용하게 된다. 실제로 대부분의 경우에는 먼저 무위험 이자율을 활용해서 SROI를 계산해 보고, 민감도 분석을 통해 최적의 할인율을 찾아가는 과정을 거치게 된다.
특히 투자안의 기간에 차이가 나는 경우에는 시간에 따른 리스크도 달라지므로, 무위험 이자율도 달리 적용해야 한다. 예를 들어 미국의 경우 같은 국채라도 90일에서 1년 정도 기간의 T-bill과 1년에서 10년 정도 기간의 T-note와 10년 이상의 T-bond는 약 2.5%P 정도의 차이가 난다.
● 5단계 : SROI 계산
이 사회 공헌 활동에 초기 투자액 $100,000이 소요된다고 가정하면 SNPV는 $57,007, SROI는 157%, SIRR은 44%가 되어 이 사회 공헌 활동은 기업 가치 상승에 기여한다고 결론 내릴 수 있겠다.
자료 : Alison Lingane & Sara Olsen, “Guidelines for Social Return on Investment”, California Management Review, Spring 2004. 사례 수정

키워드

사회적 책임,   SROI,   SVA,   사회공헌,   사회적 책임 라운드(CSR),   기업의 사회적 책임(Corporate Social Responsibility,   기업 사회공헌