선물시장에 대해서

소개글

선물시장에 대해서에 대한 보고서 자료입니다.

목차

Ⅰ. 선물시장의 개요
1.선물거래의 의의
2.선물거래의 특징
3.선물거래의 경제적 기능
4.선물거래의 감독(규제기관)

Ⅱ. 선물시장의 구조 및 종류, 기능
1. 선물시장의 구조
2. 선물 시장의 종류
3. 선물 시장의 기능

Ⅲ. 선물가격 결정모형 및 유형
1. 선물가격 결정 모형
2. 선물거래의 유형

Ⅳ. 우리 나라 금융선물거래제도
1. 선물거래대상지수
2. 거래제도
3. 거래절차

Ⅴ. 선도 금리계약과 금리선물
1. 선도금리계약
2. 선도금리계약과 금리선물 관계
3. 금시선물의 가격결정
4. 헤지거래
5. 투기거래

Ⅵ . 국내 선물시장의 현황과 문제점
1. 우리나라 선물시장의 현황
2. 우리나라 선물시장의 문제점
3. 활성화 방안

본문내용

통하여 단기간에 이익을 취할 수 있다.
장기채가 단기채에 비해 시장수익률 변동에 대한 가격변동폭이 크기 때문에 수익률곡선이 우상향형태를 갖는다면 동일한 수준의 수익률상승으로 수익률곡선이 평행이동한다 해도 수익률상승에 따른 T-Bond(장기채)의 가격하락폭이 T-Note(단기채)에 비해 상대적으로 커지므로 NOB스프레드를 매입(T-Note선물의 매입과 T-Bond선물의 매도) 하는 전략이 유용하며 반대로 수익률이 동일한 수준만큼 하락하리라고 예상될 때는 NOB스프레드 매도전략이 유용하다.
장기채와 단기채의 수익률변동 정도가 다를 경우, 즉 수익률곡선의 기울기가 변화할 때도 NOB스프레드는 유용한 거래전략이 될 수 있다. 만일, 기울기가 급해질 것으로 예상되면 T-Bond의 가격하락이 T-Note에 비해 상대적으로 빠르거나 T-Bond의 가격상승이 상대적으로 느린 경우이므로 NOB매입거래를 통하여 이익을 볼 수 있다. 한편, 수익률곡선이 완만하게 될 것이 예상되는 경우에는 T-Bond의 가격상승이 상대적으로 빠르거나 가격하락이 느린 경우이므로 투기자는 NOB매도전략을 통하여 이익을 얻을 수 있다.
C. T-Bill/T-Bond 스프레드 - NOB스프레드 거래와 유사한 거래로서 T-Bill선물의 매입과 동시에 T-Bond선물의 매도(Bill/Bond 스프레드의 매입) 또는 T-Bill선물의 매도와 동시에 T-Bond선물의 매입(Bill/Bond 스프레드의 매도)으로 매매이익을 취하는 거래이다. 수익률곡선의 기울기가 급해지는 경우에는 Bill/Bond 스프레드의 매입, 기울기가 완만해지는 경우에는 Bill/Bond 스프레드의 매도전략이 유용하다.
Ⅵ. 국내 선물시장의 현황과 문제점
1. 우리나라 선물시장의 현황
현재 선물이 활성화된 외국의 경우 보통은 기관투자자들이 많기 마련인데 우리나라의 경우는 거액의 개인투자자들도 20-30%로 꽤 많은 비율을 차지하고 있다. 즉 일반 개인의 참여비중은 높지만 은행과 투신 등 기관과 외국인은 참여가 부진한 실정이다.
현재 우리나라 선물의 거래량은 계속 늘어나고 있다. 주가지수 선물시장이 개설된 1996년 5월 3일 이후 모두 1백 31만 3백 52계약이나 거래가 이루어졌고, 선물시장은 1996년 5월 이후 하루 평균 4천 4백 88계약이 체결되었다.
현재 우리나라 선물시장의 거래대금규모는 현물시장의 35% 수준을 기록해서 개장 1차년도에 0.19%였던 일본이나 0.06%였던 영국 등에 비해서 상대적으로 비중이 높았다. 1992년에 선물 거래 발표 이후로 선물거래사도 늘고 있고 기업내의 자체 선물회사도 늘어나는 추세이다. 도입된지 얼마 안된 것치고는 꽤 많은 투자자들이 볼 수 있지만, 아직은 인식이 부족한 것 같다.
2. 우리나라 선물시장의 문제점
우리나라에서는 선물시장의 투자 금액에 대한 부담이 크다. 예를 들어서 3000만원이 있다고 하면 그것을 7계약으로 2종목을 살수가 있다. 1포인트당 50만원인데 1포인트만 떨어져도 14포인트가 되어서 금액상으로는 700만월 손해를 볼 지도 모르는 계약을 누가 할 것인가? 하지만 선물은 기관 투자자들의 투자가 많아야 하는데, 앞에서 말했던 것처럼 우리나라에서는 헷지목적 이외의 투기의 목적으로 선물을 이용하는 사람이 많다. 효율적 시장가설 (efficient market)에서 볼 때 선물이 주가지수를 앞서가야 정상인데 한국시장은 주가지수가 선물을 앞질러가고 있다. 따라서 선물이 선물 역할을 제대로 못하고 있는 것이다. 물론 “너무 늦게 시작되었기 때문에 선물이 주식을 못 따라 가는 것 아니냐?” 하고 반문이 있을 수도 있다.
어떤 선물 중개회사에서는 자금관리를 신중히 하지 못하고, 고객의 예치자금보다 지나친 거래를 하는 바람에 고객이 감소된 실정이다.
3. 활성화 방안
현재 우리나라 선물시장에서 제일 중요한 것은 일반인들이 선물에 대해 잘 알도록 해야 하는 것이다 이렇게 하기 위해서는 financing의 편리성을 부여하고 효과적인 시황서비스 및 거래전략 구성의 소개를 통해서 투자자들의 참여를 유도해야 할 것이다. 또한 사람들은 아직 미래의 가격에 대해서 민감하지 않은니까, 물건을 역으로도 쓸 수 있다는 선물의 장점에 대한 이해를 증가시켜야 한다. 그리고 종목을 늘리는 것도 한 좋은 방법이라고 할 수 있다.
다양한 투자자들이 선물시장에 들어오고 나가고 할 수 있기 위해서는 일단 종목이 많아야한다. 미국의 경우를 보면 과거에는 550종목 정도였다가 200종목이상이 더 증가하였다. 하지만 달리 생각해보면 종목수가 꼭 많다고 좋은 것이라고 할 수는 없다는 의견이 나올 수도 있다. 왜냐하면 지금의 200가지 종목으로도 별로 활성화가 되지 않았는데 그냥 이 상태에서 더 많은 투자자들은 끌어 들이는게 좋지 않겠느냐는 이유 때문이다. 그러나 다양한 투자자들이 선물시장에 들어오고 나가는 것이 자유로우려면 무엇보다도 종목이 많은게 좋을 것이다.
이젠 외국인의 선물 투자한도도 한도액의 증가도 활성화에 기여할 수도 있을 것이다. 또 건전한 기업육성을 위해서는 투기보다는 헷지위주의 거래를 유도시켜야 한다. 즉, 위험이 큰 만큼 수익성이 크기 때문에 지나친 투기만을 목적으로 하면 안될 것이다. 또한 현물시장과 선물시장간의 조화를 잃지 않도록 하는 규제조치도 필요할 것이다.
경제적 합리성에 근거한 선물 증거금의 책정이 안되면 현물시장의 활성화에도 부정적 영향을 미치고, 앞으로 97년 7월에 개방된 옵션시장에 더 큰 악영향을 미치지 않도록 해야 하겠다. 그리고 선물시장에 대한 극심한 규제보다는 거래소의 독자적인 판단에 따른 상품개발과 시장활동 등을 통해서 거래의 다양성이나 시장 수요에 맞는 올바른 시장형성이 가능하도록 하는 등 장기적인 구상도 시급한 것 같다.
참고문헌 ::「파생상품 시장론」, 신민식 , 법문사.
「금융선물옵션」, 김철교 , 정한용공저 , 형설출판사
「선물옵션 시장의 이해」, 이창길 , 제일선물경제컨설팅
「파생상품과 금융위험관리」, 성태홍, 최도성공저 , 경문사
「국제금융시장」, 신상기 , 무역경영사
「증권선물시장의 개설방안」, 김성진 , 한국개발연구원(KDI)
「선물시장론」, 김태혁 , 박영사

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