우리나라 통화정책의 운용체계

소개글

우리나라 통화정책의 운용체계에 대한 보고서 자료입니다.

목차

1.최종목표 (Final objectives);물가안정

2.타게팅 (Targeting)
1)중간 목표(Intermediate targeting)-통화량타게팅 & 환율타게팅
2)인플레이션 타게팅(Inflation targeting)

3.운용목표(Operational Target)

4.정책수단(Policy Instrument)
1)공개시장조작
2)대출정책
3)지급준비정책

5. 통화정책의 파급과정 (Transmission mechanism)

6. 통화정책의 과제

본문내용

로 기대인플레이션을 감소시켜 실제 인플레이션을 낮출 수 있게 된다.
(2) 불확실성 하에서 통화정책 논의
1) 운용방식
통화정책의 변경이 실물경제에 미치는 파급효과 및 시차가 불확실한 경우에는 금리는 소폭으로 조정하는 보수적 운용과 큰 폭으로 과감하게 조정하는 적극적 운용이 있다. 보수적인 금리정책 운용 시에는 점진적인 금리조정에 따른 금융시장의 반응 및 기대의 변화를 관찰할 수 있으며 이를 다시 통화정책 의사결정에 feedback함으로써 정책의 유효성을 높일 수 있다. 이와 관련하여 미국 FRB의 경우 페더럴 펀드 금리 조정 폭이 2년간 0.25%p 씩 인상하였는데 이를 “Greenspan's baby step"이라고 부른다.
2) 리스크 관리적 통화정책
불확실성(uncertainty)은 통화정책에 담겨진 단지 하나의 중요한 측면이 아니라 통화정책 그 자체를 결정하는 중요한 특성이다. 따라서 불확실성을 다루는 리스크관리는 통화정책의 수행에 있어서 핵심적 요소이다. 예를 들어 1998년 러시아 금융위기기 FOMC는 금리를 올리지 않음으로써 야기되는 인플레 위험과 금리를 인상할 때 세계적으로 발생할 수 있는 디플레이션의 위헙을 형량하여 금리를 올리지 않고 금융완화정책을 추진하였다.
(3) 불확실성 하 중앙은행의 극대화 전략 - 신뢰성(credibility) 확보
중앙은행의 정책 조치가 시장 참여자에게 성공하기 위해선 통화정책과 중앙은행에 대한 일반의 신뢰성(credibility) 확보가 가장 중요한 관건이라고 할 수 있다. 신뢰성은 신뢰성 보강장치가 도입되었다고 해서 신뢰가 저절로 확보되는 것은 아니라 중앙은행이 정책을 일관성 있게 수행하고 목표를 충실히 준수함으로써 실적(track record)을 쌓아나감으로서 확보되는 것이다. 독일국민은 “신은 안 믿어도 분데스방크는 믿는다.” 고 할 정도로 절대적인 신임을 한다. 독일의 분데스방크(Bundes Bank) 같은 높은 수준의 신뢰성확보가 필요하다.
이러한 신뢰확보는 중앙은행의 독립성 및 중립성과 직결된다고 할 수 있다. 신뢰확보방안에는 다양한 방법이 있다. ① 현재 우리나라 한국은행법은 중앙은행의 독립성과 단일목표로서의 물가안정을 법에 명문화 하고 있다. 또한 ② 이러한 독립성이 강화된 만큼 정책수행에 책임을 질 수 있도록 책임성(accountability)을 부여하며, ③통화정책의 투명성(transparency)을 높이고 정책홍보를 강화하는 것이다.

키워드

통화정책,   화폐금융,   한국은행