채권시장에 대한 이해

목차

Ⅰ. 서론

Ⅱ. 채권의 개념과 종류
1. 채권의 개념
2. 채권과 주식의 차이
3. 채권의 특성
4. 채권의 종류
5. 채권관련 용어

Ⅲ. 채권수익률과 채권가격
1. 채권수익률의 개념과 의의
2. 채권수익률의 종류
3. 채권수익률의 결정요인
4. 채권수익률 변화와 가격변동

Ⅳ. 채권발행시장
1. 채권발행시장의 추이
2. 채권발행시장의 구조

Ⅴ. 채권 유통시장
1. 채권유통시장의 의의 및 기능
2. 채권유통시장의 추이
3. 채권유통시장의 구조

Ⅵ.결론

본문내용

공시하여 누구나 쉽게 채권시장의 동향을 파악할 수 있도록 하고 있다.
장외시장은 증권회사의 상대매매방식으로 이루어지는 「대고객 상대매매시장」과 딜러간 거래를 중개하는 브로커인 IDB(Inter-dealer Broker)를 통하여 거래가 이루어지는 「딜러간 브로커시장(IDB market)」으로 구분할 수 있다.
우리나라의 장외거래의 특징은 기관투자자와 증권회사간에 메신저를 이용한 거래그룹이 형성되어 있다는 것이다. 메신저 거래방식은 전화 거래방식의 양자간 통신을 다자간 통신으로 변화시킴으로써 정보전달 속도의 한계를 극복하는 수단으로 이용되고 있다. 펀드매니저와 브로커는 각각 여러 메신저 그룹에 속하고, 펀드매니저와 브로커는 메신저를 통해 매매호가 및 거래정보를 제시하고, 그 정보는 그룹내의 모든 거래자가 동시에 조회할 수 있는 것이다. 그러나 이러한 메신저 거래방식 또한 메신저 그룹의 폐쇄성으로 인하여 시장 전체 거래정보를 파악하는데는 한계가 있다. IDB는 원칙적으로 상품채권을 보유하지 않고 딜러간에 매매의 중개만을 담당하는 브로커를 의미하지만 우리나라에서는 IDB의 고객을 딜러에만 한정시키지 않고 일반기관투자자까지도 거래상대방으로 인정하고 있다. 현재 우리나라의 IDB에는 KIDB와 KMB 등 2개사가 있으나 아직까지는 IDB를 통한 거래가 활성화되어 있지는 않은 실정이다.
Ⅵ.결론
“위험”이란 무엇인가? 미래에 대한 불확실성 즉, 잘 모르겠다는 것이다. 그렇기 때문에 『계란을 한 바구니에 담지말라』는 재테크 격언이 설득력을 갖게 되는 것이다.
그렇다면 만약에 미래에 대한 불확실성이라는 위험이 없다면 우리는 최대한 고수익 상품으로 집중투자를 할 수 있을 것이다. 여기서 우리는 재테크에 관한 한가지 원칙을 알 수 있다. 『미래에 대한 확신이 있으면 확신있는 곳에 집중투자하고 불확실하면 분산투자하라』는 것이다.
시장이 불안하다. 이럴때 일수록 투자자들은 위험도가 높은 증시가 아니라 안정적인 채권에 투자하는 보수적인 투자전략을 펼 수 밖에 없다.
채권투자에 있어서 보수적 투자전략이란 금리예상이나 수익률곡선 예측등에 기초를 두고 운용하는 것이 아니라, 기계적인 일정한 룰에 따라 운용하는 방법을 말한다. 즉 투자자가 투자목표와 선호도를 감안하여 채권 포트폴리오를 구성한 후, 만기일 또는 중도상환일까지 보유하는 것을 말한다.
채권투자는 목표설정, 채권운용, 운용성과의 평가라는 과정을 통하여 투자계획이 확립되고 운용개선이 이루어진다. 그러나 우리나라 기관투자가 중에는 채권운용성과를 적극적으로 평가하는 기관은 매우 적은 상황이다. 이는 채권매입이 강제인수에 의한 수동적인 경우가 많았으며, 운용담당자에게는 자금수급과 결산대책이 중심과제이었고 채권운용성과는 부수적인 것으로 생각되어 왔다.
채권의 적극적인 운용을 위해서는 운용목표를 명확히 하는 한편, 그 목표에 근거한 운용성과의 평가방법을 확정해야 한다. 운용성과는 보통복수의 기준에 의해 평가되는 데 그 방법으로는 투자수익률, 채권지수, 포오트폴리오 동결법, 타 기관투자가와의 비교 등을 들 수 있다.
투자수익률에 의한 평가는 운용자산의 증가율을 보는 것으로, 평가기간 중에 투자금액의 유입과 유출이 있을 경우에는 이를 감안하여 평가해야 한다.
이때 단순평균보다는 기하평균으로 산출하고 시간 또는 금액을 가중하여 수익률을 산정해야 한다.
채권지수에 의한 평가는 채권지수 중에서 실적치 지수와 비교하여 채권운용성과를 평가하는 것이다. 실적치 지수는 전 채권 또는 종목별 발행규모에 비례하여 지수산출을 위한 포오트폴리오를 구성하고, 이를 합리적으로 운용하였을 때 발생하는 이론적 수익률로서 현재 우리나라에서는 발표하지 않고 있으나 외국의 경우 메릴런치사, 살로먼 브러더즈사, 노무라 종합연구소 등이 발표하고 있다.
우리나라의 경우에는 이 대신에 1986년부터 발표되고 있는 채권가격지수를 이용하여 평가하더라도 큰 무리는 없을 것으로 보인다.
채권지수는 일정기간 동안에 걸친 채권시장의 투자수익률 혹은 가격변화를 지수화한 지표이다. 즉 기준시점의 채권 시장가치에 평가시점까지 발생한 채권투자수익이나 가격변화를 누적하여 지수화한 지표이다. 이는 채권투자성과의 측정을 용이하게 하며 투자자가 채권투자수익의 적정수준을 판단하는 기준으로 이용할 수 있다.
채권지수의 유형으로는 총수익지수(Total Return Index)가 있는데 이는 채권의 기준시점 시장가치에 일정기간 동안 채권투자에서 발생한 이자수익, 이자의 재투자수익, 자본손익 등의 총투자수익을 이론적으로 산출하여 지수화한 지표이다.
또한 가격지수(Price Index)는 기준시점 채권가격과 대비한 비교시점 채권가격을 지수화한 지표로 이자지수(Coupon Index)와 상호 보완하여 이용된다.
그리고 수익률지수(Yield Index)가 있는데 이는 채권의 만기수익률을 지수화한 지표이다.
포오트폴리오 동결법은 포오트폴리오 구성을 변경한 결과와, 기초부터 운용되지 않고 그대로 보유한 경우와의 비교에 의해 채권운용성과를 평가하는 방법이다.
수익률의 타 기관투자가와의 대비는 동업 타사 또는 타 기관투자가의 채권운용성과와 당해 기관의 운용성과를 비교하여 결과를 평가하는 방법이다.
기타 채권운용성과를 평가하는 척도로서는, 매각한 채권과 매입한 채권의 그 후의 수익률 비교, 사내의 채권 포오트폴리오 운용자와의 비교 등을 들 수 있다.
참고문헌
외국의 채권시장 제도;미국,일본 유럽채권시장을 중심으로
한국상장회사협의회 | 정해왕 | 1990
채권시장 육성을 위한 투자신탁의 기능제고
성균관대 경영대학원 | 림종국 | 1991
우리나라 채권시장개방이후 외국인채권투자의 현황과 활성화 방안
한국산업은행 | 임경택 |2003
주택저당채권 유동화제도 도입을 위한 경제적 여건 분석
한국주택은행 | 류명선 | 2002
주택저당 대출채권 유동화 제도 도입을 위한 경제적 여건 분석 : 채권시장을 중심으로
채권시장 개방과 정책과제
덕성여자대학교학생생활연구소 | 소재환 | 2004
스왑시장 발전이 채권시장 구조변화에 미친 영향
한국산업은행 | 한국산업은행 | 2003
채권시장 선진화 방안
KDI경제정보센터 | 오승현 | 2000

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