인수합병의 장단점 및 전략수단

목차

1. 해외인수·합병(M&A)의 개념

2. 인수·합병의 장단점
1) 인수합병의 장점
2) 인수합병의 단점

3. 인수·합병의 과정

4. 인수·합병의 전략수단
1) M&A의 실패요인
2) M&A의 성공요인
3) M&A의 가격결정

본문내용

은 양도하는 측과 인수하는 측 사이에 커다란 차이가 발생되는 것이 일반적이다 따라서 대개 양도하는 측에서 가격을 제시하는 경우가 많다. 이때 제시되는 가격에 대한 충분한 증거를 제공할 필요가 있다. 결국 가격은 당사자들이 제시하는 가격의 산정논리가 얼마나 타당하고 객관적인가에 따라 결정되게 된다.
인수가격의 결정방식에 언-아웃방식이라는 것이 있다. 예를 들어, 인수가격을 1회계기간 동안의 순이익의 10배로 하기로 결정했다고 하자. 지난 해 순이익 1백만 달러였다면 인수가격은 1천만 달러가 될 것이다. 그러나 양도자측은 지난해의 여러 가지 예외적인 악재로 인해 순이익의 산정에 불이익이 있었다고 주장할 것이며, 따라서 금년의 순이익을 기준으로 해야 한다고 주장하게 될 것이다. 이때 금년 실적은 아직 집계되지 않았기 때문에 인수가격은 [1천만 달러+a]로 하고 a에 해당되는 금액은 금년도 실적이 최종적으로 집계될 때까지 기다려 결정하는 방식이 소위 언-아웃방식이다. 금년 말의 순이익이 110만 달러가 되면, 작년보다 10만 달러가 증가되어 10만 달러의 10배, 즉 1백만 달러를 추가로 계산하는 방식이다. 이는 비상장기업의 경우에 주로 적용된다. 상장기업의 경우에는 주식시장에서의 주가를 기준으로 계산하므로 이런 과정이 필요 없다. 그러나 주식시장에서의 거래가격이 그대로 인수가격의 산정에 적용되지는 않는다. 우호적인 인수의 경우에는 대개 주식의 시장가격에 20%~40%정도의 프리미엄을 계산하여 가격을 결정하게 된다. 경영권을 확보할 수 있는 만큼의 주식에 대하여는 그 가치를 인정해 프리미엄을 제공하는 것이다.

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