유로화 출범 5년의 평가와 전망

목차

서론 1. 유로화 출범
1) 유럽 경제통합의 발전단계
2) EMU 참가국 현황
3) 유로화 출범

본론 1. 유로화의 경제적 성과
1) 유로존의 기간별 경제성장률 비교
2) 경제성장률의 변동성 추이
2. 국제통화로서의 유로화
1) 달러-유로-엔 환율 추이
2) 유로화 강세배경
3) 국제통화로서의 유로화 역할

결론 1. 유로화의 평가
2. 시사점

본문내용

전세계 외환보유액의 절반 가량을 차지
◇ 달러 자산을 과다 보유한 아시아 국가들은 2001년 이후 달러가치의 하락으로 손실
◇ 과도한 달러 보유 문제가 심화되면서 일부 국가는 유로화 비중을 확대하기 시작
유로
달러
엔
기타
호주
37
42
8
13
캐나다
39
58
3
0
영국
53
32
15
0
미국
51
0
49
0
주요국의 통화별 외환보유 현황(2002년 6월 현재) (%)
② 환율정책상의 앵커통화
◇ 어떤 환율제도를 채택하느냐가 외환보유고의 규모와 구성, 외환시장 개입등에 영향
◇ 유로존 국가를 제외한 약 54개국이 유로화를 자국 환율제도에 사용
◇ 모나코, 산마리노, 바티칸 시타, 안도라 등의 도시국가는 유로화를 자 국의 법정통화로 사용
◇ 반면 아시아와 중남미 등 다른 지역에서는 달러가 실질적인 앵커통화 역할 수행
③ 외환거래통화와 매개통화
◇ 외환시장에서으 유로화 위상은 거래량, 매개통화로서 유로화의 역할, 거래비용 등에 의해 결정
◇ 1999년 전후로 국제외환시장에서 유로화 거래비중이 약 9%포인트 감소
◇ 2001년 외환거래통화로서 유로화는 1998년 당시의 독일 마르크화 수준을 회복
◇ 매개통화로서 유로화는 달러에 비해 크게 열세
- 매개통화란 외환시장에서 2개의 다른 통화가 직접 거래되지 않을때 이들 통화를 교환하기 위한 수단으로 사용되는 통화
과도한 환율변동폭을 피하기 위해 거래비용이 낮은 통화를 매개통화로 사용
- 달러는 아시아, 중동, 북미, 중남미, 러시아에서 매개통화로 사용
- 유로화는 북구 및 동유럽 국가에서 사용
◇ 1999년 이후 달러-유로의 bid-ask 스프레드의 확대는 유로화가 매개통화로 성장하는데 불리하게 작용
- bid-ask 스프레드는 매개통화를 결정하는 가장 중요한 요소인 유동성과 거래비용을 측정하는 주요 지표
- 유로화 출범 이후 다른 통화와의 스프레드는 큰 변화가 없는 반면 달러-유로 스프레드는 확대
이유: 외환거래량의 감소, 취급 통화수의 감소에 따른 분산투자 메리트의 감소, 달러-유로 환율의 4자리수 표기 문제 등에 기인
재고관리 리스크의 증가에 노출된 외환딜러들은 유로화에 대해 높은 스프레드를 요구
④ 무역결제통화
◇ 1999년 이후 국제무역에서 유로화 사용이 점차 증가
- 유로존 국가들은 역외국가와의 수출입 거래에서 약 50%를 유로화로 결제, 상품교역보다 서비스교역에서, 수입보다 수출에서 유로화사용 선호
◇ 원유 등 기초 원자재는 전통적으로 미 달러로 결제
◇ 유로화 강세가 지속될 경우 무역결제통화로서 유로화의 비중은 더욱 커질 전망
- 유로화는 국제무역의 결제통화가 갖추어야 할 필수 요건인 통화의 안정성과 교역규모를 모두 충족
⑤ 자금 조달 및 투자 통화
◇ 유로화 출범 초기에 유로화 표시 자산의 수요감소
- 이는 유로화 출범에 따른 환리스크 제거로 유로존 내 금융시장 가격과 수익률이 점차 수렴되어 분산투자 여지가 축소됨에 따라 투자자들이 포트폴리오를 재구성하였기 때문
◇ 2001년 이후 포트폴리오 투자에서 유로화 수요가 다시 증가
- 유럽금융시장간의 경쟁 심화, 금융상품의 다양화, 유동성 증대로 유로화 자산의 인기가 점차 상승
- 특히 9.11테러사태 이후 ECB의 안정중시 금융정책으로 유로화가 안전통화로서 점차 각광받기 시작
결론 1. 유로화의 평가
1) 도입초기
유로화 약세를 면치 못함
이유 : 유로시장 저성장, 저성장율
독일, 이탈리아 재정악화
미국의 공격적인 금리정책의 영향
미국 쌍둥이 적자가 해소되지 않으면 유로화 상승 가능함
2) 유로화 상승에 따른 기대 수익
-유로시장 확대: 민간소비 및 수출 호조 회복
-유로화 상승에 따라 수입 물가 하락 물가 안정에 기여
-유로화의 일정 수준 이상의 상승은 유로 경제에 긍정적으로 작용
(하지만, 적정수준 이상 오를 경우 가격 경쟁력 약화 수출 증가세 둔화)
유럽 시장 경제 활성화)
3) 유로화 5년의 평가
- 유로존은 최적통화지역 미흡
- 금융시장 통합에 성공적
- 앞으로 경제체질 강화노력
2. 시사점
◇ 유로화의 국제적 위상
-유로화 시장 강화됨에 따라 달러-유로 양극통화체제가 점차 현실화
-유로화 상승함에 따라 국제 무역결재 비중 증가
특히, 아시아 국가 에서 포트폴리오 투자에서 환차손 방지 및 유로화 비중 확대
◇ 기업은 유로화 활용전략을 강화할 필요
- 글로벌 자금조달 및 운용에 있어서 유로화 사용 확대
◇ 새로운 시장에 탄력적 대응
- 유로통화권의 시장변화에 차별화된 전략으로 대응 필요
◇ 금융기관과 통화당국은 유로화 수요 확대 대비

키워드

유로화,   EU,   국제통화