기업인수합병의 장단점 및 사례

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기업인수합병의 장단점 및 사례에 대한 보고서 자료입니다.

본문내용

부실화가 촉진되어 실패한 M&A로 볼 수 있다. 그러나 최근 반도체 경기의 회복과 피나는 자구 노력으로 연속 흑자를 기록하면서 세계 2위의 반도체 생산업체로 다시 자리 매김하게 되었다.
3) 화이자 - 워너램버트
① M&A 개요
워너램버트는 1999년 11월 아메리카 홈프로덕션(AHP)에게 먼저 인수제의를 하고 양사는 713억 달러 규모의 합병에 동의했다. 이에 화이자가 750억 달러의 합병을 제안하였으나 워너램버트가 이를 거절하였다. 화이자는 적대적 M&A를 선언하고, ‘주주에게 이로운 우호적인 인수 안을 거절했다’는 이유로 워너램버트 이사진에 대해 소송을 제기하였고, 워너램버트는 화이자 수익의 40~50%를 차지하는 ‘리피터’에 대한 공동마케팅계약을 파기할 수 있다고 선언하면서 적극적으로 방어하였다. 화이자와 AHP와의 인수경쟁은 화이자의 승리로 막을 내리고 화이자는 AHp에 18억 달러의 위약금을 지불하고 워너램버트를 주식교환방신으로 인수하였다. 화이자는 합병의 대가로 워너램버트 주식 1주당 2.75주의 화이자 주식 (주가 98.31달러)을 교환함으로써 이 과정에서 워너램버트는 인수가격을 900억 달러로 높이는데 성공하였다.
②M&A과정과 효과
양사는 콜레스테롤 강하제인 ‘리피터’의 공동 마케팅을 통해 과거부터 하트너십을 구축하고 있었다. 합병과정에서 워너램버트의 이사 8명이 합병회사의 이사로 참여하고, 화이자와 워너램버트가 각 1명씩 파견되어 합병 Task Force 팀을 공동으로 지휘하는 합병회사의 이사진을 균형 있게 구성하여 조직통합을 꾀했다. 중복조직을 정리하고 생산, 유통, 구매 등의 업무를 단일화하여 2002년까지 16억 달러의 비용을 절감하는 등 양사는 합병을 위한 치밀한 사전준비와 균형 있는 이사진 구성으로 합병과정이 순조로웠으며, 구조조정을 통해 비용을 대폭 절감할 수 있었다.
화이자는 M&A 이후 양사 제품이 결합되어 전문의약품 라인이 확장되고 기능성 소비재 부문으로 영역이 확대되는 등 치료약품의 라인과 시장 점유율이 확대되었다. 합병회사의 연간 매출액은 280억 달러 (이중 전문의약품 210억 달러), 시장가치는 2,300 달러에 달하고 1만 2천여 명의 전문 인력을 보유하고 연구개발에 47억 달러를 투자하게 되었다.
비록 초기에 표면적으로 적대적 M&A로 시작되었으나, 협상과정을 통하여 인수가격을 조정하고 치밀한 사전준비와 균형 있고 합리적인 조직통합 및 제품 라인 확대를 통하여 전문의약품 1위업체로 자리매김하게 되었다.
M&A의 장단점
1. M&A의 기능 1) M&A의 순기능 ① M&A에 의하여 부정직하거나 무능한 경영진을 축출하고 보다 정직하고 효율적으로 회사를 경영할 경영진을 보충함으로써 경영효율이 증대 ② 경영에 참여하지 못하는 소액주주의 보호 측면 ③ 국가 경제적인 산업구조 촉진과 국제경쟁력 증대 2) M&A의 역기능 ① M&A가 비효율적인 경영진에게 별다른 영향을 주지 못하고 M&A 대상기업의 선정은 경영진의 취약성보다는 재무적인 요인에 의하여 결정되는 경우가 많다. ② 경영진이 회사의 장기적인 발전보다는 단기적인 성과에 의존하게 되고 다액의 현금을 보유한 회사가 M&A 대상이 되기 때문에 현금을 보유하지 않으려는 경향이 있다. ③ M&A로 인하여 인수자금의 조달로 인수회사의 부채가 증가하게 되고 불황에 대한 기업의 대처능력과 대외 경쟁력이 약화된다. 2. M&A의 장단점 1) 장점 ① 시장에의 조기진입 가능 ② 기존업계 진입시 마찰회피와 시자의 지배력 확보 ③ 투자비용의 절약 ④ 위험회피의 기능 2) 단점 ① M&A로 취득자산의 가치가 저하 가능 ② M&A시 필요 인재의 유출, 종업원 상호간의 인간관계 악화 및 조직의 능률 저하 가능 ③ M&A 성공후 안이한 대처로 인해 기업력의 약화 우려 ④ M&A 소요자금의 외부차입으로 인한 기업의 재무구조 악화 우려 3) M&A는 신규설립에 비하여 다음과 같은 장.단점을 보유

신규설립
인수.합병
장점
- 초기 사업입지 선정 및 계획의 융통성- 투자금액 결정의 유통성- 기업통제 용이- 기존기업이 지닌 문제점 제거
- 상업착수까지의 시간 단축- 인력,기술,경영노하우의 흡수- 상품, 브랜드, 영업망 확보- 시너지효과- 세제상 이점
단점
- 브랜드 및 영업기반 구축에 상당시간 소요- 능력있는 인력 채용 어려움- 투자의 안전성 결여- 기존업체와의 마찰 야기
- 막대한 인수자금 필요- 이질적인 문화의 조기해소 어려움- 절차의 복잡성

출처: KM&Company www.kmnc.kr

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기업인수합병,   사례,   장단점