2013년 하계계절시험 금융투자의이해 시험범위 핵심체크

목차

제1장 금융투자와 자본시장
제2장 금융투자상품
제3장 수익률과 위험
제4장 포트폴리오이론
제5장 자본자산가격결정모형
제6장 시장모형과 차익거래가격결정이론
제7장 효율적 시장
제8장 주식분석
제9장 채권분석
제10장 옵션
제11장 선물과 스왑
제12장 포트폴리오 성과평가

- 각 장별 출제예상문제 및 해설 -

본문내용

제 4장 포트폴리오 이론
1. 포트폴리오 이론의 기본가정
1) 포트폴리오 이론의 기본가정
- 마코위츠(Markowitz)가 1952년에 발표한 논문인 “포트폴리오 선택(portfolio selection)”에서 최초로 제시
① 자본시장은 완전함
② 자산수익률의 확률분포는 정규분포
③ 투자자의 위험 회피성
④ 자산수익률의 확률분포에 대해 모든 투자자가 동의


2) 완전시장 자산수익률의 정규분포설
-> 완전시장
- 거래에 아무런 제약 혹은 마찰이 없는 시장
• 소수의 투자자가 가격에 영향을 미칠 수 없음
• 자산을 무한히 작은 단위로 쪼개어 거래할 수 있음
• 거래에 아무 거래비용(transaction cost)이 들지 않음
• 모든 투자자가 동일한 정보를 갖고 있음
• 자본이득, 배당소득, 이자소득 등에 대한 세금이 없음
• 자산을 공매하는데 아무런 제약이 없음
-> 자산수익률의 정규분포성
- 투자자의 입장에서는 미래 수익률의 정확한 값을 알 수 없으며, 수익률의 확률분포만을 알 수 있음
• 수익률 분포를 정규분포(normal distribution)로 가정한다면 모수인 평균과 분산으로 포트폴리오 수익률의 모든 정보를 파악 가능
-> 투자자의 위험회피성
- 대부분의 투자자는 위험을 회피하는 경향
• 두 투자안의 기대수익률이 동일하다면 위험회피형 투자자는 위험(분산, 표준편차)이 낮은 투자안을 선택
-> 동질적 기대
- 모든 투자자가 수익률의 확률분포에 대해서 동의
• 즉, 투자자에 따라 기대수익률과 표준편차를 다르게 계산하지 않음


- 중략 -

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