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소개글

금리위험(금리리스크)의 개념, 종류, 금리위험(금리리스크)의 영향, 금리위험(금리리스크)의 시나리오분석법, 금리위험(금리리스크)의 듀레이션갭분석법, 금리위험(금리리스크)의 스트레스테스팅분석법 분석에 대한 보고서 자료입니다.

목차

Ⅰ. 서론

Ⅱ. 금리위험(금리리스크)의 개념

Ⅲ. 금리위험(금리리스크)의 종류
1. 금리변경리스크(repricing risk)
2. 수익률곡선리스크(yield curve risk)
3. 베이시스리스크(basis risk)
4. 옵션리스크(optionality risk)

Ⅳ. 금리위험(금리리스크)의 영향
1. 이익적 관점
2. 경제가치적 관점

Ⅴ. 금리위험(금리리스크)의 시나리오분석법
1. 시나리오분석의 정의
2. 시나리오분석의 시행절차
1) 자산구성과 부채구성을 나타내는 모델의 작성
2) 자산, 부채의 현금흐름 생성에 전제가 되는 금리시나리오 설정
3) 금리시나리오에 영향을 받는 해약률 등의 모델작성과 부채의 현금흐름 작성
4) 자산의 현금흐름 생성
5) 순자산가치 및 손익산출
3. 금리리스크 측정
1) 금리시나리오별 순자산가치(NPV) 및 손익(Earning)의 측정
2) 금리리스크 측정
4. 금리시나리오의 설정
1) Deterministic 시나리오
2) Historical 시나리오
3) 확률론적 시나리오
5. 시나리오분석의 장·단점

Ⅵ. 금리위험(금리리스크)의 듀레이션갭분석법

Ⅶ. 금리위험(금리리스크)의 스트레스테스팅분석법
1. 개요
2. 금리리스크 측정방법
3. Stress Testing 의 활용

Ⅷ. 결론

참고문헌

본문내용

노출도를 측정하는 것이다.
듀레이션은 은행의 만기를 매기간 예상되는 현금흐름의 현재가치로 가중한 평균기간(weighted average time period)으로서 금융자산의 실질적 만기를 나타내는 지표로 널리 이용되고 있다.
이를 수식으로 나타내면
n Ctt n Ct
듀레이션(D) ＝ ∑ ／ ∑
t=1 (1+r*)t t=1 (1+r*)t
n Ctt
∑
＝ t=1 (1+r*)t (식1)

P
여기서 Ct = t기의 현금흐름, r* = 시장수익률, p = 채권의 현재가치
이 되는데, 듀레이션은 만기시 지급되는 원금뿐만 아니라 만기 이전에 발생하는 동시에 가중한 평균기간이므로 항상 만기보다 짧거나 같게 된다.
듀레이션이 금리변동위험 분석에 있어 유용한 지표가 되는 이유는 이를 이용하는 경우 시장금리변동과 금융자산가격과의 관계를 간단, 명료하게 나타내 줄 수 있기 때문이다. 즉, 임의의 금융자산에 있어 시장금리변동에 의한 금융자산가격의 변동폭은 그 금융자산의 듀레이션과 비례적인 관계를 가지며, 듀레이션이 길면 길수록 시장금리변동에 의한 가격변동폭이 커지게 된다.
이를 식으로 나타내면 다음과 같다.
△p △r*
％△p = = - D × (식2)
p 1 + r*
여기서
p = 금융상품의 가격
D = 해당 금융상품의 듀레이션
r* = 시장수익률
이러한 듀레이션 개념을 이용하여 은행의 금리변동위험에 대한 노출도를 측정하는 방법이 듀레이션갭 분석기법으로서 동 분석기법에 의하면 먼저 은행의 자산 및 부채 각 항목별로 듀레이션을 계산한 후 이를 대차대조표상 금액을 기준으로 가중평균하여 총자산의 가중평균듀레이션과 총부채의 가중평균 듀레이션을 산출한다
다음 총자산의 가중평균듀레이션과 총부채의 가중평균듀레이션의 차이로서 듀레이션갭을 산출하는데 동 듀레이션갭을 이용하여 시장금리변동시 은행의 순자산가치 변동정도를 측정할 수 있게 된다.
이를 수식으로 나타내면
△NW △r*
％△NW = = - DG × (식3)
NW 1 + r*
여기서 NW = 금융자산의 순자산가치, DG = 듀레이션 갭, r* = 시장수익률
자금갭이 금액 또는 비율단위로 계산되는데 비해 듀레이션갭은 시간단위로 계산된다.
이러한 듀레이션갭 분석기법은 장래 현금흐름의 규모뿐 아니라 기간을 고려하여 은행의 금리변동위험을 정확하고 간명하게 측정할 수 있다는 점에서 자금갭 분석기법에 비해 이론적으로 우수한 기법으로 인정받고 있으며 자산 또는 부채의 규모뿐 아니라 만기 및 이자지급조건의 조정 등을 통해서도 금리변동위험을 관리 할 수 있는 다양한 방안들을 제시해 준다.
그러나 동기법은 몇 가지 제약을 가지고 있는데, 앞서 설명한 시장금리와 금융자산 가격간의 단순비례관계는 금리의 기간구조상 장기금리와 단기금리간에 차이가 없어 수익률곡선이 수평을 이루며 시장금리변동시에는 장단기금리가 동일한 규모로 변동하여 수익률곡선이 수평으로 이동한다는 것을 전제로 하고 있는바 동 가정은 실제 시장금리의 구조나 움직임과는 다르다는 점이다
다음 듀레이션은 시장수익률의 변동이 없는 경우에도 시간의 흐름에 따라 변하므로 듀레이션갭은 적정수준으로 유지하기 위해서는 자산 및 부채의 금액과 만기구조 등을 수시로 조정해 나가야 한다.
마지막으로 동기법을 실제 적용하려면 방대한 자료가 있어야 한다는 것도 단점으로 지적되고 있다.
Ⅶ. 금리위험(금리리스크)의 스트레스테스팅분석법
1. 개요
Stress Testing 은 시나리오의 신뢰구간을 벗어난 금리폭등, 주가폭락 등과 같은 상황이나 시나리오 모형설정이 잘못되어 시나리오와 다른 상황이 발생할 경우 리스크규모를 측정하는 방법이다.
2. 금리리스크 측정방법
IMF와 같은 역사적 사건의 발생시 금리, 시나리오의 신뢰구간을 대폭적으로 증가시킬 경우의 금리 및 자사가 가장 취약한 금리 등을 가정한다.
극단적인 금리 발생시 주가, 환율 등의 변화와 유동성리스크 등을 종합적으로 반영한 위기상황 시나리오를 구성한다.
위기상황 시나리오에 의한 NPV 가치를 산출하여 금리리스크를 측정한다.
3. Stress Testing 의 활용
Stress Testing 결과에 의한 추가자본 설정보다는 극단상황에서 수익에 영향을 줄 수 있는 위험요인을 파악하여 헤지를 하거나 포트폴리오 재구축 등에 활용한다.
Ⅷ. 결론
금융공학의 요체는 개별 고객의 특수한 요구사항을 만족시키는 리스크/손익구조를 창출해내는 것이다. 금융공학자는 기업의 리스크관리 목표를 정확히 이해하고 선택 대상이 되는 대체적인 전략을 제시할 수 있다. 확정적 성격을 지닌 선도(forward) 또는 선물(futures)을 고객에 추천할 것인가? 단순한 옵션을 추천할 것인가? 아니면 선택적 성격을 지닌 변형된 옵션전략을 추천할 것인가?
이 중 어떤 전략이 최선인가라는 질문을 던진다면 그 대답은 모든 상황에 최선인 전략은 존재하지 않는다는 것이다. 어떤 특정 상황에 맞는 최선의 전략은 리스크 노출의 성격, 고객의 리스크 선호도, 시장전망 등에 달려 있다.
금융공학(financial engineering)이란 고객과 함께 리스크의 소재를 파악하고 계량화한 후, 고객의 요구를 충족시키는 리스크관리 상품과 서비스를 디자인하고 해당 거래를 고객에게 제공하는 것이다.
금융자산 가격이 불리하게 움직이는데 대한 보호의 정도, 유리한 방향으로 움직일 때 실현될 수 있는 이익의 수준, 보호가 허용되는 범위 등 모든 것이 고객의 니즈(needs)에 맞도록 설계될 수 있다. 금융공학의 장점은 가능성의 범위를 무한하게 넓힘으로써 고객의 욕구를 충족시키는 거래를 가능하게 한다는 점이다.
참고문헌
신재보 : 국내 시중은행의 금리위험 헤지 현황과 개선방안, 고려대학교, 1996
이용제 : 한국주택금융공사의 금리위험 및 헷지거래, 한국주택금융공사, 2009
이효구 : 금리위험 관리의 이해, 서강대학교 시장경제연구소, 1996
윤재엽 : 사례분석을 통한 기업의 환 및 금리위험 관리방안에 대한 연구, 연세대학교, 1996
윤석헌 : 금융환경변화와 은행의 금리위험, 한국금융연구원, 1996
조재성 : 금리위험 관리를 위한 파생상품의 이용, 신한금융지주회사, 1996

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