재무관리 기말준비

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재무관리 기말준비에 대한 보고서 자료입니다.

본문내용

< X -> X - S (ITM)
: S ≥ X -> 0 (OTM)
: P = Max(0, X - S)
옵션의 투자효과
1. 레버리지 효과 : 손익확대효과
2. 헤지효과 : 옵션을 기초자산과 결합시켜 기초자산만을 보유하는 것보다 위험을 감소시키는 효과
: Covered call : S - C
: Protective put : S + P
: 풋-콜 패리티 : S + P - C : 완전헤지
옵션가치에 영향을 미치는 요인
1. 행사가격 : 콜에 - / 풋에 +
2. 만기까지의 기간 : 콜에 + / 풋에 +
3. 현재의 주가 : 콜에 + / 풋에 -
4. 주가변동성 : 콜에 + / 풋에 +
5. 무위험이자율 : 콜에 + / 풋에 -
옵션가격결정모형 : 옵션의 균형가격을 구하는 모형
옵션가격 : 옵션의 만기가치를 현재가치로 할인한 값
만기주가에 대한 가정
1. 만기주가를 하나의 값으로 알 수 있다 -> 확실성모형
2. 만기주가는 두 값 중 하나의 값을 갖는다 -> 이항분포모형
3. 만기까지 주가가 계속 변동하므로 특정한 값으로 알 수 없다 -> 블랙숄즈모형
헤지비율 : 헤지포트폴리오를 구성하기 위해 주식 1개에 대해 매도해야할 콜옵션의 개수
현물거래 : 매매계약이 성립된 당일에 대금의 지급과 상품의 인수/인도가 동시에 이루어지는 거래
선도거래 : 두 거래당사자가 미래의 특정시점에 특정자산을 미리 정한 가격에 거래하기로 현 시점에서 약정하는 계약
선물거래 : 표준화된 상품과 표준화된 거래조건을 가지고 조직화된 시장에서 거래가 이루어지는 선도거래
기초자산 : 선물거래의 대상이 되는 상품
현물가격 : 현재 시장에서 형성되는 기초자산의 가격
만기일 : 거래하기로 약속한 미래의 특정시점
선물가격 : 미리 정한 가격
선도거래 VS 선물거래
1. 선도거래
: 장외거래
: 당사자 간 직접 거래
: 계약조건 합의가능
: 만기일에 결제
2. 선물거래 -> 결제소나 일일정산과정 등은 계약불이행 위험을 없애기 위한 제도적 장치
: 장내거래(선물거래소)
: 결제소를 통한 거래
: 계약조건 표준화
: 결제소에 의한 일일정산
옵션과 선물의 차이점
1. 선물 : 계약
2. 옵션 : 권리
현물거래 : 처분을 해야 손익이 실현
선물거래 : 매일 가격변동에 따라 손익이 실현
일일정산 : 매일 형성되는 정산가격을 기준으로 모든 거래참여자들의 미결제약정에 대한 손익을 계산하여 반영
증거금 : 일일정산시 발생될 수 있는 계약불이행을 방지하기 위한 수단으로 예치해야 하는 현금 또는 현금등가물
결제소 : 선물거래소에서 이루어지는 모든 거래를 결제하는 결제기관
선물거래소
1. 장내거래자가 고객의 선물거래 또는 자신의 계산에 의한 선물거래를 상호경쟁적으로 체결시키는 장소
2. 조직화된 선물시장을 개설/운영하며, 선물거래가 원활하고 공정하게 이루어질 수 있도록 관련 규정을 제정/시행
선물거래의 손익
1. 선물의 매입
: 만기일에 기초자산을 선물가격으로 매입할 것을 약정하는 것
: 수익 = 만기일의 선물가격 - 선물계약시의 선물가격
2. 선물의 매도
: 만기일에 기초자산을 선물가격으로 매도할 것을 약정하는 것
: 수익 = 선물계약시의 선물가격 - 만기일의 현물가격
보유비용모형
1. 선물가격은 현물가격에 보유비용을 더한 값
2. F = S(1+R) + C - D
콘탱고 : 선물가격이 현물가격보다 높게 형성
백워데이션 : 보유비용이 음의 값을 가져 선물가격이 현물가격보다 낮게 형성
차익거래 : 선물가격과 현물가격의 일시적 불균형을 이용해서 그 차이에 해당하는 이익을 얻고자 하는 거래
헤지거래 : 현물의 손실을 막기 위해 선물을 이용하는 거래
투기거래 : 현물과는 무관하게 선물가격의 변동만으로 큰 이익을 얻고자 하는 거래

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