환율과 국제수지의 탄력성 접근_ 상대가격과 실질환율, 환율변화와 경상수지, J곡선효과, 전가율 및 교두보효과

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환율과 국제수지의 탄력성 접근_ 상대가격과 실질환율, 환율변화와 경상수지, J곡선효과, 전가율 및 교두보효과에 대한 보고서 자료입니다.

목차

환율과 국제수지의 탄력성 접근

Ⅰ. 상대가격과 실질환율

Ⅱ. 환율변화와 경상수지

Ⅲ. J곡선 효과, 전가율 및 교두보 효과

1. J곡선효과
2. 거래통화와 전가율
3. 교두보 효과

본문내용

을 회복하게 된다. 그리고 서서히 경상수지는 이전보다 개선되는 효과를 보이 게 된다(A->B).
J 곡선효과는 단기적으로 국내화폐로 표시한 수입단가가 빨리 상승하는 반면에 교역량은 가격변화에 일정시간이 경과한 후에야 반응을 보이기 때문이라고 할 수 있다. 미국의 예를 보면 환율변화로 경상수지가 개선될 때까지 통상 1년에서 3년 정도가 소요되는 것으로 나타나고 있다.
(2)거래통화와 전가율
수입과 수출계약이 어느 화폐로 표시되는가는 실증적으로 경상수
지가 환율변화에 어떻게 반응하는가를 결정하는 중요변수라고 할 수 있
다. 국제거래에서 기준이 되는 통화를 거래통화(the vehicle currency)라
고 한다. 거래통화를 자국통화로 하는가? 또는 외국통화로 하는가에 따
라 환율변화가 소비자 가격에 미치는 영향은 크게 달라진다. 만약 수입
과 수출 모두 거래통화가 자국통화라면 환율이 상승하더라도 자국통화
표시 수입가격과 수출가격은 불변이다. 따라서 수출물량과 수입물량이
변하지 않는 한, 경상수지역시 변화가 없다. 시간이 경과하면서 실질
환율의 변화에 따라 수출량은 증가하고 수입량은 감소하게 되면서 서서
히 경상수지가 개선될 것이다. 한편 수입과 수출이 모두 외국통화로 표
시되어 있다면 환율이 상승할 때 자국통화로 표시한 수입가격과 수출가
격은 동시에 같은 비율만큼 증가하게 된다. 마지막으로 수출은 외국통
화로 표시되고 수입은 국내통화로 표시되는 경우에는 국내통화가치가
하락하는 경우 경 상수지 는 즉각 개선될 것이 다
이제까지의 논의에서는 환율변화가 달러표시 수출가격을 1:1로 변
화시킨다고 가정하였다. 이는 수출품의 국내가격이 일정하다는 가정하
에서만 가능하다. 그러나 실제로는 환율이 변하더라도 수출업자들은
수출시장에서의 점유율을 유지하기 위하여 수출가격을 될 수 있으면 그
대로 유지하려는 경향이 있다. 예를 들어 환율이 10% 하락하였다고 하
자. 만약에 국내가격이 일정하다면 해외에서 판매하는 가격은 10% 상
승하고, 수출은 감소하게 될 것이다. 수출품이 독점력을 가지고 있지
않는 한, 수출물량은 감소할 수밖에 없고 수출금액도 이에 따라 감소하
기 쉽다. 따라서 수출업자들은 10% 환율하락분 중 일부분은 생산비를
낮추어 흡수하고 달러표시가격에는 반영하지 않으려 할 수 있다. 따라
서 상대국의 수입가격은 환을 보다는 안정적이고, 환율변화가 경상수지
에 미치는 효과 역시 상당히 감소될 것이다.
전가을 (the passthrough rate)은 수입품의 국내가격변화율을 환율변
화율로 나눈 값을 지칭한다. 전가율이 1이면 환율변화가 100% 수입가
격에 반영되는 것을 의미하며, 전가율이 0이면 환율변화에도 불구하고
수입가격이 그대로인 경우를 지칭한다. 미국과 유럽간의 무역을 보면
전가율이 50%정도인 것으로 나타나고 있다. 일본기업들의 경우에는 전
가율이 다른 선진국들과 비교하여 더 낮은 것으로 관측되고 있다. 즉,
엔화의 대미달러환율이 하락하는 경우 생산비와 이윤을 낮추어 달러표
시 수출가격에 대한 충격을 흡수한다고 할 수 있다. 전가율이 낮다면
환율하락에도 불구하고 경상수지흑자가 상당기간 줄어들지 않을 공산
이 크다.
(3) 교두보 효과
환율변화가 수입물량과 수출물량의 조정을 가져오기까지는 상당한
시간이 소요된다. 예를 들어 자본재나 중간재와 같이 수입품은 국내 대
체재를 찾기가 쉽지 않다. 수출의 경우에도 환율이 상승하였다고 하여
급작스럽게 수출을 증가시키는 데에는 현실적으로 제약이 존재한다. 수
출을 증가시키려면 국내생산능력과 해외유통망의 확충이 필요하며, 여
기에는 상당한 고정비용이 발생한다. 따라서 수출전망이 확실하게 개선
되지 않는 한 수출물량을 즉각적으로 증가시키기 위하여 이러한 비용을
부담하려 하지 않을 것이다. 고정비용 때문에 새로운 수출시장에 진입
하거나 또는 기존의 수출시장에서 퇴출하는 것이 자유롭지 않은 현상을
교두보 효과(the beachhead effect)라고 한다.
교두보 효과는 국내시장에 진출한 외국 수출업자에게도 동일하게
적용된다. 크게 보면 고정비용 때문에 가격에 대한 탄력성이 줄어드는
현상은 다수 관측된다. 해외직접투자는 좋은 예라고 하겠다. 1980년대
말부터 우리나라 기업들은 동남아와 중국에 활발하게 진출하여 왔다.
환율이 상승하여 국내수출경쟁력이 개선되었다고 하여도 한 번 해외에
구축한 생산기지는 쉽게 국내로 이전할 수 없다. 따라서 경상수지에 대
한 환율변화효과는 상당기간 지연되거나 감소할 수밖에 없을 것이다.

키워드

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