[인수와 합병] M&A이론 (인수와 합병)

소개글

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목차

1 시너지 이론
1.1 시너지 이론이란
1.2 재무시너지와 영업시너지
1.3 시너지 효과의 측정

2 대리인 이론
2.1 대리인 이론이란
2.2 대리인 비용과 기업합병

3 세금효과 이론
3.1 세금효과 이론이란
3.2 세금효과와 기업합병

4. 기타 M&A이론

본문내용

론이다.
4.3 저평가 이론
- 저평가 이론(undervaluation theory)은 대상기업이 보유하는 자산의 시장가치가 인수 측이 자체적으로 개발하는 경우에 소요되는 대체비용보다 작다고 판단되는 경우에 M&A가 일어난다고 하는 이론이다. 이 때 평가기준으로 제시되는 것이 토빈의 q비율(Tobin's q ratio)이다. 토빈의 q는 기업의 평가가 금융시장과 실물시장에서 각기 달라지게 되므로 이 차이의 정도를 추정하기 위한 비율이다.
※ q = 주가 / 1주당 순자산액(자기자본)의 시가
즉, 만일 q>1이면 실물자산에 비해 주가가 고평가되어 있으므로 투자가 촉진되어야 함을 의미한다. 반대로 q<1이면 실물자산에 비해 주가가 저평가되어 이 회사의 주식에 대한 수요가 증가하게 되는 것을 의미한다.

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