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이론적 접근법은 다음과 같은 차이가 있다. 통계적 접근법은 이자율 기간구조에 대한 특정한 이론에 따르지 않고 일반화된 함수를 이용하여 수익률곡선을 추정하기 때문에 실제 채권 수익률의 상당 부분을 설명해 줄 수 있다. 그러나 통계적
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채권 수익률곡선을 추정할 때는 할인함수를 먼저 추정한 다음 이를 다시 현물이자율로 바꾸어 주는 방법을 쓰게 된다.
위 식에서 d(t,T)는 만기시점이 T인 무이표채의 t시점에서의 할인함수를 의미하며, 현물이자율 i(t,T)는 만기가치가 1이며
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방법은 단순한 함수형태로 다양한 수익률 곡선을 만들 수 있고, 일정한 제약 하에 負(-)의 선도이자율을 갖지 않으며, 추정을 하기 쉽다는 장점이 있다.
Nelson-Siegel 방법을 선택한 다른 현실적인 이유는 증권업협회의 시가평가 수익률 자료를
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채권의 잔존만기별 수익률 sj,t를 구한다.
[7]
[8]
이러한 과정을 거쳐 구해지는 j 채권의 잔존만기별 수익률 sj,t는 수익률 곡선 형태로 표시될 수 있다. 이러한 방법을 이용해 개별 채권의 수익률 곡선을 도출하기 위해서는 다음과 같은 가정이
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채권시장의 구조
2. 채권의 종류
3. 채권가격결정모형
4. 만기수익률의 개념
5. 채권투자위험
6. 채권의 신용등급(bond credit rating)
7. 이자율의 기간구조
8. 불편기대이론(가설)
9. 유동성선호(프리미엄)이론
10. 유동성프리미엄과 수익률곡선
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