일본경기의 저점 도래 및 회복 가능성

목차

가.(경기저점 도래 가능성)

나.(경기회복은 불투명)

다.< 경기회복의 불확실 요인 〉
① 해외최종수요의 부진 등에 따른 수출 둔화 가능성
② 재정 및 통화정책의 한계
③ 구조조정 지연에 따른 영향

본문내용

3
4
무담보익일물콜금리1)
0.05
0.12
0.06
0.003
0.002
0.001
0.001
0.001
0.001
본원통화증가율2)
7.3
1.2
7.6
14.2
16.9
23.4
27.5
32.6
36.3
M2+CD증가율2)
3.6
2.5
2.9
3.3
3.4
3.5
3.6
3.7
3.6
금융기관 대출증가율2)
-5.4
-3.6
-3.8
-4.2
-4.3
-4.6
-4.7
-4.6
-5.0
주：1) 기말기준 2)평잔기준
자료：일본은행
③ 構造調整 遲延에 따른 영향
― 금융기관의 부실채권 처리 지연 및 신규 부실채권 발생, 금년 4월 部分預金保護制度의 도입에 따른 자금이동 및 예금의 단기유동화 등으로 금융기관의 대출이 감소하는 信用梗塞이 지속
金融機關 不實債權 추이
(조엔, %)
1999.3
2000.3
2001.3
9
부실채권(A)
29.6
30.4
32.5
35.7
대 출 금(B)
506.6
496.2
494.2
485.0
부실채권비율(A/B)
5.8
6.1
6.6
7.4
자료 : 일본 금융청
― 기업의 倒産이 늘어나고 있으나 構造調整은 여전히 미흡한 상태이며 구조조정이 진전될 경우 단기적으로는 失業增加 등으로 景氣下落 壓力이 증가
· 장기적으로는 不實企業의 退出로 경제전체의 生産性이 향상되는 효과
企業倒産 추이
(건, %)
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002.1∼41)
기업도산건수
15,108
14,834
16,464
18,988
15,352
18,769
19,164
6,569
(증감률)
7.4
-1.8
11.0
15.3
-19.1
22.3
2.1
7.1
주：1) 전년동기대비
자료 : Tokyo Shoko Research
⇒ 주요 예측기관들은 일본경기의 低點이 예상보다 빨리 도래하더라도 경기회복세는 금년 하반기 이후 완만하게 나타날 것으로 예상
* 이들은 금년 1/4분기 GDP성장률(6.7일 발표 예정)을 2% 내외(전기대비 연율)로 전망하고 있으나 지난해 4/4분기 성장률이 -4.8%인 점을 감안**할 경우 1/4분기부터 경기가 회복세로 돌아선 것으로 보기는 어렵다는 견해
** 1/4분기 전기대비 연율 성장률을 전년동기대비로 환산할 경우 -2% 정도에 불과
主要 豫測機關의 日本 經濟成長率 전망
(%)
기 관 명
2000
2001
2002e)
2003e)
Goldman Sachs(2002.5.15)
-1.0<2.7>
0.8
Deutsche Bank(2002.5.17)
-1.1<1.9>
0.9
J.P. Morgan(2002.5.17)
2.4
-0.5
-0.8<2.0>
1.7
일본은행 정책위원(2002.4.30)
-0.5∼0.1
-
IMF(2002.4월)
-1.0
0.8
OECD(2002.4월)
-0.7
0.3
주：( )내는 전망일자, < >내는 1/4분기 성장률(전기대비 연율) 전망치
자료 : Goldman Sachs, Global Economics Weekly, 2002.5.15
Deutsche Bank, Japan Weekly, 2002.5.17
IMF, World Economic Outlook, 2002.4.18 등
<참고>
日本의 과거 景氣循環과 비교한 최근 景氣指標 움직임
〈 광공업생산 및 수출(물량) 〉
자료: 일본 경제산업성, 재무성
〈 제조업 초과근로시간 및 유효구인배율 〉
자료: 일본 후생노동성
〈 자본재출하, 기계수주1) 〉
주: 1) 선박 및 전력기계는 제외
자료: 일본 경제산업성
〈 소비자신뢰지수 및 소비수준지수1) 〉
주: 1) 세대당 매월 소비지출을 4인 가족, 30.4일(=365÷12)로 표준화한 후 이를 다시
실질화(소비자물가상승률 차감)한 지수임
자료: 일본 내각부, 총무성 통계국

키워드

경기회복,   수출둔화 가능성,   통화정책,   구조조정,   제로 금리