금융시장의 이해 이자율과 이자율 결정이론에 관한 조사

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금융시장의 이해 이자율과 이자율 결정이론에 관한 조사 에 대한 보고서 자료입니다.

목차

제 <1> 장 이자의 정의
제1절 이자
제2절 이자율의 개념
1.시장이자율의 형성과정
2. 시간선호율의 가정과 이자율
3.실질이자율과 명목이자율의 관계
(1)실질이자율
(2)명목이자율
4.만기수익률의 개념
(1)정의
(2)예시
(3)할인과 현재가치
(4)채권의 종류와 현금의 흐름
(5)채권의 현재가치와 만기수익률
(6)현물이자율
(7)선도이자율
<3> 이자율결정이론
1.대부자금설
(1)이자의 최대한과 최소한
(2)이자의 최대한은 평균이윤이다.
(3)이윤의 크기를 정하는 요인과 이윤의 분배를 정하는 요인은 다르다.
(4)이자율은 하락하는 경향이 있다.
(5)이자율은 일정하게 확정된 크기로 존재한다.
(6)이자율의 이윤율에 대한 관계
(7)이자율은 매일 매일의 수요공급에 의해 결정된다.
2.유동선호설(liquid preference theory)
3.중앙은행의 이자율결정
(1)중앙은행의 이자율 결정방식.
4.이자율의 기간별구조
(1)기대이론(expectation theory)
(2)불편적 기대이론(unbiased expectation theory)
(3)유동성 프리미엄 이론(liquidity premium theory)
(4)선호 서식지이론(preferred habitat theory)
(5)시장분리이론(market segmentation theory)

제3장 결론

본문내용

은 보통 상품의 경우에 그 시장가격이 정해지듯이 항상 수요와 공급에 의해 결정된다. 그러므로 시장이자율은 끊임없이 동요하지만, 어느 일정한 순간에도 상품의 그 당시 시장가격과 마찬가지로 끊임없이 결정적인 것으로서 나타난다. 평균이윤은 직접 주어진 사실로서는 나타나지 않고 연구에 의해 비로소 결정할 수 있으며 대립하는 제변동의 균형화 된 최종성과로서 나타난다. 이자율의 경우는 그렇지 않다. 이자율은 적어도 어느 지역 내에서 일반적으로 통용되는 경우에는 날마다 결정되며 산업자본과 상업자본에 있어서는 그 조작에 즈음하여 계산상의 전제로서 작용하기조차 한다.
2.유동선호설(liquid preference theory)
케인즈는 이자율 결정이란 화폐적 현상이며 기본적으로 일정기간 유동성을 포기한데 대한 대가로 정의된다고 본다. 그는 이자율이 화폐시장에서 경제주체들의 유성에 대한 선호와 화폐공급의 상호작용에 의해서 결정된다고 파악한다. 유동성선호설에서 균형이자율은 화폐에 대한 수요와 공급을 일치시켜주는 이자율이다.
유동성선호와 균형이자율<그림5>
이자율
화폐공급곡선(경직)
10%
화폐수요곡선(유동)
0 화페량(중앙은행결정)
3.중앙은행
) 중앙은행이 통화정책을 수행하는 데 사용하는 수단 3가지
제1수단-대출정책: 금융기관에 대한 대출금리나 대출의 기준 또는 한도를 변경함으로써 금융기관의 지 급준비, 단기시장금리와 통화량을 조절하려는 정책수단을 말한다.
제2수단-지급준비제도: 은행으로 하여금 예금부채의 일정률을 지급분지로 보유하도록 강제하는 것이다.
제3수단-공개시장조작: 중앙은행이 유동성이 높은 증권을 공개시장에서 매매하여 은행의 지급준비금을 증감시킴으로써 통화량이나 이자율을 조절하는 정책수단이다.
의 이자율결정
은행은 예금자들의 현금인출수요를 충족시키기 위한 현금 ,즉 지급준비금을 가지고 있어야 한다. 그런데 지급준비금에는 이자가 붙지 않아 수익성이 없으므로 은행들은 지급준비금의 보유량을 되도록 줄이면서 수익성대출로 활용코자 하므로 지급준비시장을 형성하게 되는데 중앙은행이 이자율에 영향을 미치는 통로가 이곳이다. 중앙은행이 결정하는 최단기금리는 전체 금융시장에 파급효과를 가져온다.
(1)중앙은행의 이자율 결정방식.
①중앙은행이 지급준비금의 공급량을 결정하고 지급준비금의 수요에 따라 이자율이 결정되도록 하는 방식으로 미세한 수요의 변동에도 이자율은 매우 크게 변동한다.
②중앙은행이 이자율을 정하고 여기에 맞추어 지급준비금을 공급하는 방식이다. 화폐의 공급을 신축적으로 변화시켜 이자율을 안정적으로 유지시킨다.
4.이자율의 기간별구조
이자율은 단기금리는 이자율이 낮은 반면, 장기금리는 이자율이 높다. 금리의 경우 장기이자율과 단기이자율의 상대적 차이(크기)를 항상 고려해야 한다. 금융자산의 만기차이에서 h는 이자율의 격차는 이자율의 기간별 구조(term structure of interest rate)를 통해 분석된다.
(1)기대이론(expectation theory)
불확실성하에서의 합리적기대가설에 따르는 이론으로서 선도이자율이 미래이자율의 평균추정치가 되는 것이다.
(2)불편적 기대이론(unbiased expectation theory)
선도이자율이 기대현물이자율과 일치하는 수준에서 결정되는 이른바 효율적 시장을 가정하고 있다. 따라서 불편적 기대이론에 이하면 시장에서 현물이자율이 앞으로 상승할 것으로 기대될 때에는 상향기울기를 갖는 수익률곡선을 관찰할 수 있으며 반대로 현물이자율이 하락할 것으로 기대될 때에는 하향기울기를 갖는 수익률곡선을 관찰할 수 있다고 설명한다.
(3)유동성 프리미엄 이론(liquidity premium theory)
유동성이란 어떤 자산이 자본손실 없이 현금화 될 수 있는 정도를 말한다. 따라서 유동성을 선호하는 투자자들을 장기채권에 투자하도록 유인하기 위해서는 더 놓은 수익을 보장해 주어야 하고 만기가 긴 채권에 대해서는 유동성 프리미엄을 요구한다. 유동성 프리미엄은 만기가 길어질수록 커진다.
유동성프리미엄<그림6>
유동성
프리미
엄(+)
0 만기
(4)선호 서식지이론(preferred habitat theory)
채권의 이자율은 투자자들이 투자하고 싶어하는 기관과 관련성을 갖는다는 이론이다. 투자자는 투자하고 싶어하는 기간과 유사한 만기를 가진 채권을 가정 안전한 자산으로 간주하는 경향이 있다.
(5)시장분리이론(market segmentation theory)
장기채권시장과 단기채권시장은 완전 별개의 분리된 시장으로서, 장기금리는 장기채권시장에서 단기 금리는 단기채권시장에서 각각 결정된다는 것이며 만기가 다른 채권들은 서로 대체성이 없다고 가정한다. 이 이론은 만기별현물이자율은 이와 같은 독립적인 시장에서 형성되는 수요와 공급에 의하여 결정된다고 주장한다. 따라서 상향기울기를 갖는 현물이자율의 기간구조는 단기채권의 수요와 공급이 일치하는 점이 장기채권의 수요와 공급이 일치하는 점보다 낮을 때 관찰할 수 있으며, 반대의 경우에서는 하향기울기를 갖는 기간구조를 관찰할 수 있다고 주장한다.
제3장 결론
금융이란 자금의 융통을 말한다. 즉 돈을 빌려주고 빌리는 일이 금융이다. 금융은 돈이 있으니 유리한 사업기회가 없는 사람으로부터 돈은 없으나 유리한 사업기회가 있는 사람에게 돈의 사용권을 이전시킴으로써 개별 경제활동을 활성화하고 나아가 전체 경제의 발전을 앞당기게 한다.
금리의 결정은 경제이론에 의하면 자금에 대한 수요와 공급의 크기를 결정하는 기본적 요인은 투자와 저축이다. 그리고 가격은 어떠한 물건에 대한 수요와 공급에 의해 결정이 된다. 주자와 저축과 같은 실물적 요인과 화폐적 요인도 자금에 대한 수요와 공급에 대한 영향을 미친다.
중앙은행은 재할인 정책 지불준비율 정책, 공개시장 조작 정책들의 수단을 통해 단기금리를 조정하고 이것이 파급되어 장기금리의 변화를 유도한다. 그러므로 중앙은행의 독립성이 요구된다.
이자율은 우리의 생활에 있어서 물가의 변화라는 것과 경제의 흐름의 중심을 달리고 있다.
그 대표적인 예가 기업의 대출 이자에 따른 상품값의 인상과 인하이다. 그러므로 우리 생활에 필요한 상품값 자체는 이자율이라고 볼 수 있다.

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