금융시장의 인플레이션 예상

소개글

금융시장의 인플레이션 예상에 대한 보고서 자료입니다.

목차

Ⅰ. 기대인플레이션율이 중요한 이유

Ⅱ. 설문조사 결과를 근거로 할 때 소비자들은 2009년 물가상승률을 4%중반으로 예상하고 있다.
1. 설문조사를 통한 기대인플레이션율 추정

Ⅲ. 물가연동국채와 STRIPS를 이용한 기대인플레이션율 추정 방법론
1. 물가연동국채란?
2. STRIPS란?
3. STRIPS를 어떻게 이용했나?
4. 기대인플레이션율 추정

Ⅳ. 물가연동국채와 명목국채 간의 수익률 차이를 이용한 BEI는 실제보 다 기대 인플레이션을 낮게 추정하는 경향이 있다.

Ⅴ. 현재 금융시장에서는 물가 압력이 줄어들고 경기둔화 우려가 커지 면서 금융정책 기조가 선회할 가능성을 점치고 있다.

본문내용

인플레이션 기대를 추정하기 위해서는 이를 조정해 주어야 한다. 아울러 두 채권의 발행량과 유통량의 차이에서 기인하는 유동성 프리미엄도 감안해야 한다. 왜냐하면 물가연동국채는 유동성이 명목국채에 비해 떨어져 수익률이 높게 형성됨으로써 기대인플레이션이 실제보다 낮게 추정되는 경향이 있기 때문이다.
현재 우리나라에서 발행되는 물가연동국채와 명목국채의 만기 사이에는 6개월 정도차이가 있고 물가연동국채의 발행량이 명목국채에 비해 훨씬 적어 양 국채간 수익률 차이그대로를 기대인플레이션율로 간주하기는 곤란하지만 계산이 간편하기 때문에 그대로 사용하는 경우가 많다. 이처럼 물가연동국채를 이용하여 기대인플레이션을 측정하는 방법은 다른 조사와는달리 비용이 거의 들지 않는다는 장점이 있다.
Ⅴ. 현재 금융시장에서는 물가 압력이 줄어들고 경기둔화 우려가 커지면서 금융정책 기조가 선회할 가능성을 점치고 있다.
일반인을 대상으로 하는 설문조사는 조사원 고용, 설문 및 처리 등에 상당한 비용이 들지만 위에서 설명한 방법은 채권 거래 관련 통계만 있으면 쉽게 기대인플레이션율을 측정할 수 있다. 결과를 얻는데 소요되는 시간이 짧다는것도 이 방법의 장점이다. 전문가나 일반인을
대상으로 하는 설문은 자주 시행할 수 없으나 물가연동채권을 이용한 방법은 매일 기대인플
레이션을 측정할 수 있는 장점이 있다.
1. STRIPS과 물가연동국채를 이용한 기대인플레이션율 추정
BEI를 이용한 기대인플레이션 추정 방법은 앞서 설명한대로 유동성 프리미엄을 고려하지 않기 때문에 기대 인플레이션을 과소평가하는 경향이 있다. 본고에서는 이를 보완하여STRIPS와 물가연동국채를 이용하여 기대 인플레이션을 추정하였다. <그림 3>은 이 방법을 이용하여 추정한 결과를 나타낸 그림이다. 이방법에 의한 추정치는 명목국채보다 기대인플레이션이 높고 실제 인플레이션을 좀더 정확하게 예상하는 것으로 나타난다.
물가연동국채와 STRIPS를 이용한 기대인플레이션 추정 결과에 따르면 금융시장에서는 2008년 10월까지는 물가상승률이 높은 수준을 유지하다 11월 이후 안정세로 돌아서 12월
의 소비자물가 상승률이 전년동기대비 4% 중반이 될 것으로 기대하고 있다. 이를 통해 미국발 금융위기가 지속되면서 세계 경기가 하락세로 접어들어 인플레이션에 대한 우려는 점차 사라지고 경기둔화와 신용경색이 금융시장의 주요 관심사항이 될 것이라는 점을 예상할 수 있다.
이처럼 금융시장에서의 기대대로 인플레이션이 연말 이후 어느 정도 안정된다면 우선 경기둔화에도 불구하고 인플레이션 우려 때문에 금리를 동결하였던 통화당국이 정책금리인하를 고려할 가능성이 높다. 그리고 물가 오름세에 따라 상승하였던 시중금리도 점차 낮아지면서 기업과 가계의 이자부담이 다소 완화될 것으로 기대된다. 이는 가계의 가처분 소득을 늘리는 효과를 가져와 내수 위축을 완화시키는 계기로 작용할 것이다. 아울러 정책방향이 명확해지면서 경제전반의 불확실성과 심리적인 불안감이 해소되는 계기가 될 수 있을 것으로 기대된다.
참고
LG Business Insight

키워드

금융시장,   금융,   인플레이션,   기대인플레이션,   STRIPS