파생금융시장의 이해

목차

Ⅰ. 파 생 금 융 시 장 개 요
1. 파생금융시장의 등장배경
2. 파생상품의 종류

Ⅱ. 선 물 시 장
1. 선물거래의 개념
2. 선물시장의 기능
3. 선물의 종류
4. 선물시장의 참가자

Ⅲ. 옵 션 시 장
1. 옵션의 개념과 종류
2. 옵션의 기능
3. 옵션시장의 제도
4. 옵션의 내재가치와 시간가치

Ⅳ. 스 왑 시 장
1. 스왑의 기원
2. 스왑의 탄생과 발전
3. 스왑의 표준화
4. 스왑의 구조
5. 스왑의 기능
6. 스왑의 종류
7. 표준형 금리스왑
8. 비표준형 금리스왑
9. 표준형 통화스왑
10.. 비표준형 통화스왑
11. 상품스왑

본문내용

스왑
베이시스스왑(basis swap) : 스왑당사자의 쌍방이 모두 변동이자를 지급하며, 단지 서로 다른 변 동금리를 기준으로 변동이자 계산 --> 변동 대 변동 스왑
LIBOR 기준 변동이자 <--> CD 수익률, CP수익률, 콜금리 기준 변동이자
3개월 LIBOR 기준 변동이자 <--> 6개월 LIBOR 기준 변동이자
(2) 딥스왑
딥스왑(diff swap) : 스왑당사자의 일방은 특정 통화표시 변동이자를 지급하고 상대방은 다른 통 화표시 변동금리에 일정률의 마진을 가감한 금리로 변동이자를 지급하되, 지 급통화는 서로 동일한 통화로 하는 베이시스스왑
달러 LIBOR 기준 변동이자 <--> 마르크 LIBOR - 1.90% 기준 달러표시 변동이자
딥스왑 : 두 가지 통화 금리로 이자계산 --> 하나의 통화로 이자지급
통화스왑 또는 금리스왑의 일종0
9. 표준형 통화스왑 (generic or plain vanilla currency swap)
두 스왑당사자가 계약기간 동안 명목원금에 기초하여 상이한 통화로 표시된 이자를 지급하고, 만기일에는 계약시점에 미리 약정한 환율에 의해 명목원금을 재교환하는 두 당사자간의 계약
<표준형 통화스왑과 표준형 금리스왑의 차이점>
① 표준형 금리스왑 --> 동일한 통화로 이자지급, 표준형 통화스왑 --> 상이한 통화로 이자지급
② 표준형 금리스왑 --> 만기일에 명목원금 재교환 불필요, 표준형 통화스왑 --> 만기일에 명목원금 재교환
③ 표준형 금리스왑 --> 고정 대 변동 스왑, 표준형 통화스왑 --> 고정 대 고정, 고정 대 변동, 변동 대 변동 스왑
<통화스왑의 동기>
① 자금조달비용 절감 <-- 자금조달상의 비교우위 이용
② 위험헤지
③ 수익 획득
④ 규제 회피
<표 14-7> 당사자 A와 B의 자금조달비용
마르크표시 고정금리채권
달러표시 FRN
당사자 A
9%
LIBOR
당사자 B
10.10%
LIBOR
차 이
110bp
0
당사자 A : 마르크 표시 고정금리채권 비교우위 : 마르크 표시 고정금리채권 --> 달러 표시 FRN
당사자 B : 달러 표시 FRN 비교우위 : 달러 표시 FRN --> 마르크 표시 고정금리채권
<표 14-8> 당사자 A와 B의 순자금조달비용
당사자 A
당사자 B
지 급
DM 고정금리 9.00%
$ 변동금리 LIBOR
$ 변동금리(스왑후) LIBOR
DM 고정금리(스왑후) 9.55%
수 취
DM 고정금리(스왑후) 9.45%
$ 변동금리(스왑후) LIBOR
순비용
$ 변동금리 LIBOR - 45bp
DM 고정금리 9.55%
당사자 A의 자금조달비용 절감 : (Libor - 45bp) - Libor = 45bp
당사자 B의 자금조달비용 절감 : 9.55% - 9.00% = 55bp
스왑딜러의 수익 --> 스왑쿠폰의 차이 : 9.55% - 9.45% = 10bp
표준형 통화스왑 --> 차입금교환(exchange of borrowings)
: 당사자 A의 마르크 표시 고정금리차입금 <--> 당사자 B의 달러 표시 변동금리 차입금
10.비표준형 통화스왑
비표준형 통화스왑 : 스왑딜러가 스왑당사자의 일방 또는 쌍방의 요구조건을 충실히 이행하기 위해 통화스왑을 서로 결합하거나 통화스왑의 특성과 조건을 변형시킨 스왑
서커스스왑(circus swap) : 통화스왑과 금리스왑을 결합시킨 스왑
--> 변동 대 고정 통화스왑 + 고정 대 변동 금리스왑 = 고정 대 고정 통화스왑
11. 상품스왑
스왑당사자의 일방이 상대방에게 주어진 상품의 수량에 대한 단위당 고정가격을 지급하는 대신에 단위당 변동가격을 수취하는 스왑
교환상품의 종류 동일 --> 명목원금 교환 불필요, 교환상품의 종류 이질 --> 명목원금 교환

키워드

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