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시장의 ‘보이지 않는 손’을 또 한 번 다른 형태로 증명한 것이라 할 수 있다. 1. 효율적 시장과 효율적 시장의 가설(EMH : Efficient market hypothesis)
2. 시장의 효율성의 정의
1) 약형 EMH(weak-form EMH)
2) 준강형 EMH(semi strong-form EMH)
3) 강형 EMH(s
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자들이 거래한 투자성과를 사건연구 방법에 의해 분석하였다. 그 결과, 내부자들은 시장평균 수익률보다 높은 초과수익을 실현하고 있다는 것을 발견하였다.
이러한 연구결과는, 세계에서 가장 효율적인 미국시장에서 조차도 강형 EMH가 성
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시장전체의 움직임을 고려하여 추정 한 기대수익률과의 차이
3. 강형 EMH의 검증방법
1) 강형의 EMH은 공식적으로 이용 불가능한 정보까지도 주가에 이미 반영되어 있기 때
문에 어떠한 투자자도 기대수익 이상의 초과수익을 얻을 수 있다는 가
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효율적 시장 가설(EMH) 이란?
가격이 새로운 정보를 신속 정확하게 반영하기 때문에 투자자들은
다만 위험에 상응하는“정상이익률” 만을 얻음.
남보다 더 나은 증권분석이나 정보로부터 엄청난 비정상 이익률을 얻는 일은
있을 수 없다
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Ⅰ. Introduction
1. Definition of the EMH
효율적 시장 가설은 주식이 현재 이용 가능한 정보를 이미 다 반영하기 때문에 거래로부터 이익을 얻을 수 없다고 가정하고 있다. 즉, 주가는 새로운 정보에 의해서 움직이고 그 새로운 정보는 예측 불가능한
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