[무역학개론] 국제재무

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목차

[국제재무]

1. 국제재무관리의 의의와 특성

2. 환위험의 개념과 종류

3. 국제자본예산

4. 국제자금조달

5. 국제자금운용관리

6. 국제조세관리

* 참고문헌

본문내용

은 투자안을 평가할 때 어떤 한 가지 방법만을 이용하기보다는 위 두세 가지의 방법을 동시에 활용하여 이를 종합적으로 평가하는 것이 일반적이다.
그 중에서도 내부수익률법, 순현재가치법, 투자회수기간법, 회계수익률법의 순으로 가장 많이 활용되는 것으로 알려지고 있다.
4. 국제자금조달
1) 국제자금조달원의 선택
글로벌기업은 필요한 자금을 국내외의 다양한 조달원을 통하여 가장 유리한 조건으로 조달하고 있다. 이때 해외자회사가 이용할 수 있는 자금조달원으로는 1/ 해외자회사의 내부금융을 통한 조달, 2/ 본사와 자회사 간의 자금이동을 통한 조달, 3/ 외부금융을 통한 조달 등이 있다.
해외자회사의 내부금융을 통한 자금조달에는 모기업으로부터의 투자와 현지에서의 주식발행 및 내부유보를 통한 조달 등이 있고, 본사와 자회사 간의 자금이동에 의한 자금조달에는 주식투자, 현금대여, 기업 간 리딩(leading)과 래깅(lagging) 등의 방법이 있다. 그리고 외부금융을 통한 자금조달에는 본국의 금융기관이나 국제금융기관, 현지금융기관, 본국은행지점, 금융주식회사 등을 통한 자금조달이 있다.
글로벌기업들은 통상 본국으로부터 본국통화를 조달하기보다는 오히려 해외시장에서 외화자금을 조달하는 쪽을 선호하는 것으로 알려지고 있다. 그리고 미국 글로벌기업의 경우 대부분의 해외자회사의 내부자금조달은 부채금융이 점하고 있고 주식 발행에 의한 자금조달의 비율은 단지 26.4%에 불과한 것으로 밝혀지고 있다.
2) 국제자금조달 방법
국제자금조달 방법에는 무역금융을 통한 조달과 국제금융시장을 통한 조달이 있다.
무역금융을 통한 자본조달은 무역거래에 있어서 연지급수입, 수출선수금 또는 현지금융을 이용하는 방법이다. 연지급수입은 수입대금 지급을 물품을 인수한 후 일정 기간 유예 받는 조건으로 수입하는 것을 말하며, 수출선수금은 수출상품을 선적하기 이전에 수출대금의 전액 또는 일부를 수입업자로부터 미리 받는 것을 말한다. 그리고 현지금융은 필요한 자금을 국내은행의 보증신용장(Standby L/C)을 담보로 현지에서 조달하는 것을 말한다.
한편, 국제금융시장을 통한 자금조달은 유로커런시시장, 유로본드시장 등을 이용하여 조달하는 것이다. 유로커런시시장(Eurocurrency market)은 특정 통화가 통화발행국 이외의 장소에서 거래되어 예치되거나 대출되는 시장을 말하며, 유로본드시장(Eurobond market)은 채권에 표시된 통화의 발행국 이외의 지역에서 채권이 발행되고 매매되는 시장을 말한다.
5. 국제자금운용관리
1) 국제현금관리
글로벌기업은 현금을 본사에서 집중관리함으로써 각종통화의 강세와 약세, 이자율 등을 용이하게 파악할 수 있고, 특정 해외자회사가 자금을 필요로 하거나 또는 차입하고자 하는 경우 즉시 자금을 공급할 수 있다. 또 자금을 가장 저렴하게 이용하면서도 가장 높은 수익을 올릴 수 있으며 현금손실을 피할 수 있다.
한편, 국제적인 현금관리를 위해서는 다자간네팅(multilateral netting)을 이용하는 것이 효과적인데, 이 방법을 이용하게 되면 각 계열기업 간에 자금이 잘못 배치됨으로써 발생하는 채권과 채무의 순차액만을 일정 기간마다 주고받을 수 있으므로 현금흐름을 수반하지 않고도 대금을 결제할 수 있다.
2) 이익배당 및 로열티 송금
배당송금은 글로벌기업이 자금을 해외자회사에서 모회사로 이동시키는 가장 전형적인 방법이다. 글로벌기업은 해외자회사로 하여금 일정 부분의 이익을 정기적으로 본사에게 송금하도록 함으로써 필요한 투자자금을 공급하고 주주에게 배당금을 지급할 수 있다.
본국에 대한 송금은 배당송금뿐만 아니라 로열티나 라이센스 대가 또는 경영관리 수수료(fee) 등도 포함된다. 로열티나 각종 수수료 등은 시장가격이 형성되어 있지 않기 때문에 모기업과 자회사 간에 자금을 이전시키는 주요 수단으로 이용되기도 한다.
3) 이전가격정책
글로벌기업은 전사적 이익을중시하기 때문에 계열기업 간의 원료, 부품, 중간재, 최종생산물, 특허, 경영노하우 등의 거래에 있어서 이전가격(transfer pricing)을 활용하고 있다.
이전가격이란 글로벌기업이 자금을 본사에 집중시키고자 하는 경우를 가정해보는 경우, 본사가 해외자회사에게 제품을 수출하는 경우에는 수출가격을 국제가격보다 높게 책정하고, 반대로 해외자회사가 본사에 수출하는 경우에는 수출가격을 국제가격보다 낮게 책정하는 것을 말한다.
일반적으로 글로벌기업들은 과세경감, 환손실 회피, 그리고 해외자회사에 대한 융자 등과 같은 목적을 달성하고자 하는 경우 이전가격을 주로 활용한다.
6. 국제조세관리
글로벌기업은 이중과세방지제도나 이전가격 또는 조세천국 등을 이용하면 조세부담을 효율적으로 경감시킬 수 있다.
이중과세방지제도는 국제간의 자유로운 자본이동을 위하여 각국이 이중으로 과세를 하지 않기로 하는 국가 간 협정으로서, 여기에는 조세를 면제 또는 공제하거나 경감해주는 제도가 있다.
글로벌기업은 계열기업 간의 원료, 부품, 완제품, 그리고 서비스거래에 이전가격을 활용하면 과세대상이익을 줄여 과세부담을 경감시킬 수 있다. 또 세율이 낮은 지역으로 자금을 이동시킴으로써 과세부담을 줄이고 이윤극대화를 도모할 수 있다.
끝으로 소득에 대해 과세를 면제하거나 낮은 세율만을 부과하는 조세천국(tax haven)에 자회사나 지점을 설치하여 이전가격을 통한 특혜를 누릴 수 있다.
* 참고문헌
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경영학의 이해 - 이규현 저, 학현사, 2018
조직과 인간관계론 - 이택호/강정원 저, 북넷, 2013
사례중심의 경영학원론 - 김명호 저, 두남, 2018
내일을 비추는 경영학 - 시어도어 레빗 저/정준희 역, 스마트비즈니스, 2011
경영학의 진리체계 - 윤석철 저, 경문사, 2012
조직과 인간관계론 - 이택호/강정원 저, 북넷, 2013
국제경영학 - 김신 저, 박영사, 2012
경영학원론 - Gulati Mayo 외 1명 저, 카오스북, 2016

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