재무분석에 의한 실증연구

목차

Ⅰ. 서 론
Ⅱ. M&A동기와 기업가치 극대화
Ⅲ. 재무분석에 의한 M&A 선행연구
3.1 국내의 경우
3.2 외국의 경우
Ⅳ. 실증분석의 설계와 가설검증
4.1 원인변수의 정의와 분석설계
4.2 재무성과 분석을 위한 가설과 검증방법
Ⅴ. 실증분석 결과
5.1 유동성비율분석 결과
5.2 레버리지비율분석 결과
5.3 활동성비율분석 결과
5.4 수익성비율분석 결과
5.5 성장성비율분석 결과
Ⅵ. 결 론
참고문헌
Abstract

본문내용

Quantitative Analysis", 8b March 1973, pp.149-158
32. Weston J. F., and S.K. Mansinghka "Tests of the Efficiency Performance of Conglomerate Firms", Journal of Finance, Vol. 26. No.4 1971. pp.919-936
33. Wansley, J., W. Lane and H. Yang, "Abnormal Returns to Acquired Firms by Type of Acquisition and the Method of Payment", Journal of Finance, 1983.
34. Yasuo Hoshino, "The Performance of Corporate Mergers in Japan", Journal of Busineess Finance and Accounting, Vol. 9 No. 2,(1982) pp.153-165
<부표 1> 재무분석 표본기업
o 합병 및 피합병기업 VS 통제집단 (단위 : 억원)
구분
공시일
(합병일)
분 석 집 단
통 제 집 단
A. 합병기업
B. 피합병기업
자본금
(A/B)
A.
합병기업의 짝
B.
피합병기업의 짝
자본금
(A/B)
상 호
업 종
상 호
업 종
상 호
업 종
상 호
업 종
90.12.22
(91. 5. 7)
삼양식품
식품
삼양판지
공업
판지
70/-
샘표식품
공업
식품
-
-
20/
91. 2. 7
(91. 6. 1)
금성통신
전기.
통신
금성전기
전기.
통신
153/260
대우통신
통신
기기
로켓트
전기
전기
718/97
91. 6.12
(91.11. 1)
(주)럭키
화학
제품
럭키소재
(주)
화학
제품
2,700/405
한양화학
유기
화학
동부
화학
화학
1,074/271
92. 1.24
(92. 6. 1)
럭키금성
상사
무역업
(전기.
전자)
반도스포
츠(주)
레저
스포츠
758/40
(주)삼미
무역
삼나
스포츠
스포츠
725/24
93. 8.20
(94. 2. 1)
(주)대동
공작
기계
한국대동
전자공업
9주)
조립
금속
53/39
현대금속
기계
(주)일성
조립
금속
38/40
94. 8. 2
(95. 1. 1)
(주)
금성사
전자.
전기
금성통신
(주)
통신
기기등
4,814/328
대우전자
전자.
전기
나우
정밀
통신
기기
3,740/100
95. 4. 4
(95. 9. 1)
LG산전
전기.
전자
금성계전
(주)
전기.
전자
740/210
대한전선
전선
대덕
전자
전기.
전자
840/105
95. 6.15
(95.12.31)
삼성물산
도매.
전자등
삼성건설
(주)
건축.
토목
3,187/770
(주)선경
도매.
전자.
섬유
우성
건설
건축등
1,043/800
95. 9.14
(96. 4. 1)
한국전자
전자.
전기
신한전자
전자.
부품
200/30
대영전자
공업
전자
삼화
전자
공업
전자
166/37
95. 5.13
(96.11. 1)
해태전자
전자.
조립
(주)인켈
음향
기기
326/318
맥슨전자
(주)
전자
(주)한창
음향
기기
130/103
96. 8.28
(97. 1. 1)
동부건설
건축.
토목
동부산업
도매.
화학
375/167
벽산건설
건축.
토목
삼영
무역
(주)
도매.
화학
526/65
계
22개 기업
21개 기업
주) 표본기업인 분석실험집단에서의 피합병기업집단중 삼양판지공업(주)를 제외한 모두가 상장법인임.

An Empirical Study on the Performance of
M&A by Financial Analysis
Kim, Dong-Hwan
The purpose of this paper is an empirical study on the performance of M&A by financial analysis during the period from 1990 to 1997 in Korea.
This study estimated and analyzed potential synergy elements, the effects of M&A using a sample of M&A relating 43 firms.
Previous research was mainly on M&A that accurred during the period between 1970s and the early 1990s of Korea, during which capital markets were limited and M&As in the non-matured, non-autonomous, and non-competitive buyer's market were also taking place.
However, this paper is conducted for the period between 1990 and 1997 during which the developed, and more autonomous and competitive M&A markets were activated.
The major findings through this empirical analysis are as follows:
The review of the Financial statements Analysis of M&A companies, which is conducted to observe the potential impacts of synergy followed by a merger, shows that financial leverage, total capital profit ratios and growth ratio analysis all occur after M&A, there by clearly showing the existence of indirect synergy effects.
Key Words :
performance of M&A, potential synergy effects, financial analysis, paired samples t-test method, wilcoxon matched-pairs signed-ranks test method.

키워드

재무분석,   실증분석,   수익성비율분석