옵션에대해

목차

1. 옵션정의

2. 옵션의 유래

3. 옵션에 대한 쉬운 예

4. 옵션의 분류

5. 옵션의 유용성

6. 콜옵션과 풋옵션

본문내용

사가격이 80인 풋 옵션을 프리미엄 2를 주고 매수한 경우 매수자는 행사가격 80보다 대상물의 가격이 싸질 경우에 옵션을 행사 할 것입니다. 이를 그래프로 나타내어 보면 다음과 같다.
이처럼, 콜/풋 옵션의 매수자는 대상물의 가격 변동 시 이익은 무제한이고, 손실은 제한된다는 특징을 가진다. 그러나 옵션의 매도자는 이와는 반대의 포지션을 취하기 때문에 이익은 프리미엄으로 제한되고, 손실은 무제한이다.
▶ 스트래들(straddle) 매입 : 동일한 실행가격과 만기를 가진 콜옵션과 풋옵션을 동시에 매입, 매도하는 거래
환율의 변동폭예상이 옵션 프레미엄에 반영된 volatility 보다 큰 경우 → 환율급변 예상시
동일 상품의 콜옵션과 풋옵션을 혼합하여 구성한 포지션. 스트래들 매도는 안정적인 시장 하에서 동일한 행사가격과 만기일을 가진 풋옵션과 콜옵션을 매도함으로써 이루어진다. 이와 반대로 스트래들 매입은 가격이 매우 큰 폭으로 움직일 것을 예상하고 동일한 행사가격과 만기일의 풋옵션과 콜옵션을 동시에 매입하는 것이다.
▶스트랭글(strangle) 매입 : 스트래들전략보다 환율의 예상변동폭이 더 클 경우
각각 다른 실행가격을 가진 풋옵션과 콜옵션을 동시에 매입, 매도하는 거래
스트랭글은 동일한 기초자산에 대하여 발행되고 만기일까지의 기간이 같으나 행사가격이 서로 다른 콜옵션과 풋옵션을 하나씩 결합하는 전략을 말한다.
만기일이 같고 행사가격이 다른 콜옵션과 풋옵션을 결합함에 있어서,
행사가격이 낮은 풋옵션과 행사가격이 높을 콜옵션을 동시에 매입하는 것을 스트랭글매입 이라고 한다.
이 전략은 시세가 상하로 급격히 움직일 것으로 예상될 때 적합하다.
행사가격이 시장가격을 벗어난 OTM에 대해 지불하는 프리미엄이 적고, 예상대로 전개되지 않아도 손실(프리미엄)이 적다. 이 전략은 옵션가격이 비교적 낮을 때와 시세변동에 대해 활실한 예측을 갖고 있을 때 도입하는 것이 적당하다.
▶스트랭글(strangle) 매도
만기일이 같고 행사가격이 다른 콜옵션과 풋옵션을 결합함에 있어서,
행사가격이 낮은 풋옵션과 행사가격이 높을 콜옵션을 동시에 매도하는 것을 스트랭글매도라 한다.
시세의 변화방향과는 상관없이 변동성의 안정을 기대한 포지션으로, 이론상으로 손실이 무한히 커질 수 있다는 것이 가장 주의해야 할 점이다. 이 전략은 옵션가격이 비교적 높을 때와 시세의 안정에 대해 활실한 예측을 갖고 있을 때 도입하는 것이 적당하다.

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