(주)삼천리 자전거 경영분석을 통한 투자여부 판단

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(주)삼천리 자전거 경영분석을 통한 투자여부 판단에 대한 보고서 자료입니다.

본문내용

안 계속되온 높은 인지도. 삼천리 자전거는 초창기부터 지금까지 시장의 지배력이 높은 상태이며 확고한 브랜드 밸류 보유
- 폭넓은 유통구조. 앞에서도 말한바 삼천리 자전거는 시장의 50%이상의 유통망을 확보. 제품의 순환에 다른 경쟁업체들보다 선점하고 있어 이점 또한 강점으로 파악.
2) 약점
- OEM 방식의 생산. 삼천리 자전거의 모든 제품은 중국이나 대만등 해외에서 부속품을 수입하여 그것을 한국의 조립 공장에서 조립하는 방식. 이러한 방식은 원자재, 환율등 거시적 환경에 큰 영향을 받을수 있어 위험관리가 필요
- 저가제품 유통업체 불과. 연구개발 인력도 부족 .국내 산업구조에서 삼천리자전거가 국내 생산기지를 만든다 하더라도 연구개발에 집중해 세계적 경쟁력을 갖춘 제품을 만들어야만 수익 창출 가능
3) 기회
- 정부의 녹색성장 정책 추진. 서울 도심부와 외곽을 순환하는 자전거전용도로를 비롯해 서울시내 총 88㎞ 연장의 자전거 도로망 구축 등 다양한 지자체와 공기관에서 자전거 산업을 육성 지원하기 위한 정책 추진
- 그 밖에 환경과 건강에 대한 관심 증가로 친환경 교통수단, 웰빙을 위한 레저스포츠로 자전거에 대한 사회적 관심 증가
4) 위협
- 저가 중국산의 공습. 중국산 완제품 저가 제품의 국내시장 난입으로 삼천리 자전거에 상당한 위협
기 회
강 점
약 점
기업의 강점인 높은 인지도와 유통구조를 바탕으로 앞으로 급속히 발전될 국내 자전거 시장을 선점해 나가야한다.
녹색성장의 기회를 저가 중국산 제품들에게 밀리지 않기 위해서는 제품 차별화 이외에도 유통구조 일원화 등을 통한 가격차별화도 필요하다.
위 기
높은 인지도를 통해서 밀려오는 중국 저가 제품에 대해서 소비자들로부터 제품 충성도를 확고히 해야할 것이다.
비록 OEM방식의 생산방식으로 인한 제품의 개발능력 저하 등 악제들이 겹치지만 이것은 또 하나의 기회라는 생각으로 난국을 해쳐나가야 할 것이다.
Ⅳ. 주가관련분석
□ 삼천리 자전거의 1년간 주가 변동
출처: (주)삼천리자전거
- 현 정권이 출범 후 녹색성장, 4대강 사업 등 각종 친환경 사업의 수혜주로 지목되며 주가가 작년 11월 6000원 대에서 올해 5월엔 3만원 대로 약 5배가 급등
- 하지만 올해 5월을 고점으로 시장에 지나친 주가 과열 우려가 확산되면서 현재는 1만 4000원 대에서 보합세를 유지
출처 : 한국투자증권
□ 주가관련비율
- 주가관련 비율을 분석하여 현 주가의 위치를 파악.
- PBR, PER, EV/EBITDA 등 다양한 주가 관련 비율 존재하며 그 중 PER과 EV/EBITDA가 가장 보편적으로 쓰임
출처: 한국투자증권
□ 주가관련비율 분석
1) PER 분석
- (주)삼천리자전거의 PER는 산업 평균 PER보다 약 3배가량의 규모. 이는 주가가 과대평가 되어 있거나 미래 실적성장에 대한 시장의 기대치가 높음을 의미
- 산업 평균 PER을 가지고 주가를 구해보면 P = PER * EPS 이므로 주가는 11.9 * 439= 5,224.1원. 이는 평균주가인 14,495원 보다 휠 씬 적은 금액으로 (주)삼천리자전거의 주가(11월 3일 현재 13,700원)가 시장 평균에 비해 과대평가 되어 있음을 의미
2) EV/EBITDA 분석
- 기업가치(EV)를 세금,이자지급전이익(EBITDA)로 나눈 비율로 기업이 영업활동을 통해 벌어들이는 현금창출 능력을 나타내는 수익성 지표.
- 특히 EV/EBITDA 비율은 수익성 지표인 주가수익비율(PER)과현금흐름을 나타내는 지표인 주가현금흐름비율(PCR)을 보완하는 지표로 선진국에서 기업가치를 평가할 때 주로 이용
-(주)삼천리자전거의 EV/EBITDA는 15.30으로 유통업 평균 8.9에 비해 높음. EV/EBITDA 역시 PER와 마찬가지로 일정 부분 고평가 되어있음을 확인가능
3) 그 밖의 주가관련 분석
- 매출채권의 급증으로 영업현금흐름이 경직되어 차입금을 통해 운전 자금을 조달하고 있는 등 재무안전성 저하되었으나 안정적인 영업 활동을 바탕으로 개선될 전망이며, 유동성 양호
Ⅴ. 평가 및 결론
□ 재무비율 분석
- (주)삼천리자전거의 최근 재무제표를 이용하여 재무비율을 분석한 결과 안정성과 수익성 면에서 동종업계와 비교하여 다소 양호한 모습을 보임
- 부실위험 예측에서도 상대적으로 건전한 면을 보였으나 추세 면에서 수익성이 낮아지는 모습을 경향을 보임
- 하지만 원자재가격 상승분의 탄력적인 반영과 매출 성장에 따른 판관비 부담의 완화로 전년 동기대비 수익성 개선되는 등 앞으로의 전망은 양호
□ 질적경영 분석
- 자전거 이용 활성화를 위한 정책지원으로 자전거도로 확충 및 자전거주차장 의무화 등이 이뤄지며 안정적인 성장기조 유지할 듯
- 소비심리가 회복세를 보이고, 정부차원에서의 자전거 이용 장려와 레저활동으로 자전거를 이용하는 사람들이 늘어나며 앞으로의 성장 가능성 높은 편
- 하지만 최근 두바이 쇼크 사태에서 보듯이 더블 딥의 우려가 아직도 존재하고 있고 국산 자전거 제작이 국내 여건상 어려운 점이 많다는 주장도 일각에서 제기되고 있는 만큼 지나친 기대는 금물
□ 주가관련 분석
- PER, EV/EBITDA 등 주요 주가관련 비율을 분석한 결과 현재 기업가치에 비해서는 주가가 고평가 되어있는 상황.
- 때문에 현재의 주가는 (주)삼천리자전거의 미래 성장 가능성을 이미 상당부분 내포한 것으로 풀이되며 때문에 투자에 유의해야 할 필요성이 제기됨
□ 결론
- 앞서 세부분으로 살펴본 바와 같이 (주)삼천리자전거는 그 안정성과 수익성 면에서는 큰 문제가 없어 보임.
- 하지만 주가에 이미 미래에 대한 성장가능성이 다수 내재되어 있고 또한 지난 5월 이후로 상당기간 보합세를 유지하고 있기 때문에 향후 주가 급등을 예측하기는 어려운 상황
- 때문에 자전거 산업의 비수기인 내년 1분기가 지난 이후 경기회복 기조가 확실히 정착하기 전까지는 투자를 유보하는 것이 바람직 할 것으로 분석됨
Ⅵ. 첨부자료 출처: 한국투자증권
□ (주)삼천리자전거 대차대조표
단위: 억 원, %
□ (주)삼천리자전거 손익계산서
단위: 억 원, %
□ (주)삼천리자전거 현금흐름표
단위: 억 원, %
□ (주)삼천리자전거 재무비율

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경영분석,   삼천리자전거,   자전거