선물시장과_옵션시장

목차

Ⅰ. 선물시장………………………………………………………………
1. 선물의 개념………………………………………………………………
2. 선물(Futures)거래 VS 선도(Forward)거래 …………………………
3. 우리나라의 선물거래 ……………………………………………………
4. 선물거래의 특징 …………………………………………………………
5. 주요계약(거래)조건………………………………………………………
1) 거래대상
2) 거래단위
3) 결제월
4) 일일가격제한폭
6. 선물거래의 기능…………………………………………………………
7. 선물거래의 참가자………………………………………………………
8. 상품선물의 거래전략……………………………………………………

Ⅱ. 옵션시장 ……………………………………………………………
1. 옵션의 개념………………………………………………………………
2. 옵션의 특징………………………………………………………………
3. 옵션의 종류………………………………………………………………
1) 매수·매도관리에 따른 분류
2) 권리행사기간에 따른 분류
3) 거래대상에 따른 분류
4. 옵션 VS 복권……………………………………………………………

Ⅲ. 선물·옵션 기초용어………………………………………………
Ⅳ. 대박과 쪽박…………………………………………………………
1. 하루 500배의 투자대박…………………………………………………
2. 선물시장 이야기 …………………………………………………………
3. 영화 같은 현실(영화 '겜블')……………………………………………

본문내용

하기 위해 도입된 제도입니다. 모든 호가와 매매가 중단되는 서킷 브레이커스와 달리 사이드카가 발동될 때에는 프로그램 매매호가만 정지됩니다.
Ⅳ. 대박과 쪽박
1. 하루 500배의 투자대박
2001년 9월 11일에 발생한 미국의 동시다발 테러사태의 충격으로 종합주가지수가 540.57에서 475.60으로 12%하락하여 코스피200옵션시장에서 하루에 504배짜리 대박이 터지는 사건이 벌어졌습니다. 이 옵션 대박사례는 개인투자자들에게 옵션시장에 대한 관심을 폭발시키는 계기가 되어 2002년의 옵션시장 거래 규모가 엄청나게 증가하게 되었습니다.
코스피200옵션의 거래대상인 코스피200지수는 2001년 9월11일 66.55로 마감되었는데, 9·11테러가 터지고 9월 12일에 장이 개장되자 코스피200지수는 58.59로 폭락하게 되었습니다. 이러한 지수의 폭락은 행사가격이 62.5인 풋옵션의 전일종가를 0.01(1천원)에서 5.05(50만5천원)로 상승시켜 옵션투자대박이 나타났던 것입니다. 실제로 한 개인투자자가 이 풋옵션에 1천만원을 투자하여 불과 하루만에 약500배의 투자대박을 터뜨리게 되었습니다. 이러한 현상이 벌어지는 이유는 옵션이 권리를 매매하는 계약이기 때문입니다.
코스피200옵션은 지수×10만원을 사거나 팔 권리를 매매하게 되는데, 앞서 대박을 터뜨린 투자자는 9월11일 당시의 주가로 본다면 시장가격이 665.5만원(66.55×10만원)에 해당하는 지수를 625만원(62.5×10만원)에 팔 권리를 옵션가격 중 가장 낮은 1천원을 주고 구입한 것입니다. 이 풋옵션 가격이 낮은 것은 이 옵션을 구매하게 되면 남들보다 아주 싸게 파는 권리를 가지게 되기 때문입니다. 투자자들은 지수가 하락하여 지수의 가치가 625만원 이하로 떨어지게 되면, 풋옵션 가격이 상승하여 발생하는 이익을 기대하고 옵션을 구매하게 됩니다. 그런데 실제로 코스피200지수가 58.59로 떨어지자 풋옵션을 매수한 사람은 시장가격 585.9만원짜리 지수를 625만원에 팔 수 있게 된 것입니다. 단순하게 본다면 옵션가격은 1천원에서 39만원으로 상승하는 것이 타당하지만 코스피200지수가 더욱 하락할지도 모른다는 예측이 풋옵션 가격을 더욱 상승시켜 50만원까지 밀어 올리게 된 것입니다.
점점 높아지는 최고 수익률은 옵션시장에 대한 관심을 증가시켜 투자열풍으로 이어졌는데 정보력에서 열세에 있는 개인투자가들의 무분별한 투자는 대박을 좇다가 쪽박을 차는 사례도 등장하였습니다.
개인투자자들은 엄청난 수익률에 취한 나머지 옵션투자로 50억을 번 사람이 있으면 50억을 잃은 사람도 존재한다는 것을 간과하곤 합니다.
옵션시장에서 개인투자자의 거래가 큰 비중을 차지하며 새로운 투자수단으로 자리매김하고 있는데, 무엇보다 중요한 것은 중분한 사전학습과 모의시장을 통한 연습, 그리고 적정규모의 투자자금으로 참여하는 것입니다. 또한 극소수에 불과하고 확률도 낮은 대박 사례를 좇아 흔히 말하는 올인을 하지 않는 것은 투자의 기본입니다.
2. 선물시장 이야기
선물시장에는 이런 이야기가 있습니다. 어떤 투자자가 3천만원으로 주식투자를 했는데 몇 개월 만에 1천5백만원을 잃고 본전생각이 간절하여 선물 투자를 했는데 1개월도 되지 못하여 1천만원을 날립니다. 한번에 역전해 보려고 옵션투자를 했는데 몇 일만에 400만원을 날리고 1백만원 들고 지푸라기 잡는 심정으로 경마장에 갔다가 다 털리고 10만원 들고 로또복권을 샀더니 모조리 꽝이더라는 이야기입니다. 여기서 나열한 투자대상들은 위험이 낮은 순으로 열거한 것입니다. 주식〈선물〈옵션〈경마〈로또복권의 순입니다. 반면에 예측이 맞았을 경우에 보장하는 수익은 정반대의 순서입니다. 따라서 고수익을 쫓아서 무분별하게 투자하는 것은 바람직하지 않습니다. 고수익 뒤에는 언제나 고위험이라는 함정이 도사리고 있기 때문입니다.
3. 영화같은 현실(영화 겜블)
1999년 작품인 '겜블'은 '이완 맥그리거'가 주연하고 실화를 바탕으로 제작되었다는 점에서 눈길을 끕니다. 영화를 검색하다 보면 이 영화가 종종 범죄영화로 구분되어 있는 것을 목격하게 되는데, 선물·옵션이 범죄의 수단이 되었다는 점에서 파생상품의 양면성을 들여다 볼 수 있습니다.
겜블은 28살에 233년 전통의 베어링스 은행을 파산시킨 '닉 리슨'이라는 그냥 잘 살고 싶어하던 평범한 은행원에 관한 이야기입니다. 누구도 주목하지 않던 인도네시아의 채권을 정리하는 업무를 맡게 된 그는 인도네시아의 급속한 경제 성장에 힘입어 연 2,000%라는 어마어마한 수익률을 올려 성공을 거머쥡니다. 이어서 그는 인도네시아에서 싱가폴로 근무지를 옮기게 되고 부임한지 2년 만에 그곳의 초보팀을 데리고 글로벌 마케팅을 이용하여 베어링스 은행 전체 수익의 1/5인 2,000만 달러를 벌어들이게 됩니다. 금융계의 제왕이란 칭호를 얻게 된 닉은 신용거래, 가명계좌 등의 취약점을 이용하여 증권계를 놀라게 할 만한 수익을 거두지만 곧 빚더미 위에 올라앉습니다. 위기를 모면하기 위해 닉은 Nikkei225(일본 주가지수 상품)에 투자를 하게 되지만 예기치 못한 1995년 1월 17일의 고베대지진으로 주가가 폭락하면서 함께 몰락해 가게 됩니다. 결국 닉으로 인해 베어링스 은행은 파산하게 되고 닉은 1995년 12월 위조 및 사기 등의 혐의로 구속되어 6년 6개월의 징역형을 받고 싱가포르 타나메라 특별감옥에서 3년 6개월을 복역하게 됩니다.
그가 베어링스 은행에 입힌 손해는 10억 달러에 이르고, 이로 인해 1812년 미국이 프랑스로부터 루이지애나 주를 매입할 당시 지급보증까지 섰던 긴 역사를 지닌 베어링스 은행이 파산하여 단돈 1달러에 매각되는 정말 영화와 같은 이야기가 실제로 발생했었습니다.
이 영화는 끝없는 욕심을 채우려 무모한 투자를 감행하는 투자자들에게 파생상품 거래가 어떤 위험을 가져오는지 잘 보여주고 있습니다.
자 료 출 처
김일영.「파생상품투자상담사」. 시스컴 출판사. 2010. 1
한국거래소.「만화로 보는 선물·옵션이야기」. 2009. 11
증권선물거래소(KRX). 2007년 21호 . P.14,15
한국거래소 http://www.krx.co.kr/

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