[환위험관리] 환노출의 유형과 환위험의 관리

목차

환위험관리

Ⅰ. 환노출의 유형

1. 회계적 환노출
2. 거래적 환노출
3. 경제적 환노출

Ⅱ. 환위험의 관리

1. 경제적 환노출관리
2. 거래적 환노출관리
3. 회계적 환노출관리

본문내용

exchange swap)이라고 하는데, 이를 이용해서 외화의 유출입 시기가 변경되는 경우 헤징 기간도 신축적으로 조정할 수 있다. 선진국의 외환시장에서는 선물환거래보다는 오히려 스왑거래가 더 활발하여 선물환포지션을 취하기 위해서 현물환거래와 스왑거래를 동시에 수행하기도 한다.
2) 금융시장 헤징은 금융계약에 의해 환위험을 제거 내지 완화하는 방법이다.
예컨대, 차입한 외국통화를 자국통화로 바꾸어 자국의 금융자산에 투자하거나, 국내금융기관에 빌린 자금을 외화로 환전하여 외환시장에서 운용하는 방법을 이용한다.
3) 옵션시장 헤징은 미래 일정 시점에서 일정 환율로 외국환을 사거나 팔 수 있는 권리를 매입함으로써 환율변동에 따른 위험을 회피하는 것이다. 이때 헤징 비용은 옵션가격에 의해 결정된다. 통화옵션계약에서 일정기간 이내에 일정가격으로 일정량의 특정 통화를 살 수 있는 권리를 콜옵션(call option)이라 하며, 팔 수 있는 권리를 풋옵션(Put option)이라 한다. 옵션을 산다는 것은 권리를 산다는 것을 의미하므로 매입한 권리를 행사할지의 여부는 항상 행사가격과 권리행사 시점의 현물환율간의 차이에 따라 결정된다.
국제금융시장에서는 통신기술과 정보처리 기술의 발달, 자산평가기법 등 고도의 재무관리기술의 개발 등으로 인해 환위험관리를 위한 새로운 수단들이 특히 다국적기업과 은행에 의해 다양하게 개발되어 왔다. 특히 통화선물, 옵션, 스왑 등 여러 가지 파생상품을 이용한 헤징 방법이 큰 관심을 보이고 있으며, 이들 시장이 최근 괄목할 성장을 보이고 있다.
이러한 헤징 수단들은 나름대로 장단점을 지니고 있다. 이 중 어떤 것을 이용하는지는 근본적으로 위험회피에 대한 경영자의 자세에 달려 있으며, 이러한 외부적 관리수단들의 가용성 여부와 이를 이용하는 데 따른 거래비용 등도 고려해야 할 것이다.
(3) 회계적 환노출관리
환산노출을 관리하는 데 주로 이용되는 방법은 대차대조표 헤징(balance sheet hedge)이다. 이 헤징은 기업의 연결재무제표 상에서 환위험에 노출된 특정통화표시 자산항목의 합계가 동일한 통화표시 부채항목의 합계와 일치하도록 조정함으로써 순환산노출액을 영으로 만드는 것이다. 이렇게 함으로써 특정 외국통화의 가치가 변하더라도 환손실이나 환이익이 발생하지 않게 된다. 그리고 환산방법 중 어느 방법을 사용하는가에 따라 노출된 금액이 달라지므로 그에 따라 취하는 조치도 달라져야 할 것이다.

키워드

환위험관리,   환노출 유형,   환위험 관리,   개념 정의 특징 특성,   문제점 개선과제,   의의 중요성 전망