[상품선물과 옵션의 이론과 실제] 선물,옵션 모의거래 보고서

목차

1. 시나리오
2. 거래대상 상품의 개요
3. 거래 내용
4. 마치며

본문내용

_reports/sugar/Sugar_Spot_Price06092011.pdf
buys Oct. futures 23.87
5
June. 20
long cash sugar 30.90 https://www.theice.com/publicdocs/futures_us_reports/sugar/Sugar_Spot_Price06202011.pdf
sells Oct. futures 25.41
5.49
-2.03
1.54
basis change : 0.49
(단위: 센트)
6월 20일 선물을 매도할 당시, 설탕 현물의 시세는 30.90으로, 9일에 비하여 2.03이 상승하였다. 여기서 2.03의 손실을 보았으나 선물 시장에서는 선물 가격의 상승으로 1.54만큼의 이익을 볼 수 있었다. 결과적으로 설탕의 최종 구매 비용은 29.36(30.90-1.54)으로, target price보다 0.22만큼 작다. 즉, 베이시스가 기대한 것보다 0.22만큼 더 크다고 할 수 있다. 그리고 이는 95% 신뢰구간인 26.154 ~ 33.006에도 들어가므로 헷징에 성공했다고 할 수 있다.
여기서는 선물가격이 현물가격보다 낮은 백워데이션 시장 상황을 보이고 있다. 이런 경우 공급이 수요를 초과한다고 볼 수 있다. 시계열 자료가 불충분 하여 정확하게 확인할 수는 없었지만 최근 2년 남짓 되는 기간을 살펴보았을 때, 이 상품은 항상 선물가격이 현물가격보다 낮게 형성되어있었음을 알 수 있었다.
4. 마치며
일단 자료를 찾는 것이 쉽지 않았다. HTS에서 제공할 것으로 기대했으나, 대신증권에 문의한 바에 따르면 베이시스라든가 과거 선물 가격, 현물 가격 등 모든 것을 제공하지 않는다고 했다. CME, CBOT, ICE, USDA, WSJ 등등 여러 사이트를 돌아다니며 구한 자료들도 한정적이었다. 어렵게 구한 자료들을 가지고 베이시스를 구했으나 밀가루 같은 경우 근월물을 매입하지 않은 것과 더불어 베이시스 추이가 예측 불가능한 형태로 존재하고 있어 베이시스를 추정하는데 큰 어려움을 겪었다. 베이시스가 예측 가능한 패턴으로 존재할 때, 헷징이 큰 효과를 발휘하는데 밀가루 같은 경우에는 회귀분석을 했을 때, 결정계수의 값이 0.3 근처를 맴돌아서 패턴 파악이 힘든 것으로 보였다. 설탕의 경우 자료가 충분하지 않아 작년 정보만 가지고 평균 베이시스를 구한 것이 안타깝다.
여기는 순수한 감상이라 지움... ㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋ
* 매매내역

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