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실물옵션평가법
실물옵션(real option)으로서의 투자안의 가치는 투자의 연기, 단계적 투자, 투자
규모의 변화, 투자의 포기, 성장의 기회와 같은 여러 요소로 구성되어 있다. 실물옵
션평가법(real option valuation)은 기존의 DCF 모형에 의한 가치(NPV)
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가치를 두 부분으로 나누어 순현가(전체 투자안)=순현가(1단계 투자)+옵션가치(2단계 투자)로 나누어 살펴본다. 1단계 투자는 일상적으로 사용하는 순현가로 평가될 수 있다. 2단계 투자는 미래에 활용할 수도 있고 안할 수도 있는 확장기회를
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평가결과에 따른 조치
1) 정상적인 영업이 가능한 기업
2) 유동성문제가 일시적인 기업
3) 유동성문제가 구조적이나 회생가능한 기업
4) 정리대상기업
Ⅱ. 기업가치평가
1. DCF 모형
2. Real Option 모형
1) 성장옵션의 추정방법
2) 실물옵션을
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실물옵션에 의한 시너지(real option synergy)로 구분될 수도 있으며, 이들을 각각 합한 것이 시너지의 총 가치가 된다.
영업시너지는 M&A에 따라 기존자산의 영업부문에서 발생하는 것으로서 규모의 경제에 의한 비용효율성, 경쟁의 감축이나 시장
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실물옵션모형을 이용한 벤처기업의 기술가치평가에 관한 연구, 전북대학교, 2010
◎ 임호순 외 2 명, 기술벤처기업의 경영성과간 인과관계에 관한 실증연구, 한국생산성학회, 2009
◎ 정현호 외 1명, 우리나라 벤처기업의 기술 및 성장전략 분석,
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가치 평가는 기업 가치에 영향을 미치는 기술장벽, 최고경영자, 성장잠재력, 주주 등 질적인 요소를 고려한 질적 접근방법과 현금흐름할인(discounted cash flow; DCF)모형, 상대가치평가모형, 본질가치평가, 옵션가격모형 등과 같이 계량적인 요소
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가치평가
1. DCF 모형
2. Real Option 모형
1) 성장옵션의 추정방법
2) 실물옵션을 이용한 기업가치 추정방법
3) 과대평가 여부 검증방법
Ⅵ. 벤처기업 코스닥등록
1. 등록요건 충족을 위한 시기
2. 등록 준비 단계
3. 수요예측 단계
4. 일반공
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평가받아 벤처기업임을 확인 받고자 하는 경우
1) 자체기술개발사업
2) 특허기술 또는 신기술개발사업 기준 미달기업 및 의장권 보유기업
3) 창업 중인 기업(예비창업자)
Ⅵ. 벤처기업 평가
1. DCF를 이용한 기업가치 평가모형
2. ROV에 의한
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가치평가에 반영할 수 있는 새로운 평가방법론 체계를 제시하고 있다는 점에 그 의의가 크다고 하겠다.
참고문헌
◇ 김소정(2002), 벤처기업 평가와 실물옵션, 이화여자대학교
◇ 김철중 외 1명(2007), 벤처기업 인증 평가모형의 유용성에 관한
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평가 주식 식별
매매 종목
준강형에 무의미
투자자들이 시장효율성을 불신하며, 비정상적 초과수익 획득을 위하여 경쟁적으로 정보를
입수·분석해야 주가에 정보가 신속 & 충분하게 반영되어 효율적 시장 성립
☞ 시사점 1 CAPM 자체가 잘못
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