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자본으로 조달할 경우
: 주주의 기대수익률 20% 제1절 자본구조의 의의
1. 자본구조의 개념
제2절 MM의 자본구조이론
MM의 자본구죠이론 : 세금이 없는 경우(No Tax)
MM의 자본구조이론 : 세금이 있는 경우(With Tax)
제3절 현실적 요인을 고
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증가하지만 재무위험 역시 증가함
자본구조이론의 주제
기업가치 극대화하는 최적자본구조 존재여부
MM이론: 완전자본시장에서 최적자본구조 無 1. 자본구조의 의의
2. MM의 자본구조이론
3. 현실적 요인을 고려한 자본구조 이론
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이론 제1명제는 기업이 자기자본과 타인자본을 얼마만큼씩 혼합하여 자본구조를 구성하는지에 무관하게, 기업이 가지는 시장가치는 동일하다는 명제였다. 중요한 것은 이 명제는 시장의 특성에 관한 어떤 전제가 존재한다는 점이었다. 그것
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자본시장을 가정하는 것으로 그다지 현실적이지 않다. 마지막으로 전통적 자본구조이론에서는 법인세 등의 세금구조를 고려하지 않았다는 문제점이 있다. 현실에서는 대부분의 기업이 법인세를 의무적으로 지불해야 하기 때문에 이에 따라
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단이 존재할 수 있다.
MM은 이와 같은 가정을 전제로 하여 다음과 같은 세 가지 명제를 제시하였으며 이것들이 바로 MM의 자본구조이론의 핵심을 구성한다.
(1) 제 1명제
MM은 기업의 가치와 가중평균자본비용은 자본구조와 무관하다는 제 1명제
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자본가치 :
E(X)
S = ───── → ke = _______
ke
- 단, X : 순이익. 제1절 자본구조이론의 개관
제2절 MM의 자본구조이론
9.2.1 MM(1958)의 자본구조 무관련이론
9.2.2 MM(1963)의 자본구조이론 : 법인세를 고려
제3절 여
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이론의 가정을 현실화하는데 노력을 기울였다. 즉 법인소득세 및 개인소득세의 존재, 기업의 파산가능성, 대리인 문제, 기업과 투자자 사이의 정보비대칭의 문제 등이 MM의 무 관련이론을 어떻게 변형 시키는가에 관한 분석이 자본구조이론의
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이론이다.
III. 결론
MM은 완전자본시장이라는 가정 하에, 차익거래이익의 실현이 불가능 하면 균형이 갖춰졌으므로 기업의 가치는 자본구조에 관계없이 동일하게 유지된다는 무관련 이론을 주장하였다. 그러나 그 이후에 최적자본구조의 존
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구조에 완전히
상쇄되어
③ 기업의 자본구조와 기업의 가치는 무관하게 결정된다.
Ⅱ 파산비용이론(재무적 곤경이론)
1. 파산비용
1) 파산비용이란 부채를 과다하게 사용함으로써 기업이 부채의 원리금을 갚지 못해 파산
상태에 도달하는 경
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박영사, 2012
경영학원론 - Gulati Mayo 외 1명 저, 카오스북, 2016 I. 자본구조이론의 의의
II. 전통적 이론
1. 순이익접근법(NI법)
2. 전통적 접근법
III. MM의 이론
IV. MM이후의 이론
1. 파산비용이론
2. Miller의 균형부채이론
* 참고문헌
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