자본구조,자본구조이론,MM의자본구조이론

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목차

1. 자본구조의 의의
2. MM의 자본구조이론
3. 현실적 요인을 고려한 자본구조 이론

본문내용

1. 자본구조의 의의
자본구조의 의의
기업의 전체자본에서 자기자본과 타인자본의 구성을 논의한 것으로 부채비율에 의해서 측정

부채비율 = 총 부채 / 자기자본
(총 자산 = 총 부채+자기자본)

Ex) 총자산 500억, 부채 300억, 자기자본 200억
부채비율=300/200*100=150%

자본구조와 기업가치
자본구조에 따라 재무위험이 달라져서 기업가치가 달라질 수 있음

Ex) 총자산 500억, 자산의 투자수익률 20%,
부채, 이자율 10%일 때 기대수익률은?

자기자본 500억: 기대수익률 20%
부채 300억, 자기자본 200억: 기대수익률 35%
(100-30=70, 70/200*100=35%)

재무위험
부채의 사용으로 자기자본의 수익률의 증가에 따른 기업의 파산가능 위험

부채를 사용하면 투자수익률이 증가하지만 재무위험 역시 증가함

자본구조이론의 주제
기업가치 극대화하는 최적자본구조 존재여부

MM이론: 완전자본시장에서 최적자본구조 無

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