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자본이익률(ROE) =
제로성장배당모형 : g=0(성장성 X 경우)
고속성장배당모형
9. 이익평가모형 : 주식으로부터 예상되는 미래의 주당이익을 할인율로 할인한 주식의 가치
10. 자본자산가격결정모형(CAPM) : 균형시장에서 위험자산에 대한 체계적
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자본자산가격결정모형(CAPM)
1) 기대수익률과 위험간의 관계
위험-수익률의 상층관계(risk-return trade-off)
- 위험이 클수록 기대수익률이 크다는 의미
여기서 위험은 베타로 측정되는 체계적 위험
시장위험프리미엄(market risk premium)
- 시장포트폴리
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자본자산가격결정모형인 CAPM의 기대수익률보다 크다는 것을 의미한다. 이는 시장에서의 저평가로 이어지며 결국 초과 수요가 발생하여 가격이 상승하게 된다. 이 과정을 통해 증권 시장 선과 같은 위치로 균형 상태에 도달하게 된다. 자본자
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자본환원율과 같으며 성장률(g)이 클수록 감소하게 될 것이다. 성장주의 경우에는 E/P비율은 낮아지고 주가는 상승하게 된다. 그런데 자본환원율은 기대수익률과 같은 것이므로 자본자산가격결정모형에 의하면 그것은 무위험이자율과 체계적
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자본자산가격결정모형의 중핵적 개념이라는 사실에, 기반을 두어 공통점을 드러내고 있다. 그러나 앞서 설명한 두 가지 개념의 차이점을 주지하여, 어떠한 상황에서 어떠한 형태로 두 가지 개념을 적절히 활용할 것인지에 대해 스스로 충분
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않을 때 발생하게 된다.
8. ICAPM
통상적인 CAPM에서는 국내 자본 시장에서의 가격결정모형을 단순하고도 실용적인 형태로 제시하고 있다. 투자자들이 평균 분산기준에 의하여 효율적 분산투자를 할 때
① 어떤 자산의 적절한 위험척도는 배타
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때 발생하게 된다.
8. ICAPM ==> 통상적인 CAPM에서는 국내 자본 시장에서의 가격결정모형을 단순하고도 실용적인 형태로 제시하고 있다. 투자자들이 평균 분산기준에 의하여 효율적 분산투자를 할 때
①어떤 자산의 적절한 위험척도는 배타계
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가격=[기대수익률-이자율] / 분산
제 7장 자본자산가격결정 모형(capm)
*시장포트폴리오-완전분산된 포트폴리오이어서 분산가능한 비체계적 위험은 더 이상 존재하지 않는 포트폴리오
*자본시장선-균형시장에서 위험자산과 무위험자산을 포함
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자본자산가격결정모형(CAPM)이 개발되었다.
1. 분산투자의 효과
기후
상황발생확률
A사의 기대수익률
B사의 기대수익률
맑고 장마가 짧음
0.50
25%
-5%
흐리고 장마가 김
0.50
-10%
15%
포트폴리오 이론을 이해하기 위해서는 먼저 분산투자의 효과를
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가격 결정에 대해 다룸
② 포트폴리오이론의 영역
- 투자론에서 가장 중요한 영역으로 1952년 마코위츠에 의하여 시작된 이론
- 자본자산가격모형(CAPM): 샤프, 린트너, 블랙 등에 의해 개발된 포트폴리오이론은 실무적으로 유용한 이론
③ 파
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