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의 총소득에 대한 기여도를 합리적으로 결정할 수 있어야 함. 1. 로열티법(Relief from Royalty Method)
2. 잔여가치법(Residual Value Method)
3. 증분현금흐름법(Incremental Cash Flow Method)
4. 초과이익법(Excess Earning Method)
5. 실물옵션법(Real Option Approach)
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현금흐름법(FCF)
Ⅴ. M&A(기업인수합병) 가치평가의 현금흐름할인법(DCF)
1. 개요
2. 현금흐름할인법의 구체적 적용
3. 현금흐름을 추정한 후 잔여가치는 성장률을 추정하여 구하는 방법
Ⅵ. M&A(기업인수합병) 가치평가의 자본자산가격결정
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현금흐름법(DCF)법에서는 투자기간 중에 얻을 것으로 예상되는 수익과 투자기간 만료후의 전매예측가격을 현재가치로 할인하기 위해 사용한다. 할인율은 기대수익률(yield rate) 또는 내부수익률과 같은 의미로 사용되고 있다.
ㅇ 자본이득은 보
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현금흐름추정의 원칙
투자안 평가 시 현금흐름 고려
현금흐름의 증감이 기업의 가치
를 높여주는지를 결정
1) 증분 현금 흐름 기준
증분현금흐름 = 투자안을 채택함으로 인해 얻어지는 기업의 총현금흐름에서 투자안을 기각함으
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현금흐름의 추정에 영향을 미치므로 투자안의 순수한 가치를 계산하기 어렵게 한다고 판단된다.
2) 대안
(1)가중평균자본비용법
- 부채 사용에 따른 효과를 가중평균자본비용, 즉 할인율에 반영한다.
(2) 주주현금흐름법
- 채권자로부터 조달한
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현금흐름 분석기법
1) 매도가격
지분복귀액의 계산은 장래 예상되는 매도가격의 추계로부터 시작한다. 투자분석은 투자를 하려고 하는 현재시점을 기준으로 행해진다. 따라서 매도가격은 어디까지나 기대가격에 지나지 않는다.
2) 순매도액
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