대한항공과 아시아나항공 비교 분석 (대한항공 아시아나항공 비교분석 기업분석 재무분석 영업분석)

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목차

1. 기업선정동기 및 기업소개
2. 산업분석
1)산업개요분석
①산업개황
I. 항공운송산업의 정의
II. 항공운송산업의 특징
②산업환경분석
I. 사회문화적 환경
II. 경제적 환경
III. 기술적 환경
IV. 정치 법률적 환경
③성장주기
④경기민감도
2)사업구조분석
①산업 내 기존기업 간 경쟁
②신규회사 진입위험
③공급자와의 교섭력
④구매자와의 교섭력
⑤대체제의 위협
3)산업분석 결론
3.영업분석
1)사업구성
2)시장점유율
3)성장잠재력
4)내부경쟁력원천
5)SWOT분석
6)영업분석 결론
4.재무분석
1)ROE 의 분해 :　전통적인 방법
2)표준 대차대조표와 표준 손익계산서와 수익성 비율
3)회전율과 기간
4)유동성비율
5)부채비율 및 보상비율
6)재무분석 결론
5. 경영관리분석
1)지배구조
2)리스크관리
3)경영분석 결론
6. 참고자료

본문내용

14.98
14.56
부채비율
676.52
505.57
567.48
584.68
2010년 이후 대규모 항공기 도입 관련 CAPEX(금융리스 조달)로 인해 외부자금조달 규모가 크게 증가하여, 2011년에 차입금이 증가했고 이 후에도 비슷하게 유지되어 재무부담이 크다. 금융리스 조달과정에서 외화차입금 비중이 총 차입금의 70% 수준까지 증가하여 환율변동위험에 대한 노출 정도가 상승하였으며, 이러한 사실은 수익성 및 부채비율 관리 측면에서 부담요인이다.
6)재무분석 결론
수익의 많은 부분을 차지하던 화물운송과 일본 노선 운항의 부진 등의 이유로 영업수익성이 저하되었다. 그리고 대규모 항공기 도입으로 인한 차입금이 증가하여 재무적으로 부담이 많은 상황이다. 하지만 보유자산 감안한 재무융통성이 양호하여 재무적으로 긍정적이다.
5. 경영관리분석
1) 지배구조
1 지분구조
2 순환출자 방식에서 지주회사체제로의 변화
순환출자 방식은 한 그룹 안에서 계열사들끼리 돌려가며 출자규모를 늘리는 것을 일컫는 것이다. 예를 들어 A계열사가 B계열사에, B계열사가 C계열사, C계열사는 다시 A계열사에 출자하는 식으로 상호 지배하는 구조다. 계열사간 수십~수백 개의 출자 연결고리가 생기면서 위법과 편법의 범위가 불분명하고, 정상적인 계열사간 거래를 분간하기 힘들어 졌다. 출자 고리가 복잡해짐에 따라 세금을 제대로 책정하기도 힘들어 졌다. 이에 대한 사회적 비난으로 인해 정부는 2013년 7월부터 경제민주화 주요 과제로 신규순환출자 금지제도를 시행하게 되었다.
이에 따라 대기업 그룹의 출자방식에 변화가 생기고 있다. 대기업 집단의 모기업인 지주회사를 중심으로 지배구조를 강화하고 복잡한 순환출자의 고리를 끊어 투명한 경영시스템을 마련하려 노력하고 있다. 지주회사체제는 계열사와의 자금거래, 출자, M&A등이 이뤄지기 때문에 지주사만 보면 그룹 전체의 순환구조를 파악할 수 있다.
한진그룹은 지주사체제 이전의 순환출자 방식에서는 한진칼->정석기업->한진->한진칼 로 이어지는 순환고리를 가지고 있었으나 투자사업을 총괄하는 한진칼홍딩스와 항공운송사업을 하는 대한항공으로 인적분할해 지주사 체제의 틀을 갖췄다. 한진칼은 2014년 초 조양호 한진그룹 회장의 장남 조원태 대한항공 부사장이 대표이사로 선임된 회사다. 관계법령상 지주사인 한진칼은 출범 이후 2년 내에 순환출자를 끊어내야 하고, 지주사 요건 충족을 위해 자회사 지분율을 20%이상 확보해야 한다. 따라서 사업재편을 통한 주식맞교환, 부실계열사 지분 매각 등 다양한 형태의 지배구조 개편이 진행되고 있다.
그 결과 한진칼은 독점규제및공정거래에관한법률상 지주회사의 자회사 주식소육요건을 충족시키기 위해 대한항공 주식을 공개매수 했다. 이에 따라 대한항공의 최대주주가 한진(9.69)에서 지주사인 한진칼(32.23)로 변경되었다. 유상증자를 통해 공개매수된 대한항공 지분을 32% 이상 확보하면서 자회사로 편입시키는데 성공했다. 한진칼의 대한항공 지분율은 6.76%에서 32.23%로 상승했으며, 조양호 회장 등 특수관계인을 포함한 최대주주 측 지분율이 47.08%에 이른다.(조양호 회장 15.49%, 조현아 조원태 조현민 등 삼남매가 7.5% 지분을 소유)
-> 한진그룹은 한진칼을 지주회사로 만들어 대한항공을 자회사로 두는 등 지배구조를 개편하여 오너일가의 그룹 내 지배력을 강화했다.
2)리스크 관리
3)경영관리분석 결론
복잡하고 불법적인 행동의 범위를 모호하게 만드는 순환출자 방식에서 벗어나 기업경영이 비교적 투명한 지주사체제로 지배구조를 변화시켰다.
이렇게 함으로써 기업 경영의 일원화가 이루어졌고, 그룹 오너 일가에 대한 영향력이 더 켜졌다고 볼 수 있다. 따라서 겉으로 보이는 것과 달리 오너 일가의 경영권 승계를 위한 방식으로 이용한 것이 아닌가라는 비난이 발생할 수 있다.
6.참고자료
항공운송업의 특징과 신용평가 2003 - 강신영
2010 Industry Outlook 항공산업 - KIS
2011 Industry Outlook 항공산업 - KIS
2013 Industry Outlook 항공산업 - KIS
2014 Industry Outlook 항공산업 - KIS
항공산업분석 2014년 - 김민지
항공운송 평가방법론 2014 - 한국기업평가
대한항공 신용등급 분석 2014 -KIS
저비용항공사(LCC)현황 및 영향 그리고 이슈 2013-KIS
2013 대한항공 영업보고서 - 대한항공
한국철도공사 신용등급 분석 2014 - KIS
아시아나항공 신용등급 분석 2014 -KIS
2011년 동북아시아항공수급을통해바라본항공산업Fundamental Up의몇가지징후-KIS
환 리스크 관리 현황과 개선방향 (2011)- 한양대학교 국제대학원 신혜숙, 명아름
2010년 자료항공운송수급변화와국내항공사의기회요인-KIS
http://terms.naver.com/entry.nhn?docId=985356&cid=50305&categoryId=50305 네이버지식백과
https://kr.koreanair.com/korea/ko/about/who-we-are2.html 대한항공
http://flyasiana.com/CW/ko/common/pageContent.do?pageId=PC_0196 아시아나항공
http://www.momonews.com/sub_read.html?uid=36858 모모뉴스
http://pann.news.nate.com/info/255334798 매일경제 cnb뉴스
http://biz.newdaily.co.kr/news/article.html?no=10052984 뉴데일리경제
http://www.munhwa.com/news/view.html?no=2014101701034224216001 문화일보
http://www.eto.co.kr/news/outview.asp?Code=20141118161551747&ts=170312 경제투데이
http://www.cnbnews.com/news/article.html?no=273114 cnb뉴스
http://www.kisrating.com/ratings/rsearch_business.asp?kiscd=990027 KIS

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