★A+★ 기업재무분석(3개기업 + 동종기업) , 시장이자율 추이 및 경제상황 분석

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목차

- 목 차 -
Ⅰ. 우리나라 시장이자율 추이 및 경제상황과 결부 분석
1. 개요
2. 시장금리 및 콜금리 지표 및 그래프
3. 시장금리, 콜금리 추이 및 경제상황 결부 분석

Ⅱ. 기업 재무분석
1. 기업선정동기
2-1. 대한항공 - 비교기업 : 아시아나항공
가. 기업개요
나. 재무제표
다. 기업재무분석
라. 현재 및 미래성장가능성
2-2. 네이버 (NHN) - 비교기업 : 다음커뮤니케이션
가. 기업개요
나. 재무제표
다. 기업재무분석
라. 현재 및 미래성장가능성
2-3. GS건설 - 비교기업 : 현대건설
가. 기업개요
나. 재무제표
다. 기업재무분석
라. 현재 및 미래성장가능성

본문내용

따른 적절한 주가라 생각된다.
※ PBR : GS건설의 PBR은 2004년도에 저평가 되어있다가 이후 조금씩 증가하고 있다. 이는 앞으로의 성장가능성이 높아지고 있음을 나타낸다.
현대건설 PBR의 증가로 보아 성장가능성이 높아지고 있다고 할 수 있다.
(5) 수익성비율 ※ ( )는 현대건설
항목
2004.12.31
2005.12.31
2006.06.30
총자본순이익율
(ROA)
5.21
(1.45)
7.44
(6.77)
9.52
(8.03)
총자본경상이익율
8.08
10.29
13.23
자기자본순이익율
(ROE)
12.73
(8.30)
19.30
(29.70)
24.90
(29.12)
매출액순이익율
3.86
4.71
7.28
매출액총이익율
12.16
12.08
12.34
금융비용/매출액비율
0.21
0.18
0.07
(ROA) (ROE)
<분석>
※ ROA : ROA의 지속적인 증가는 최근 일고 있는 부동산경기를 보여준다고 생각된다. 분양가가 높아짐으로 인해 건설업 전반의 수익성이 증가된 것으로 보여진다.
※ ROE : ROE 역시 지속적인 성장세를 보인다. 현대건설은 2005년 이후 주춤하였으나, GS건설의 ROE는 꾸준히 상승중이다. 이는 미래가 밝다고 볼 수 있다.
(6) 안정성비율 ※ ( )는 현대건설
항목
2004.12.31
2005.12.31
2006.06.30
자기자본비율
39.28
37.92
38.50
부채비율
154.61
(412.58)
163.70
(289.39)
159.75
(240.36)
차입금의존도
6.90
5.43
2.13
고정비율
117.80
96.72
92.47
유동비율
117.96
131.01
136.64
당좌비율
107.40
(90.32)
120.34
(83.80)
125.09
(110.01)
(부채비율) (당좌비율)
<분석>
※ 부채비율 : GS건설의 부채비율은 동종업계에 비해 매우 낮은 상태이다. 이는 유동자산의 꾸준한 증가로 인한 결과로 보여진다.
유동비율과 당좌비율의 차가 그리 크지 않아 재고 자산이 적다는 것을 알 수 있고, 재고 자산회전율 역시 산업평균과 비교할 때 아주 양호한 것으로 나타났다.
유동비율은 평균에 비하여 많이 떨어지나 당좌비율은 평균과 비슷한 것으로 보아 재고자산차이 때문으로 보이며, 이자 보상비율 또한, 극히 양호하며 장기부채 지급능력은 양호한 것으로 보아 전체적인 채부변제 능력은 양호한 것으로 판단된다.
GS건설의 당좌비율 역시 동종기업에 비해 높고 이익이영금의 많은 부분을 기업이 보유하고 있는 것으로 보이며 재고자산은 적절히 유지하고 있는 것으로 보인다.
(7) 활동성비율
항목
2004.12.31
2005.12.31
2006.06.30
총자본회전율
1.35
1.58
1.31
매출채권회전율
3.99
4.36
3.51
재고자산회전율
28.90
31.61
24.64
(8) 성장성비율 ※ ( )는 현대건설
항목
2004.12.31
2005.12.31
2006.06.30
매출액증가율
16.77
39.06
-7.78
영업이익증가율
-15.58
46.46
4.48
총자산증가율
22.72
(-4.70)
15.82
(13.17)
6.86
(3.68)
자기자본증가율
12.27
(19.59)
11.83
(48.97)
8.48
(18.61)
(총자산증가율) (자기자본증가율)
<분석>
※ 총자산 증가율 : 총자산 증가율의 감소는 투자자산과 고정자산의 감소로 인한 결과로 보여진다. 허나 꾸준한 해외시장 개척과 설비투자등이 예상되어 상승할 것으로 예상된다.
※ 자기자본증가율 : 자기자본증가율도 동종기업에 비해 낮은 수치이다. 하지만 큰 폭의 변화가 없는 점은 좋아보인다.
라. 현재 및 미래성장가능성 (동종업계비교)
(1) GS건설은 1~9월 실적을 잠정 집계한 결과 영업이익은 3180억원으로 작년 같은 기간에 비해 21% 성장했다. 경상이익은 65% 성장한 4350억원을 달성했다. 매출 대비 이익률도 10% 가량 성장했지만 매출은 4조160억원으로 5% 감소했다. 신규 수주는 지난해 같은기간 대비 26% 증가한 6조7920억원을 달성하며 올해 수주 목표 8조8000억원의 77%를 넘어섰다.
3분기 신규 수주를 살펴보면, 동남권 유통단지 이주전문상가 '가 블록'수주와 지방 재개발 사업과 외주 사업의 사업승인이 있다. 매출액이 감소한 이유는 토목, 건축, 주택 사업 등이 국내 건설 경기 침체에 따라 사업진행이 더뎌진 데 따른 것이다.
추후 GS건설은 4/4분기에 민자 SOC와 턴키 발주 사업의 비중을 높이고, 주택사업부문도 외주사업의 경우 선별 수주를 통해 리스크를 최소화 하고 자체사업에 역량을 집중하는 등 수익성이 높은 사업에 집중할 예정이다.
(2) 현대건설은 주가가 비교적 양호한 3분기 실적발표에도 불구, 하락폭이 커지고 있다. 이는최근 신도시 발표 영향으로 건설주가 크게 오른데 따른 조정양상으로 분석된다.
30일 오전 9시18분 현재 현대건설 주가는 5만3000원으로 전거래일대비 1.85%(1000원) 하락하고 있다. 현대건설은 올 3/4분기까지 누적 실적 집계 결과, 순이익은 전년동기대비 34.5% 증가한 2970억원, 영업이익은 3.1% 늘어난 3075억원을 기록했다.
이같은 영업실적은 시장 평균 추정치를 다소 웃도는 것으로 비교적 양호한 실적이다. 그러나 최근 건설주가 신도시 발표 영향으로 크게 오른데 따른 조정으로 현대건설 주가도 하락폭이 커지는 모습이다.
※ GS건설 총평
GS건설은 수주호조, 매출원가율, 영업이익률 개선으로 수익성 향상시켰다. 파주 LG필립스 LCD 7세대 공사 준공효과에 따른 건축기성 저조와 대규모 분양공사가 하반기에 주로 몰려 있어 매출액은 전년대비 감소하였다. 매출액은 다소 감소하였지만 원가율과 판관비율 하락으로 영업이익은 증가하였고, 외환차익, 파생상품거래이익 증가 등으로 경상이익도 증가하였다.
또한 영업활동 현금흐름으로 차입금을 상환하여 금융비용이 감소하는 등 재무안정성 및 수익성이 더욱 개선되었다. 관계사 공사와 개발사업 확대로 외형성장 확대되었는데 이는 브랜드 인지도와 견적 노하우 축적으로 수주비용 절감이 가능해 폭증하는 국내외 플랜트 수주로 연간수주목표 달성이 가능하다.

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