APT 모형

소개글

APT 모형에 대한 보고서 자료입니다.

목차

1. INTRODUCTION

2. 요인 모형

3. 요인 모형으로서의 CAPM

4. 차익거래 가격결정 이론

5. 데이터의 통계적 분석

6. σ의 측정

7. 균형으로부터의 이탈

8. 다기간 모형의 설명력

본문내용

를 줄이는 것이 가능하다.
8.7 TILTING AWAY FROM EQUILIBRIUM
(1) Equilibrium Means(균형수익률)
rie=rf+ i(rm-rf)
위 식은 CAPM에 의해 구하여진 균형수익률로서 좌변과 우변이 등식을 이루지 않는다면 균형으로부터의 이탈이 이루어진 것이고, 이에 따라 주식의 공매에 의한 차익거래의 기회가 존재하게 된다.
(2) Information(정보)
ri=rie+ i
위 식은 주식 i의 실현수익률은 균형수익률과 예상치 못한 수익률로 구성됨을 나타낸다. 따라서, 역사적 자료를 통한 자산 i의 균형수익률을 ri=rih+ i로 표현하는 것도 가능하다. 이러한 역사적 자료를 통해 계산된 수익률을 TABLE 8.5의 하단에 나타난 tilt이며, 또한 이것을 통해서 CAPM에 의해 구해진 수익률과 비교하여 차익거래의 여부를 판단하기도 한다.
8.8 A MULTIPERIOD FALLACY
CAPM의 기반이 되는 평균-분산 모형에서 시장포트폴리오는 각 기간의 포트폴리오 구성비율이 서로 동일한데 반해 현실적인 시장포트폴리오는 서로 다른 구성비율로 존재하게 되고 이로 인해 CAPM은 현실적인 설명력을 잃게 된다. ----

키워드

APT,   CAPM,   차익거래 가격결정모형,   포트폴리오,   Factor Model,   증권특성선,   무차익원리