우리나라 선물환제도

소개글

우리나라 선물환제도에 대한 보고서 자료입니다.

목차

Ⅰ. 서론

Ⅱ. 본론
1. 환율과 외환시장
2. 선물환거래의 의의
3. 선물환거래의 구분
(1) 표준일물 거래
(2) 비표준일물 거래
(3) Time Option Forward
(4) Forward Outright와 Forward Swap
4. 선물환거래의 동기
(1) 환위험과 선물환거래
(2) 외환포지션과 환위험
(3) 헤징(Hedging)
5. 선물환율 결정과정
(1) 선물환율의 결정
(2) 선물환율 산출
(3) 선물환율 고시 방법 시의 가정
(4) Forward Margin 계산공식
(5) Forward Margin의 계산공식
(6) 선물환율 거래 전략
(7) 이익과 비용
(8) USD/KRW 선물환율 결정
6. NDF(Non-Deliverable Forward): 장외시장
7. 우리나라의 선물환 제도

Ⅲ. 결론

Ⅳ. 참고문헌

본문내용

화를 대출하면서 선물환매입약정을 맺음으로써 만기일에 원화자금 대신에 외화자금으로 상환 받는 거래이다. 이러한 원화대출조건부 선물환거래는 원화의 평가절상기에 주로 발생하는데 고객입장에서는 원화절상에 따른 환위험을 회피하면서 원화자금을 사전에 조달할 수 있으며 외국환은행입장에서는 선물환율을 유리하게 책정함으로써 수익을 획득할 수 있다. 그러나 원화의 평가절하기에는 고객입장에서 외화로 대출금을 상환할 때 원화자금부담이 커지므로 이러한 거래는 잘 일어나지 않는다.
2) 만기연장선물환거래(HRR: historical rate rollover)
→ 선물환거래를 한 후 환율예측이 빗나가 손실을 보게 된 기업이 그 손실을 만회하기 위해 계약기간을 연장하는 선물환거래를 말한다. 이는 실수원칙을 무시한 선물환거래에서 환율예측이 빗나감에 따라 발생하는 기업의 손실액에 대한 금융제공을 목적으로 이루어진다.
3) 원화예금조건부 선물환거래
→ 원화예금조건부 선물환거래는 급속한 원화 평가절하시기에 고객이 장래의 외환수요에 대비하기 위하여 외국환은행에 원화예금을 가입하는 조건으로 선물환을 매입하는 거래이다. 외국환은행은 동 원화자금으로 은행간 외환시장에서 외환을 매입하여 선물환계약기간 동안 운용한 후 계약기간 만료시 외환을 고객에게 인도한다.
외국환은행은 한국은행, 외국에 있는 금융기관, 다른 외국환은행 및 비거주자와 외국통화간 선물환매매거래를 할 수 있으며, 이 경우 선물환계약기간, 계약금액 등에 있어서는 제한을 받지 않는다. 외국환은행이 거주자와 외국통화간 선물환거래를 할 수 있는 경우는, 첫째 외화수취 또는 외화지급이 계약서 등에 의하여 확실하다고 인정되는 자, 둘째 자기명의 거주자계정에 외화를 예치하고 있는 자로 한정하고 있으며, 선물환계약금액은 실수금액을 초과할 수 없도록 하고 있는데, 이는 국내거주자의 환투기거래를 방지하기 위한 것이다.
원화와 외국통화간 선물환거래를 보면, 먼저 외국환은행은 한국은행 및 다른 국내 외국환은행과 원화 선물환거래를 할 수 있는데 대상거래, 계약기간 등에 있어서 아무런 제한이 없다. 반면 대고객거래시에는, 첫째 외화수취 또는 외화지급이 계약서 등에 의하여 확실하다고 인정되는 자, 둘째 자기명의 거주자계정에 예치된 외화를 외국환은행에 내국지급수단을 대가로 매각하고자 하는 자와 원화 선물환거래를 할 수 있으며 계약금액 및 기간은 실수범위 이내로 제한하고 있다. 외국환은행과 거주자간의 선물환거래에서는 실수원칙이 엄격히 적용되고 있는데, 이는 이미 설명한 바와 같이 선물환계약에 의한 거주자의 환투기를 방지하기 위한 목적에서이다. 일본의 경우는 이러한 실수요원칙을 상당기간 고수해 오다 1984년 4월부터 폐지하였으며 우리의 경우도 실수요증명제출의무가 곧 폐지될 전망이다.
한편, 은행의 건전경영 및 통화관리의 목적에서 현물환 및 선물환에 대한 포지션한도에 대해 규제가 가해지고 있다. 기업들이 선물환을 이용하는 경우 매입수요와 매도수요는 시기상으로 일치하지 않는 것이 보통이다. 이때 외국환은행은 선물환매입 또는 선물환매도 등의 포지션을 취함으로써 그 차이를 메워 줄 수 있어야 한다. 현재의 포지션한도규제는 전월매입 외환평가기준 및 자기자본기준을 병행하여 규제하고 있으며, 수량적으로 제한적인 것이 사실이다. 이러한 포지션한도는 향후 지속적으로 확대될 것이며, 포지션관리의 기준도 매입외환기준이 아닌 자기자본기준으로 단일화되어, 통화관리목적보다는 건전성 규제차원으로 단순화될 전망이다.
Ⅲ. 결론
자유변동환율제도하에서 환율변동성이 높아지게 되면 환차손익에 따라 기업의 전체 수익이 크게 영향을 받게 되므로 환위험 관리에 힘써야 할 것이다. 환율변동에 따른 위험과 이에 따른 손실가능성을 피하기 위해 제품가격 상승으로 대응할 가능성이 높은데 나름대로 환위험 헤지 활동을 통해 이러한 부분을 최대로 줄여야 할 것이다.
과거의 기업들의 환위험관리가 제대로 이루어지지 않았던 것은 원/달러 환율의 낮은 변동성으로 인해 환위험 관리에 대한 필요성을 절감하지 못하거나 환위험 관리에 대한 인식이 부족했었고 환위험 관리의 필요성을 인학하고 있더라도 환위험 관리시스템이 미비했거나 국내외환시장의 미성숙으로 다양한 헤지 없었던 데도 원인이 있었던 것으로 보인다.
자유변동환율제도의 도입과 외환거래 자유화의 진전, 통화선물시장의 개설 등으로 환위험 관리수단의 유동성이 풍부해질 것으로 예상되므로 기업차원에서 적극적인 자세로 환위험 관리시스템을 구축, 개선해 나가는 것이 필요할 것이다.
또한 사전에 환위험 관리의 목표를 명확히 설정되어야 할 것이다. 즉 환위험 관리의 목표를 환율변동으로 이용하여 환차익을 극대화하는데 둘 것인지 또는 환차손의 발생을 최소화하는데 둘 것인 지가 명확해야 환위험 관리에 있어 오류나 시행착오가 발생되지 않을 것이다. 선진국 기업의 경우에는 환노출 관리에 있어 생활에 따라 환율전망에 대한 확신이 높을 경우 적극적으로 환노출을 방지하여 환차익을 얻는 전략을 구사하는 기업도 있으나 우리나라 기업의 경우는 아직 환위험 관리 기법이 미숙하다는 점을 고려할 때 환위험관리는 환차손 발생의 가능성을 줄이는데 주력하고 환차익을 노린 무리한 외환거래는 피하는 것이 바람직할 것이다.
헤지실행 여부와 적절한 헤지비율을 결정하는 원칙이 필요하다. 미래의 환율변동성이 적을 것으로 예측된 경우 헤지비율을 높일 경우에는 현금흐름의 안정화 효과보다는 비용 부담이 더 커질 수 있다. 반대로 변동성이 클 것으로 예상될 때 헤지 비율을 높이지 않는다면 현금흐름의 안정을 기하기 어려울 것이다. 따라서 기업이 감내할 수 있는 환손실 규모를 사전에 설정 해 놓은 후 예상 손실이 이를 초과할 경우에 초과분에 대해 헤지에 나서는 것이 필요할 것이다.
Ⅳ. 참고문헌
외환의 이론과 실체 (조선대학교 출판부) 이성민 저
http://www.krx.co.kr/ 한국증권선물거래소
http://www.naver.com/ 네이버
http://210.125.93.11/economics/dteco.asp?view=1&word=%BF%EC%B8%AE%B3%AA%B6%F3%C0%C7%BC%B1%B9%B0%C8%AF%C1%A6%B5%B5

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