헤지펀드

목차

Ⅰ. 헤지펀드의 개념
1. 헤지펀드의 도입 및 발달 과정
2. 헤지펀드의 구조 및 특징
1) 헤지펀드의 구조
2) 헤지펀드의 특징

Ⅱ. 헤지펀드의 금융시장에 대한 영향
1. 헤지펀드의 순기능
1) 금융시스템의 안정성 제고
2) 신흥시장 발전에 순기능 수행
2. 헤지펀드의 역기능
1) 투기적 성향으로 금융시장 불안요인
2) 금융시장의 안정성 저해
3) 환율정책 및 금융정책의 수행을 어렵게 하거나, 경제 위기 촉발

Ⅲ. 헤지펀드의 최근 동향
1. 헤지펀드 산업 전망
2. 헤지펀드의 최근 동향
1) 시장규모 급성장
2) 기관투자가 투자비중 확대
3) 유럽과 아시아의 영향력 확대
4) 수익성의 상대적 둔화
5) 도태율 상승
3. 우리나라의 헤지펀드

참고문헌

본문내용

융시장에 미치는 영향력이 더욱 커질 전망이다. Tower Group 및 Van Hedge Fund Advisors International에 따르면 헤지펀드 운용자산규모는 2006∼08년중 연평균 15% 증가하여 2009년 2조달러, 2013년 4조달러로 성장할 것으로 전망되고 있다.
2) 기관투자가 투자비중 확대
기관투자가들은 헤지펀드가 주식채권 등 전통적 금융상품에 비해 위험조정수익률이 높고 주식시장과의 상관관계도 낮아 분산투자효과를 거둘 수 있어 헤지펀드 투자를 크게 확대하는 추세이다. 위험조정수익률로 표시되는 성과측정지표인 샤프비율을 보면 1994.1∼2006.3월중 헤지펀드가 0.90으로 S&P 500(0.46) 및 FTSE(0.37)보다 월등히 높은 것을 알 수 있다.
헤지펀드는 주식시장과의 상관관계가 낮아 분산투자효과도 높은 수준이다.
이에 따라 전세계 헤지펀드에 대한 기관투자가의 투자비중은 1996년 38%에서 2005년 56% 수준으로 확대되었다.
안정적 수익을 추구하는 기관투자가의 투자비중 확대는 향후의 투자전략, 규제 등과 관련하여 헤지펀드시장에 상당한 영향을 미칠 가능성이 있다.
3) 유럽과 아시아의 영향력 확대
헤지펀드시장에서 미국의 영향력은 감소하는 반면 유럽과 아시아의 영향력은 확대 추세이다. 헤지펀드 자금원을 보면 미국의 비중은 2002년 86%에서 2005년 62%로 하락한 반면 유럽과 아시아의 비중은 동기간 중 9%, 3%에서 각각 26%, 10%로 확대되었다.
아시아시장 운용자산 규모는 2003년 말 352억 달러에서 2005년 말 1,146억 달러로 3배 이상 증가하면서 전세계의 약 10%에 육박하고 있다. 이는 미국유럽에서 활동하던 헤지펀드들이 경쟁격화로 운용실적이 저하되자 일본과 성장잠재력이 높은 인도 등 신흥시장으로 투자대상국을 변경한 데서 비롯된다.
한편 주식채권 등 전통투자수단을 제외한 대안투자 중 헤지펀드가 차지하는 비중도 확대되고 있으며, 특히 유럽과 일본의 비중이 빠른 속도로 증대되고 있다.
헤지펀드 설립지역은 운용자산규모 기준으로 2/3가 역외금융시장, 1/3이 역내금융시장에 분포한다. 역외금융시장은 케이만군도(58%), 영국령 버진군도(20%), 버뮤다(12%) 순으로, 역내금융시장의 경우 미국(24%), 유럽(11%) 순으로 비중이 높다.
4) 수익성의 상대적 둔화
헤지펀드는 1990년대 중반 이후 상대적인 고수익을 구가해 왔으며, 특히 2001년 IT버블 붕괴기에도 플러스 수익률 유지하였다. 그러나 최근에는 펀드 수 증가에 따른 경쟁심화, 안정적 수익률 추구, 차입비용 상승 등으로 투자수익률이 둔화되어 2003∼05년 연평균수익률(10.9%)이 MSCI 세계주가수익률(17.9%)및 S&P 500 주가수익률(12.8%)을 하회하고 있다.
수익성이 둔화됨에 따라 2001∼2004년 중 레버리지가 연평균 125%로 1995∼2000년 수준(136%)보다 다소 저하되었다.
5) 도태율 상승
헤지펀드 수의 증가에 따른 경쟁격화로 2004년 이후 시장에서 활동중인 펀드에 비해 수익률 저조 등에 따라 청산된 펀드의 비율(attrition rate)이 상승하였다. 수익률이 높고 운용자산 규모가 크거나 환매제한기간이 길수록 생존비율이 높은 수준이다.
3. 우리나라의 헤지펀드
국내의 경우 외국계 증권사, 일부 시중은행과 증권회사 등의 창구를 통해 해외 헤지펀드를 대상으로 한 펀드오브펀드(FOFs), 구조화상품 등이 판매되고 있다. 향후 국내 헤지펀드 수요는 점진적인 증가세가 예상 되는데, 헤지펀드의 유용성에도 불구하고 국내의 경우 헤지펀드에 대한 부정적인 시각이 높아 수요가 빠른 속도를 늘어나지는 않을 것으로 전망된다.
우리나라에 근거를 두고 아시아에 주로 투자하는 헤지펀드는 2005.11월말 현재 3개이며, 이는 아시아에 집중 투자하는 헤지펀드(559개)의 0.5%에 불과하다.
우리나라에 운용자산의 50% 이상을 투자하는 헤지펀드는 10개, 운용자산규모는 3조원 내외로 추정되며, 우리나라에 투자한 헤지펀드의 월평균수익률은 2005년중(3.4%)에는 다른 지역의 투자수익률보다 높았으나 2006.1∼4월중(1.52%)에는 신흥시장국인 중국(4.97%), 인도(3.91%) 등에 비해 낮은 수준이다.
한편 국제헤지펀드시장에서는 기업 구조조정 지속, 주가 저평가 등에 비추어 향후 한국시장의 성장잠재력이 큰 것으로 평가하고 있으며, 금년 들어 국내 기관투자가를 중심으로 헤지펀드 투자 움직임이 활발하다.
* 참고문헌 *
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박복영 (2002. 6) “해지펀드의 세계 : 모든 규제를 피하라” NICE CREDIT Special Report
주간 금융브리프 14권 30호 (2005. 7. 23 ~ 8.5)
“헤지펀드의 발달과 영향 : (1) 헤지펀드의 성장 및 성과”
주간 금융브리프 14권 31호 (2005. 8. 6 ~ 8. 12)
“헤지펀드의 발달과 영향 : (2) 헤지펀드의 구조 및 상품 구성”
주간 금융브리프 14권 32호 (2005. 8. 13 ~ 8. 19)
“해지펀드의 발달과 영향 : (3) 헤지펀드 산업의 발달배경 및 전망”
주간 금융브리프 14권 33호 (2005. 8. 20 ~ 8. 26)
“해지펀드의 발달과 영향 : (4) 헤지펀드의 금융시장에 대한 영향”
주간 금융브리프 14권 34호 (2005. 8. 27 ~ 9. 2)
“해지펀드의 발달과 영향 : (5) 최근의 헤지펀드 규제 동향”
주간 금융브리프 15권 5호 (2006. 1. 21 ~ 1. 17)
“유럽의 헤지펀드 규제와 개선 논의”
주간 금융브리프 15권 10호 (2006. 2. 25 ~ 3. 3)
“작년 헤지펀드, 아시아시장 투자액 급증”
주간 금융브리프 15권 15호 (2006. 4. 1 ~ 4. 7)
“전세계 헤지펀드 1조 5,000억 달러 돌파”
http://news.naver.com/

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