헤지펀드 란 무엇인가

소개글

헤지펀드 란 무엇인가에 대한 보고서 자료입니다.

목차

Ⅰ. 연구배경 및 목적

Ⅱ. 헤지펀드에 대한 이해

1. 헤지펀드의 유래와 특성
2. 헤지펀드의 현황 및 투자전략
3. 최근의 외환위기와 헤지펀드
4. 헤지펀드의 국내 사례
5. 헤지펀드의 규제에 대한 논의
6. 최근의 헤지펀드 규제 사례

Ⅲ. 결론

본문내용

있다. 이들은 핫머니의 유출입으로 인한 신흥시장의 외환 위기로 세계 금융시장의 안정을 위해 자본 이동에 대한 규제를 허용해야 한다고 주장한다.
② 반 규제론
헤지펀드의 규제를 반대하는 사람들은 자본 통제는 자본이탈과 부패를 가져올 것이라고 비판하며 환투기에 있어서도 투기대상 통화가 정상가치보다 낮다고 판단될 때 사들이고, 높다고 판단될 때 팔면, 해당통화의 적정가격 형성에 환투기가 일조를 한다고 주장하였다.
IMF의 기존입장은 외환위기의 원인은 자본이동 그 자체라기 보다는 부적절한 자본통제 때문이라는 시각이 지배적이다. 자본이동의 자유화는 세계적 차원에 자원의 효율적 배분을 달성하며 특히 개도국의 경우 성장에 필요한 투자자원과 내부 저축의 갭을 보완해주는 역할을 하게 된다는 것이다. 또한, 개도국은 선진국에 비해 대내적 자본의 축적이 부족하여 해외투자 자본 유인할 필요가 큼으로 순기능이 존재한다고 할 수 있다. 그러므로 IMF는 자본이동에 따른 위험에 대비하기 위해서는 경제정책운용, 금융시스템의 투명성 제고 및 적절한 감독기능을 제고할 것을 권고하는 입장을 취하고 있다. 또한 자본이동에 대한 규제는 정책에 대한 일관성을 상실하여 시장의 기대를 왜곡할 수 있으며 또한 실제로 그 효과가 불확실하다고 보고 있다.
또한, 이들은 자본통제는 대안이 아니라 개혁을 위한 보조장치로 사용되어야 한다고 주장하고 있으나 이것이 가장 단순하고 잘못된 사고로 정부가 외환통제를 하면서 그들의 잘못을 숨기고 회계의 투명성을 피하려고 하면 개혁은 더욱 늦어지고 오히려 반개혁이 될 수 있다고 강조한다. 또 다른 자본통제의 문제점으로 일단 자본 통제를 실시하게 되면 여기에는 새로운 부작용이 발생하게 되고 이러한 부작용을 막기 위해서는 또 다시 새로운 자본통제가 필요하게 되는 악순환이 반복된다는 것이다. 문제는 외환 통제가 부족해서 그런 것이 아니라 기초 경제여건이 그만큼 취약하기 때문에 환투기가 나타난다는 것이다. 따라서 교정되어야 할 것은 자본 이동이 아니라 기초 경제여건 이라는 것이다.
6. 최근의 헤지펀드에 대한 규제 사례
미국
미국인 대상의 투자자문업을 영위하는 경우, 원칙적으로 SEC에 등록을 필하게 되어있다. - 투자회사법 section203(b)에 정하는 바와 같이 최근 12개월 이내에 15명 미만의 고객을 모집하였거나 비등록 투자회사의 자문인 경우 등록을 면제하고 있다.
또한 상품선물을 취급하는 경우에는, 상품운용자(CPO)또는 상품거래 자문업자(CTA)는 상품 선물거래위원회(CFTC)에 등록을 필하게 되어있다.
영국
영국에서 투자매니저 업무를 실시하는 경우, 통합금융감독기구(FSA)의 인가가 필요하다.
(금융서비스시장법 section19, section22, schedule2)
영국에서 집단 투자스킴(scheme)을 설정하는 경우, FSA의 인가가 필요하다.
(금융서비스시장법 section19, section22, schedule2)
일본
일본에서 투자매니저 업무를 실시하는 경우, 투자자문업법의 규제를 따른다. - 일임 업무(내가총리대신), 상담업무(금융청)는 인가가 필요하며 외국 투자자문업자의 사무소인 경우 금융청에 신고하게 되어있다.
또한 투자신탁을 국내에 설치, 운용하기 위해서는 투자신착위탁업자로서 내각총리대신의 인가취득이 필요하다. 상품투자를 실시하는 경우에는, [상품투자와 관련되는 사업의 규제에 관한 법률]의 규정에 따라 주우대신의 허가가 필요하다.
한국
우리나라의 경우 간접투자자자산운영업법에 따라 자산운용회사 외에는 원칙적으로 사모펀드를 만들 수 없다. 개인이 만들 수 있는 사모펀드는 기업지배를 목표로 하는 사모투자펀드(PEF)뿐 이므로 어떤 규제도 받지 않고 투자하는 헤지펀드의 출현은 법적으로 불가능하다.
향후 헤지펀드 허용에 따른 기업지배권 위협 가능성에 대한 다양한 보호장치의 마련 등 적절한 규제방안을 강구할 필요가 있다.
Ⅲ. 결 론
①국내 기업 및 투자자 : 헤지펀드 전략의 이해 필요
IMF구제 금융이후 98년 초에 외국계 자금을 다시 국내로 유입시키는데 선도적 역할을 수행했던 헤지펀드의 투자 전략을 이해할 필요가 있다. 시장이 개방되면서 이들 자금의 유출입이 증대될 것이기 때문에 이들 펀드의 투자 목적 성격, 그리고 전략에 대한 연구가 필요하다. 예를 들면, 헤지펀드는 회전율이 다른 펀드에 비해 높고, 시장에 주는 변동성 증대 효과가 크기 때문에 시장 변동성에 대비한 전략을 마련할 필요가 있다. 또한 M&A관련 금융기관이나 기업들은 우리나라를 비롯해 동남아에 본격적으로 활동중인 (구조조정에 관련이 있는) 이들 펀드들의 전략을 이해할 필요가 있다. 대부분의 헤지펀드는 최고의 정보력을 갖고 있으며, 시장 움직임의 향방을 직접적으로 결정하지 않는 대신에 기존의 시장 움직임을 이용하거나 그 움직임을 가속화시키면서 여타 시장에서 수익을 올리는 경향이 많다. 따라서 국내 투자자들은 단순한 외국계 자금의 증시 매매동향 정보를 의지하지 말고 주가지수선물, 옵션, 외환시장 등의 동향을 전반적으로 파악해야 할 것이다. 이들의 움직임을 파악하기 위해서 뮤추얼 펀드나 헤지펀드의 자금 흐름을 추적하여 펀드에 관한 정보를 제공하는 회사들을 활용할 수가 있다. 대표적으로 AMG Data Service, Trim Tabs, ICI 등이 있으며 사용자는 각 사별로 정보 획득방법이 다른 점을 감안해야 할 것이다.
②정부 당국 : 헤지펀드에 관한 규제에 신중 필요
헤지펀드 규제 움직임이 국내외적으로 일고 있으나 전체적으로 보면 규제 반대 움직임이 더 강한편이다. 따라서 현재 국내 여건상 헤지펀드를 직접적으로 규제하는 것보다는 국제적인 기관투자가들이나 헤지펀드 모두 시장에서 보유한 자산의 증감 여부 또는 운영상의 공개 수준을 좀더 높이는 등 공시 강화에 초점을 맞출 필요가 있다. 국내 금융시장이 외국의 헤지펀드에 그대로 노출되어 있기 때문에 단기자본유입을 억제하여 투기성 자금으로 인한 국내금융시장의 교란을 예방하기 위한 가변예치의무제의 검토가 필요하다. 하지만 외국투자자들의 국내 투자매력을 감소시키지 않기 위해서 해외자본 유출시에는 그 어떠한 규제도 하지 말아야 할 것이다.

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