투자이론과 이자율 결정이론

목차

제1장 투자이론
1. 고전학파의 현재가치이론 --- I. Fisher
2. 케인스의 한계효율이론
3. 가속도 이론(Accelerator Theory)
4. 토빈의 q이론
5. 비가역적 투자이론
6. 자본량 조정비용 모형

제2장 이자율결정이론
1. 대부자금설(loanable funds theory)
2. 유동성선호설
3. 명목이자율 결정이론 : 피셔효과
4. 이자율의 기간구조
5. 이자율변동 요인

본문내용

는 점에서 특정시장선호이론과 유 사하다. 하지만 특정시장선호이론에서의 장기채권 이자율은 예상된 단기이자율과 기간프 리미엄의 합으로 이루지는 반면, 유동성 프리미엄이론에서의 장기채권 이자율은 예상된 단기이자율과 유동성 프리미엄의 합으로 이루어진다.
5. 이자율변동 요인
A. 이자율에 영향을 주는 경제변수
a. 경기변동
경기상승기에는 기업의 설비투자가 활발하므로 자금에 대한 수요가 증가하여 이자율이 상승하고, 경기침체기에는 기업의 투자활동이 위축되므로 이자율이 하락한다.
b. 인플레이션
피셔 방정식에 의하면, 경제주체들이 예상인플레이션이 높아지면 명목이자율이 상승하게 된다.
c. 통화정책
화폐공급이 증가하면 이자율이 변동하는데, 초기에는 이자율이 하락하는 유동성효과가 나타나지만 시간이 경과함에 따라 소득효과와 피셔효과로 인하여 이자율이 상승하게 된 다. 유동성효과(liquidity effect)란 통화량이 증가하면 단기적으로 이자율이 하락하게 되는 현상이다.
유동성효과로 이자율이 하락하면 투자가 증가하고 이는 총수요의 증가를 통해 국민소득 을 증가시킨다. 국민소득이 증가하면 사람들의 화폐수요를 증가시켜서 이자율이 상승 하는데 이것을 소득효과(income effect)라 한다.
피셔효과 또는 예상인플레이션효과는 화폐공급의 증가로 인플레이션이 발생하면 피셔방 정식에 의해 명목이자율이 상승하는 현상이다.
시간적으로 보면 유동성효과가 먼저 나타나고 그 다음에 소득효과, 피셔효과가 나타난 다.
이자율
유동성효과
소득효과
시간
피셔효과
r0
d. 국제수지
경상수지 흑자는 외화의 국내유입을 의미하므로 국내통화량의 증가 요인이 되고 이는 이자율을 하락시킨다.
e. 환율
환율이 이자율에 미치는 영향은 이자율평가(interest rate parity)로 설명할 수 있다.
국내 이자율 = 해외 이자율 + 환율의 기대변화율
국내 통화가치의 하락이 기대되는 시기에는 국내 이자율이 해외 이자율보다 높은 수준 을 유지하게 되고, 반대로 국내 통화가치의 상승이 기대되는 시기에는 국내 이자율이 해외 이자율보다 낮게 유지된다.
B. 제도적 요인 및 계절적 요인
이자율자유화 및 자본자유화 등 제도적 요인이 이자율에 영향을 미치는데 경제가 개방될 수록 국내 이자율은 국제 이자율 수준으로 하향 안정화될 것으로 예상된다. 그리고 세금 납부, 명절 등 계절적 요인을 전후하여 유동자금수요 증가하므로 단기적으로 이자율이 상 승하는 현상이 나타난다.

키워드

고려대,   경제학,   투자이론,   이자율 결정이론