국내 기업의 해외 M&A 성공전략 및 적대적 M&A대응전략

목차

Ⅰ. 서론

Ⅱ. 전세계 M&A 동향
1. M&A동기
2. 전세계 M&A 시장규모
3. 국제(Cross-border) M&A 동향 및 시사점
4. 선진국 M&A 동향

Ⅲ. 우리나라의 해외(In→Out) M&A 동향 및 필요성
1. 우리나라의 해외 M&A 동향 및 부진원인 .
2. 한국 경제의 해외 M&A 필요성
3. 최근 우리나라의 해외 M&A 사례

Ⅳ. 해외 M&A 성공 전략
1. 기업에 대한 지원방안
2. 금융부문에 대한 지원방안
3. 해외 M&A 지원을 위한 종합인프라 구축방안

Ⅴ. 한국에 대한 적대적 M&A 대응전략
1. 적대적 M&A의 기능 및 규제유형
2. 외국자본의 국내기업 적대적 M&A 주요 사례
3. 적대적 M&A에 대한 방어제도 현황
4. 향후 적대적 M&A에 대한 대응방안

Ⅵ.결론

참고문헌

본문내용

감소를 초래하기 때문에 이로 인한 거대적 사회적 비용을 발생시킴
적대적 과정에서 대상기업 주주들에게 지불되는 막대한 프리미엄으로 인해 M&A
기업의 부가 잘못 재분배되고 있다는 비판이 등장
실제 기업의 는 부의 창조가 아니라 부의 이동이라는 비난이 대두됨
SK텔레콤과 의 경우와 같이 그린메일을 통해 기업의 재원이 외부로 유출 되어 종국적으로 기업가치의 하락을 가져오기도 함
내부지분율이 취약한 우리기업들도 장기적인 대규모 투자나 로 인해 일시적으로 경영성과가 악화되어 주가가 폭락할 경우 적대적에 직면할 가능성이 존재
일부에서는 외국인 주주들이 분산되어 있기 때문에 적대적 M&A 의 가능성이 낮다고 주 장하거나 또는 현재의 외국인 투자자는 대부분 가치투자자이므로 실제 적대적 M&A와 무관하다는 의견도 있음
그러나 SK텔레콤의 경우에는 지분분산이 잘 되어 있고 기관투자자들이 많았음
외국인주주들의 지분이 잘 분산되어 있는 경우 적대적M&A 가 발생할 가능성이 적다는 주장은 현실과 다소 동떨어짐
과거 해외의 적대적 사례를 보면 일정지분을 취득하고 공개매수를 선언하 M&A거나 위임장 대결을 하며 대결조건을 보고 분산된 주주들이 참여를 결정하므로, 지분분산 문제는 장애요인이 되지 아니함
주가는 항상 기업의 본질적 가치를 반영하는 것은 아니며 새로운 정보에 과잉반응
할 수도 있기 때문에 저평가된 기업의 경우에는 인수대상이 될 수 있어 경영자들
의 행동이 왜곡될 수 있음
기업인수는 때때로 기업 이해관계자들간의 부의 이전을 위해 발생하기도 하여 이러한 기업인수가 자주 발생한다면 경영자들은 기업고유의 인적자본(firm-specific에의 투자를 기피하는 등의 왜곡될 행태가 표출될 가능성 존재 human capital) 따라서 본래의 기능을 수행하지 못하는 적대적 는 경영자들의 단기업적주의 초래 M&A,
인수에 따르는 거래비용의 낭비 그리고 기업고유의 인적자본투자 기피와 이로 인한 생산성 저하 등의 폐해를 수반하므로 적절한 적대적 대응책이 필요함 M&A 불건전한 적대적 를 적절히 억제하기 위해서는 우선 기업지배권을 강화하는 M&A것이 무엇보다 중요함
대우그룹사례가 교훈이 되어 그 이후 대기업 집단에서 가공자본 형성을 통해 부채를 조달한 후 부도로 치닫은 사례도 없고 혹시 어느 기업이 이러한 정책을 시행하더라도 이제 그 정도의 움직임은 시장에서 금방 알아챌 정도가 되었다. 또한 SK와 소버린의 경우에서 보듯이 출자총액제한제도의 부활이 보유하고 있는 주식의 의결권을 축소시키고 이에 대응하여 워커힐과의 주식스왑을 시도하다가 부작용이 발생한 경우를 볼 수 있다. 규제는 포괄적이기보다는 구체적이고 광범위한 영향을 미치지 않도록 하는 것이 좋다. 엉뚱한 부작용을 낳는 규제는 결코 바람직하지 못하다.
가공자본 형성 자체는 금지하여야 하지만 타회사 지분취득을 통해 새로운 사업기회에 투자를 하거나 신규사업을 시작하는 것을 막아야할 하등의 이유가 없다. 이 제도는 타회사 지분취득이 수반된 투자의 경우 기업들이 검토단계에서 배제해버리는 부작용을 낳게 하고 있다. 따라서 많은 예외조항과 일시적 졸업제도 등으로 인해 지나치게 복잡해지면서 실효성이 거의 사라진 이 제도를 폐지하고 가공자본형성 제한제도를 신설할 필요가 있다.
이 제도가 기업의 출자나 투자를 막기 위한 제도가 아니라면 더 이상 존속시킬 필요가 없다고 보이며 출자총액제한제도가 기업의 투자를 막지 않고 있다는 논리는 사업진출이 검토단계에서부터 배제되어 버리는 상황을 고려할 경우 더 이상 의미가 없다고 보인다. 물론 타회사 지분취득을 통한 투자가 증가할 경우 계열구조가 복잡해지고 출자회사 디스카운트로 인해 문제의 소지가 있다는 지적도 있으나 이제 우리 기업들이 각종 충격들을 겪으면서 리스크관리에 나서고 있고 현재 우리가 걱정해야할 것은 과잉투자가 아니라 과소투자라는 사실을 감안하면 이 제도를 과감히 폐지하고 가공자본형성 방비제도를 신설하는 것이 보다 타당한 정책이라고 할 수 있을 것이다.
외국자본에 의한 은행산업 장악은 국내경제에 상당한 문제점을 야기하고 있고 앞으로 어떤 부작용이 발생할지 예의 주시해야할 상황이므로 이에 대한 각종 대책을 마련해야 할 것이다.
또한 산업자본과 금융자본이라는 잣대로 모든 자본을 재단하는 원칙 자체를 재검토해야 한다. 금융자본의 경우 가장 엄격하다는 미국도 제 1금융권에 한정하고 있지 2금융권까지 확장시키고 있지는 않은데 우리나라가 유독 지나치게 엄격한 잣대로 금산분리 원칙을 제2금융권까지 확장시키고 있다. 세계화의 흐름 속에서 우리만이 지나친 잣대나 규제로 금산분리를 확장 해석하는 것은 바람직하지 못한 측면이 있으므로 차제에 금융자본과 산업자본이라는 잣대가 아니라 보다 업그레이드 된 정책을 통해 “범한류자본” 육성책을 마련하는 등 변화하는 세계경제 환경에 능동적으로 대처할 필요가 있다. 이러한 새로운 잣대를 마련해야 외국자본에 대항할 수 있는 국내자본을 키울 수 있게 될 것이다
참고문헌
국제 M&A의 전략적 성공방안에 관한 연구 :M&A 실패·성공 사례를 중심으로
목원대학교 ㆍ 김성엽
한국의 적대적 M&A 시장 :제도와 사례
한양대학교경제연구소 ㆍ 김영산
국내 상장기업의 M&A전략에 관한 연구
성균관대학교무역대학원 ㆍ 김석호
적대적 M&A에 관한 연구 : 사례 중심으로
국민대 경영대학원 ㆍ 오혜자
적대적 M&A에 대한 국내보험사의 방어전략
계명대학교 사회과학연구소 법학연구실 ㆍ 김문재
정보통신 벤처기업의 인수·합병(M&A) :목적별 분석 및 사례 연구
정보통신정책연구원 ㆍ 이경원
기업매수(M&A)를 통한 해외직접투자의 사례연구
연세대 경영대학원 ㆍ 정동용
국가간 M&A 성공요인 분석과 그 활용방안
연세대 경영대학원 ㆍ 강진애
해외투자전략으로서의 M&A 연구
경남대 경영대학원 ㆍ 문경연
적대적 기업매수, 합병(M&A)에 관한 연구 : 최근 사례를 중심으로
한양대 금융대학원 ㆍ 김영보
우리나라 M&A 시장제도의 개선방안에 관한 연구 : 상장기업의 M&A 사례를 중심으로
건국대 경영대학원 ㆍ 김계환
우리 나라에서의 적대적 M&A전략과 사례연구
안동대학교 ㆍ 지호준

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