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소개글

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목차

Ⅰ. 서론

Ⅱ. 기업도산의 정의

Ⅲ. 기업도산의 징후
1. 경영자 및 경영관리층에 나타나는 징후
2. 종업원에 나타나는 징후
3. 재무구조 및 자산상의 징후
4. 구매와 판매상의 징후
5. 생산 설비 및 생산품을 통하여 나타나는 징후
6. 재무구조 또는 자산상태 변동에 따른 징후
7. 어음발행 등에서 나타나는 진후
8. 재무비율상 나타나는 징후
9. 기타 부실, 도산 징후
10. 금융기관 거래 및 지급상에 나타나는 징후

Ⅳ. 기업도산확률의 중요성

Ⅴ. 기업도산확률의 산출
1. 옵션모형을 이용한 도산예상확률의 추정
2. 도산확률의 추정결과
3. 대형기업과 소형기업의 도산확률
4. 우량기업과 불량기업의 도산확률

Ⅵ. 기업도산확률의 계산법
1. KMV의 EDF
2. Student-t 분포를 이용
3. 비교

Ⅶ. 기업도산확률의 시사점

Ⅷ. 결론

참고문헌

본문내용

업들이었다. 그럼에도 불구하고 IMF사태 이후 이들의 도산확률이 잠시나마 10%대를 상회하는 삼류 기업들로 추락하였다. 그러나 단지 이들의 경우에는 어떤 특정 업종이나 기업군과는 달리 불과 몇 달만에 회복세를 보이기 시작했던 것으로 나타났다. 그리고 2000년대에는 도산확률이 거의 없는 매우 건전한 기업들로 완전히 회복된 것으로 나타났다. IMF사태의 영향을 IMF체제를 전후한 수년간의 장기적 관점에서 볼 때, 특히 우량기업들의 경우, IMF사태 직후의 현상은 근본적으로 IMF충격이 초래한 매우 일시적인 Overshooting Effect 현상으로 볼 수밖에 없을 것이다. 더욱이, 불량기업들로 분류되었던 관리종목기업군의 경우에도 IMF사태 이전에는 평균도산확률이 10%대를 넘지 않았었다. 그러나 IMF사태 직후부터 이들의 도산확률은 폭발적으로 상승하며 불과 1년 사이에 60%를 상회하게 되었다. 이러한 상황은 그후에도 지속적으로 악화되어 2000년 말에 이르러서는 거의 모든 관리종목기업들의 도산확률이 90%를 웃돌며 퇴출 일보직전의 한계기업들로 추락한 것으로 표출되었다.
여섯째, 논문에서는 IMF사태를 발생시킨 요인보다는 IMF사태가 도산예상확률에 미친 영향에 분석의 초점을 두었다. 그럼에도 불구하고 본 논문의 결과에 의하면, 한국의 부실 대형기업들은 IMF사태를 초래한 중요한 국내요인으로 지목되었다. 물론, 이들 기업의 취약성이, IMF사태 발발과 관계없이, 필연적으로 한국경제발전에 거대한 걸림돌로 작동될 것은 시간문제이었을지도 모른다. 단지, 이들의 역사적 배경에 부패한 정치권과 정경유착이 항상 배후의 중심부를 차지하고 있었다는 사실이 궁극적으로 이들 기업과 한국 경제의 중요한 부실요인으로 작용했다는 점을 간과해서는 안될 것으로 생각된다. 부실 대형기업들이 IMF사태를 초래한 국내요인 중 하나로 작용한 이상, 정치권은 부실 대형기업들을 실제로 기업도산으로 몰아넣은 허점투성이의 만신창이 제도를 방치하고 양적 팽창에만 몰두하였던 부실 대형기업들을 정경유착의 대표적인 부패구조의 상징물로 만들어 놓은 장본인이란 점에서, 정치권이야말로 간접적으로나마 IMF사태를 초래한 가장 근원적인 원인제공자라는 결론을 유추해볼 수 있는 여지가 충분하다고 판단되기 때문이다.
마지막으로, 세계경제가 올해 하반기 이후에는 완만한 회복세를 보일 것으로 예상되고 있지만, 2002년 벽두부터 아르헨티나뿐만 아니라 브라질을 비롯해 말레이시아, 인도네시아 등, 특히 외채가 많고 금융시스템이 취약한 여러 나라에서는, 또다시 외환위기 의 재연가능성을 우려하며 이를 경계하는 목소리가 지구촌 곳곳에서 흘러나오고 있는 실정이다. 한국의 경우 IMF사태가 발생한지 4년이 지난 지금, 한국 경제는 회복세를 보이고 있지만, 아직도 이 같은 국민적 우려의 중심에는 여전히 ‘반성할 줄 모르는 정치권’이 자리잡고 있기 때문일 것이다. 또한 과거 ‘나사빠진 사회’라는 당시의 우리 자화상이 재현되지나 않을까 우려되기 때문일 것이다. 더욱이 대선정국이 또다시 찾아온 지금, IMF사태 바로 직전 1997년 11월 IMF 구제금융협상이 공공연히 진행되고 있던 과정에서도 선거를 한달 앞둔 상태에서 투표수의 득실계산만을 위한 정치논리를 앞세워, 한국 정부가 마지막 묘안으로 내놓았던 ‘금융개혁법안’조차 정치권은 이를 무참히 무산시키며 국민적 통탄을 자아냈던 기억을 우리의 뇌리에서 지워버릴 수 없기 때문일 것이다.
특히 IMF사태 당시 김영삼정부의 개혁, 민주화, 세계화, 국제화 등이 모두 뒤범벅이 되어 버린 정치이념과 정치적 순환주기 말기의 레임덕 상태에서 사회전반에 걸쳐 만연되어 있었던 극단적인 집단이기주의나 정권말기의 전형적인 줄서기와 고질적인 복지부동으로 눈치행정에 능숙한 한국 관료집단이 혹시나 김대중정권하에서도 또다시 국가위기관리에 소홀하지 않을까 우려되기 때문일 것이다. 지금과 같이 급변하고 있는 세계경제와 한국호 주변에는 IMF사태 당시와 같은 국가적 위기상황의 돌발가능성이 지금도 상존하고 있어 언제라도 예고없이 또다시 찾아올 수 있는 현실이건만, 아직도 우리나라 재벌기업들의 과다한 부채비율 수준이나 낙후된 금융시스템을 비롯해 금융위험관리전문가의 부재 및 국가권력층 핵심부에서마저 만성화되어버린 부정부패는 많은 국민들의 우려를 자아내기 때문일 것이다.
Ⅷ. 결론
금융산업 전반에 걸쳐 선진 자산운용 기법이나 위험관리 기법의 도입에 대한 관심이 고조되고 있다. 정부의 규제와 보호 속에서 성장, 발전해온 국내 금융기관들이 위환위기 이후 이러한 환경에서 벋어나 개별적으로 경쟁력을 갖춰야만 생존할 수 있게 되었기 때문이다. 다소 늦은 감은 있지만, 선진 자산운용 기법이나 위험관리 기법의 도입에 관심을 갖은 것은 국내 금융산업의 선진화 및 국제 경쟁력 확보를 위해 매우 바람직한 현상이라고 할 수 있다.
그런데 선진 자산운용 기법이나 위험관리 기법이 정착되어 적절히 활용되기 위해서는 금융기관의 투자대상이 갖는 신용위험이나 도산 가능성을 정확히 측정하는 일이 매우 중요하다. 보유 자산의 신용도 변화나 부실화에 따른 가치 변동을 예측하고 관리하기 위해서 뿐만 아니라 투자대상 자산의 적정 내재가치 및 요구수익률의 파악을 통해 자산의 효율적 배분하기 위해서는 먼저 투자대상이 갖는 지급불이행 가능성을 파악하여야만 하기 때문이다.
이러한 관점에서 도산 예측 기법의 중요성은 어느 때보다 강조되어야 할 것이다. 또한 금융기관 자산의 상당부분이 다른 기업이 발행한 주식이나 채권 또는 다른 기업에 제공한 여신임을 고려해 볼 때, 기업의 도산 예측기법이 갖는 의의는 매우 크다 할 수 있다.
참고문헌
기초확률론 / 경문사
김동욱 외 4명(2003) / 통계학개론, 박영사
김종호(1998) / 확률론입문, 교우사
송인섭(1992) / 통계학의 이해, 학지사, p186-p228, 1992
이원흠·이한득·박상수(2000) / 현금흐름형 도산예측모델과 옵션모델형 도산예상확률의 실증연구, 증권학회지, Vol. 27, pp.35-70
정완호·국찬표(2001) / 기업 도산 예측에 관한 연구-주가정보를 이용하여, 5개 학회 춘계 공동학술연구발표회, 발표논문집(I)

키워드

기업도산,   기업도산확률,   도산,   기업경영,   부도