현증권사의 현황분석

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목차

Ⅰ.증권회사의 개요
1. 증권회사의 역사
2. 증권회사의 업무

Ⅱ.증권회사의 현황
1. B/S (대차대조표)
2.손익계산서와 수익구조분석
3. 증권사별 수익구조 분석

Ⅲ.한국 증권 산업의 문제점과 시사점

Ⅳ.한국 증권업이 처한 문제점, 근본원인의 해결방안

본문내용

융 부문에 있어서도 새로운 기회가 나타나고 있다.
개인부문의 금융자산 추이
(조원, %)
95말
96말
97말
98말
99말
2000말p
2001.3말p
자산(A)
[증감액]
(증감율)
467.1
[70.9]
(17.9)
537.0
[69.9]
(15.0)
619.3
[82.2]
(15.3)
673.9
[54.6]
(8.8)
731.4
[57.5]
(8.5)
799.5
[68.1]
(9.3)
820.4
[20.9]
(8.9)
[최근 개인부문의 금융자산 및 부채 상황, 한국은행. 2001]
개인부문 금융자산의 증감액 추이
(조원)
96중
97중
98중
99중
2000중
2001.1~3중
예금
40.5
44.1
19.6
41.1
72.2
15.9
생보연금
17.0
16.2
2.0
10.4
16.7
1.8
채권
8.1
9.2
28.2
-11.5
-22.1
10.6
주식
1.5
5.1
6.5
6.9
1.8
0.4
기타
2.8
7.7
-1.8
10.7
-0.5
-7.8
합 계
69.9
82.2
54.6
57.5
68.1
20.9
[최근 개인부문의 금융자산 및 부채 상황, 한국은행. 2001]
그러나, 이러한 기회에도 불구하고 한국 증권사들의 개선 가능성에는 여러 가지 장애요인들이 존재한다. 먼저 스킬 수준이 낮고 규모가 작으며, 차별화가 부족한 다수의 업체들이 난립하고 또한, 인력관리에 유연성이 없어서 효율적인 인사관리가 이루어 질 수 없다는 점을 우선적으로 들 수 있다. 1996년과 비교하면 2002년 기준으로 증권업계의 임금은 두 배로 증가하였으며 IMF 이후 경기 침체기에도 임직원수가 그대로 유지되고 있다는 점을 보면 유연성 없는 인력관리 문제가 효율적인 인적자원 활용을 방해하며 국내 다른 산업들과 마찬가지로 구조조정의 걸림돌이 되고 있다는 것을 알 수 있다.
[한국의 증권산업에 대한 고찰 및 권고안, McKinsey, 2003. 10]
뿐만 아니라, 사업의 기회가 커지면서 경쟁력 있는 외국계 증권사들이 매력적인 부문에 대한 선별적 공략으로 국내 증권사들의 입지는 그만큼 좁아지고 있는 형편이다. 외국계 업체의 시장 점유율은 1997년 4%에서 2002년에는 13%로 점점 늘어나는 추세이다. 이러한 외국계 업체들의 탁월한 역량은 국내 업체들에게 주요한 위협이 되고 있다.
따라서, 잠재적인 기회를 실질적인 기회로 연결시키기 위해서는 전략과 운영면에서 혁신적인 변화가 있어야 할 것이다. 과거 은행권의 구조조정과 같이 현재의 난립한 증권사들은 몇 개의 대규모 업체로 통폐합되어 선도적인 소수의 업계 체제로 변화해야 하며 소규모의 차별화 되지 않은 업체들은 선도 업체에 합병되거나 특정 부문에 전문화된 업체로 탈바꿈하는 길 외에는 생존을 모색할 수 없다. 기존 증권사들이 선택할 수 있는 전략 옵션은 아래와 같이 5가지로 분류될 수 있다.
대형 투자은행의 옵션은 사실상 국내 증권사의 입장에서 필요로 하는 핵심 역량을 갖추기에 무리수가 따른다. 따라서, 네 가지 정도의 전략적 옵션을 가지고 있는 셈이다. 이렇게 전략이 선정되면 증권사들은 이에 필요한 핵심역량을 개발, 강화하여야 할 것이다. 이와 관련하여 기존의 사례를 살펴보면, 국내(일본) 전문 투자은행으로 성공한 대표적 예라 할 수 있는 노무라 증권의 경우 80년대까지 글로벌 은행업 부문으로 지속적인 확장을 시도하고 최
[한국의 증권산업에 대한 고찰 및 권고안, McKinsey, 2003. 10]
고 학력의 외국인을 영입하는 등 글로벌 투자 은행을 지향하여 왔으나 해외의 파이프라인 구축에 실패한 후 90년대에 이르러서는 일본 국내 시장으로 회귀하여 선도적인 국내 증권사로 재정립하여 성공적인 변화를 이루었는데 이 배경에는 일본 주식 리서치에 역량을 집중하여 차별화되는 탁월한 명성을 얻은 점과 비핵심 역량에 대한 격차 해소를 위해서 외국계 증권사와 파트너쉽을 체결함으로써 해결한 점이 있었다. 소형 뮤추얼 펀드로 출발하여 선도적인 자산 운용사로 발전한 Fidelity 의 경우, 스타급 펀드 매니저를 영입하여 강력한 브랜드 이미지를 구축하고 실적을 제고하였으며 거액 자산 고객을 목표로 한 새로운 자산운용 및 신탁 서비스 프로그램을 조기에 도입하여 기존의 대규모 고객을 바탕으로 선도적 자산 운용사로서의 변신에 성공하였다. 종합 위탁매매 증권사로 그 명성을 떨치고 있는 Charlis Schwab의 경우 부유층의 고객 니즈를 충족키 위해 US Trust 와 합병을 단행하고 리서치 활용을 위해 Goldman Sachs와 제휴관계를 체결하였으며 기업 임원을 대상으로 한 퇴직 연급 서비스를 전담하는 새로운 부서를 구성하는 등 주요 업체와의 합병 및 제휴관계와 새로운 서비스 및 경향의 조기 수용/도입으로 종합 위탁매매 증권사로 발전할 수 있었다.
이러한 변화를 실현하기 위하여는 정부의 역할이 매우 중요하다. 먼저 증권 산업의 변화는 한국 경제에 긍정적 파급효과를 가져올 것이라는 점을 인식하여 각종 규제를 철폐해야 함은 물론이고 기존 은행권의 구조조정에서 정부가 했던 역할과 마찬가지로 정부가 직/간접적으로 간여해보는 방법도 고려할 수 있다. 현재 증권사들의 자발적 구조개편 인센티브가 부족한 상황이다. 인력 관리에 유연성이 없기 때문에 인력 구조조정 없는 M&A는 비용절감에 도움이 되지 않으며 또한 인력 구조조정을 실시한다 하더라도 막대한 퇴직비용 등이 수반될 수 있다. 또 대다수의 증권사들은 재벌의 계열회사이기 때문에 손실에도 불구하고 상당 규모의 자기자본이 남아 있으며 또한 지속적으로 인 자본이 유입된다. 이 외에도 M&A 이전에 청산되어야 할 회계 부정들의 가능성이 있어 숨겨진 부실이라는 위험이 존재한다. 즉, 구조 개편보다는 현상을 유지하려는 경향이 있을 수 있다는 것이다. 따라서 이러한 문제점들을 해결하기 위해 정부에서는 구조조정 절차상 제한을 완화하고 감독을 통해 강제적인 청산 및 합병 대상을 파악하여 퇴출 대상에 대한 공적자금 투입이나 P&A를 통해 정부가 조율할 필요성이 있다. 이러한 기초적 작업을 정부에서 추진한다면 차후 시장 원리에 따라 업계 통합이 지속적으로 추진되어 선도적 증권사와 전문 증권사로의 구조 개편이 원할히 일어날 것이다.

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증권,   증권회사,   증권현황,   증권사 현황