재무관리의 투자분석기법

소개글

재무관리의 투자분석기법에 대한 보고서 자료입니다.

목차

Ⅰ. 자본예산의 흔히 이용되고 있는 투자분석 기법
1. 자본예산 기법
(1) 회수기간법(Payback period method)
(2) 평균회계이익률법(Average return on book value method)
(3) 순현가법(NPV법)
(4) 내부수익률법(Internal rate of return : IRR)
(5) 수익성지수법(Propitability index)

Ⅱ. 분석기법들 중 순현가법이 가장 우수한 이유
1. 순현가의 경제적 의미와 특성
2. 순현가법의 우위
3. 순현가법과 내부수익률의 비교

본문내용

투자평가를 할 때에 순현가법을 이용하면 개별 투자안에 대하여 독립적으로 분석하여도 문제가 없으나, 내부수익률법을 이용하면 개별 투자안을 독립적으로 분석해서는 투자결정을 못한다. 내부수익률법에서는 가치의 가산원칙(value additivity principle)을 적용할 수 없다.
3. 순현가법과 내부수익률의 비교
투자타당성이 있는 다수의 투자안 중 투자의 우선순위를 정하는 경우나 상호배타적인 투자인인 경우 순현가법과 내부수익률법에 의한 결과가 달라질 수 있는데, 일반적으로 다음과 같은 이유로 순현가법이 더 우수한 방법으로 평가된다.
(1) 재투자 수익률
순현가법은 투자자의 요구수익률, 내부수익률은 대상 투자안의 내부수익률로 재투자한다고 가정하는데 순현가법의 가정이 더 합리적이다.
(2) 가치가산성의 원리
NPV (A) + NPV (B) = NPV (A+B) 가 성립하지만 IRR (A ) + IRR (B) = IRR (A+B) 는 성립하지 않는다. 즉 순현가법은 가치가산성의 원리가 성립하지만 내부수익률법에서는 가치가산성의 원리가 성립하지 않는다.
(3) 복수해 또는 무해의 존재
내부수익률법은 비전통적 사업일 경우 복수해나 무해가 나올 수 있다. 이 경우 어는 것을 요구수익률과 비교해야 하는지 판단할 수가 없다.
(4) 부의 극대화
부의 극대화는 돈(순현가법)으로 따지는 것이지 수익률(내부수익률)로 따지는 것이 아니다. 즉 수익률 100%이고 100원을 버는 투자안 보다는 수익률 10%이고 1,000원을 버는 투자안이 부의 극대화를 달성하는 투자안이다. 이런 부의 극대화는 순현가법으로 판단할 수 있다.

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