인덱스펀드

소개글

인덱스펀드에 대한 보고서 자료입니다.

목차

1. 인덱스 펀드
　1) 인덱스 펀드의 정의
　2) 인덱스 펀드의 종류
　3) 인덱스 펀드의 탄생배경과 역사

2. 펀드 구성 기법

3. 인데스 펀드의 장점 및 단점
　1) 장점
　2) 단점(내재된 리스크)

4. 과세 및 수수료
　1) 수수료 및 보수
　2) 과세

5. 인덱스펀드의 수익률
　1) 인덱스 펀드간 수익률
　2) 인덱스 펀드와 코스피 상승률과의 관계

6. 결론
　1) 펀드를 통한 가계 장기저축 시대의 도래
　2) 펀드관련 비용의 경제성

본문내용

과세이익에 대해서는 15.4%(소득세 14%, 주민세 1.4%)의 세율로 원천징수 됩니다. 이러한 소득은 개인의 연간 금융소득(이자, 배당소득)이 4천만원 이하인 경우에는 분리과세 원천징수로 납세의무 종결되나, 연간 금융소득(이자, 배당소득)이 4천만원을 초과하는 경우에는 유형별 소득을 합산하여 개인소득세율(최고한도 세율 35%)로 종합과세 됩니다.
내국법인이 받는 투자신탁의 과세이익은 14%의 세율로 원천징수(금융기관 등의 경우에는 제외)됩니다. 이러한 소득은 법인의 결산 시점에 투자신탁으로부터 받게 되는 수입금액과 다른 법인 수입금액 전체를 합산한 소득에 대하여 법인세율(최고한도 세율 22%)을 적용하여 과세하며, 이전에 납부한 원천징수세액은 기납부세액으로 공제받게 됩니다.
5. 인덱스펀드의 수익률
1) 인덱스 펀드간 수익률
코스피를 기준으로 한 인덱스 펀드간의 6개월 수익률 차이는 1~2% 밖에 차이나지 않았다. 그러나 아무리 인덱스 펀드라 하더라도 운용사별 펀드매니저의 운용전략과 보유종목이달라 수익률이 크게 벌어질 수 있고 한번 벌어진 수익률을 회복하는 것은 인덱스펀드 특성상 어렵기 때문에 가입시 보유 종목이나 수익률을 철저히 따져야 한다.
< 6개월 기준 수익률 >
2) 인덱스 펀드와 코스피 상승률과의 관계
인덱스 펀드와 KOSPI 지수와의 수익률 관계는 아례 표에서 보는 바와 같이 코스피시장의 시장의 등락을 추종한다.
하지만 주가가 상승할 때 인덱스 펀드 수익률을 보면 종종 1~2%이상 주가를 따라가지 못하고 있는 경우가 있는데 그 이유는 인덱스 펀드의 운용 전략에서 찾을 수 있다. 완전 복제법의 경우 지수와의 오차가 거의 없는 대신 지수를 완전복제하기 위해 많은 금액이 필요하고, 지수 복제를 위한 매매비용, 시간, 유동성 등 문제가 있어 많이 쓰이지 않는다.
지수를 대표하는 소수의 상위종목들을 적정비중 편입하고, 지정상품을 이용해 지수를 추종하는 부분 복제법이 대부분의 인덱스펀드들이 사용하는 운용 전략이다. 그런데 최근 같이 시가총액 상위종목의 시장비중이 급 변동하는 상황에서는, 매니저가 편입종목 변경을 결정하고 집행하기까지의 시차에 의해 시장지수와의 괴리가 발생할 가능성이 높아진다.
더욱이 인덱스펀드는 전체 코스피지수가 아니라 우량주 위주의 200종목을 선정한 코스피200지수를 추종하기 때문에, 투자자들이 느끼는 코스피지수 상승률과는 차이가 벌어질 수 밖에 없다.
또한 Enhanced Index Fund의 경우 초과수익을 내기 위해 다양한 전략을 사용한다. 기본적인 인덱스 비중을 유지하되 선호되는 종목 스타일이나 섹터에 대한 비중을 높이는 틸팅(Tilting)전략이나 전환사채, 인수합병(M&A) 대상 기업의 가격차, 지수편.출입 종목의 매매 등을 통한 디벤트(Event)전략, 현물과 선물 간의 일시적인 가격차를 이용한 지수 차익거래(Arvitrage) 등인데, 이과정에서 초과수익 또는 초과손실이 발생하여 시장지수와의 괴리가 발생한다.
마지막 요소는 비용이다. 시장지수와는 다르게 인덱스 펀드를 운용하기 위해서는 비용이 발생한다. 시장지수를 추종하기 위한 매매에 드는 매매수수료와 거래세, 운용자와 판매자에게 지급되는 보수 등 펀드 운용에 들어가는 비용이 인덱스 펀드의 수익률을 지수 보다 낮게 만드는 주요 원인이다.
인덱스 펀드를 선택할 때 수익률에만 집착해 ‘단기성과가 좋은 펀드’를 찾는다면 좋은 펀드 선택에 실패할 가능성이 높다. 좋은 인덱스펀드란 장기성과가 우수하고 총보수가 낮으면서 다양한 전략으로 시장을 추종할 수 있는 규모를 갖고 있는 펀드이기 때문이다.
6. 결론
1) 펀드를 통한 가계 장기저축 시대의 도래
경제성장률이 낮아지는 저성장 시대가 생각보다 빠르게 현실화되고 있는 것으로 보이고 있다. 이에 따라 경제성장률 하락과 그 궤를 같이하는 은행의 예금 금리를 활용해서는 점차 길어지고 있는 퇴직 후의 삶에 대한 보장과 가계자산의 증대를 도모하는 것이 점차 어려워진다는 것이 설득력을 얻고 있다고 할 수 있다.
이러한 상황에서 은행예금에 비해선 비교적 위험이 따른다고 볼 수 있지만 , 장기적 관점에서 주식시장이 긍정적이란 판단 하에 주식형 상품에 매월 적립식 자금이 꾸준히 유입되고 있다고 보인다.
지금의 현실은 미국과 같은 금융 선진국에서 나타났듯이 은행 예금이 아니라 펀드를 통해 가계저축을 도모하는 시대로 변화되어 가는 과정으로 판단된다고 할 수 있다.
이러한 현상의 내막에는 투자자에게 주식형 펀드가 위험이 높은 고수익 단기 금융상품이라는 인식에서 벗어나 , 점차 주식형 펀드는 장기 저축형 금융상품이라는 인식의 확산이 자리 잡고 있다고 보인다.
[ 자료 : 동아일보 ]
한편, 주식형 펀드로 제대로 된 장기 저축상품 효과를 누리기 위해서는 공격적인 운용전략으로 인해 성과지속성이 비교적 유지되기 어렵고 펀드 운용에 많은 비용이 소요되는 지금의 액티브 펀드보다는 비교적 보수적인 운용전략으로 시장수익률이라는 예측가능 한 수익률과 제적인 비용만큼 투자자에게 더 많은 혜택을 주는 ‘인덱스펀드'를 적극적으로 활용 하는 것이 정답이라고 할 수 있다.
2) 펀드관련 비용의 경제성
액티브 펀드의 경우 펀드운용 방식과 관련해 인덱스 펀드와 비교한다면 , 꼭꼭 숨겨져 있는 저평가 종목을 찾기 위해서는 , 개별기업을 정밀히 조사 분석할 수 있는 상대적으로 많은 매니저와 리서치 인력이 필요하다고 할 수 있다. 즉 , 액티브 펀드는 구조적으로 더 많은 인원수만큼의 인건비가 비용으로 더 들어간다고 볼 수 있다.
또한 , 저평가 종목을 찾기는 쉽지 않은지라 인력 자체의 역량을 매우 중요시 여기고 이러한 인력들의 역량을 펀드 마케팅에 적극적으로 활용하고 있는 것이 현실입니다. 따라서 높은 인건비를 지불해야 하는 소위 말하는 스타급 인력에 대해 많은 수요가 발생되고 이는 결국 비교적 높은 펀드의 비용구조를 낳게 되는 것이다.
결과적으로 액티브 펀드의 높은 비용구조와 관련이 있다는 많은 연구 결과들을 볼 때 투자자는 가급적 저렴한 펀드비용과 효율적인 투자수익률을 얻을 수 있는 인덱스 펀드를 선택하는 것이 훌륭한 선택이 될 것이다라는 점을 강조 하고자 한다.

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