[재무비율 계산] 유동성 측정비율, 활동성 측정비율, 레버리지 측정비율

목차

* 유동성, 레버리지, 활동성 측정비율

Ⅰ. 유동성 측정비율

1. 유동비율
2. 당좌비율
3. 현금비율
4. 사례기업의 평가

Ⅱ. 레버리지 측정비율

1. 부채비율
2. 자기자본비율
3. 고정(비유동)비율과 고정(비유동)장기적합률
1) 고정(비유동)비율
2) 고정(비유동)장기적합률
4. 고정(비유동)부채비율과 유동부채비율
1) 고정(비유동)부채비율
2) 유동부채비율
5. 차입금의존도와 이자보상비율
1) 차입금의존도
2) 이자보상비율
6. 사례기업의 평가

Ⅲ. 활동성 측정비율

1. 총자산회전율
2. 자기자본회전율과 자본금회전율
1) 자기자본회전율
2) 자본금회전율
3. 유형자산회전율과 재고자산회전율
1) 유형자산회전율
2) 재고자산회전율
4. 매출채권회전율과 매입채무회전율
1) 매출채권회전율
2) 매입채무회전율
5. 사례기업의 평가

본문내용

ore interest and taxes : EBIT)을 기간이자비용으로 나누어 산출한다. 여기서 법인세비용차감전순이익을 사용한 것은 법인세는 이자비용을 차감한 후에 계산되므로 법인세에 의해 현재의 이자지급능력이 영향을 받지 않기 때문이다. 이 비율은 정상적인 경영 상태에서 기간이자비용을 지급할 수 있는 기업의 지급능력을 나타낸다. 미국에서 일반적인 기준은 8배로서 이를 안전성의 최저 한계라고 한다.
부채비율이나 자기자본비율은 장기부채 상환에 필요한 현금흐름을 고려하지 못하고 있다는 문제점이 있다. 반면에 이자보상비율은 현금흐름에 의해 장기채무지급능력을 파악하고자 하는 동태적 비율이다.
6. 사례기업의 평가
사례기업과 산업평균 및 경쟁기업의 레버리지 비율(단위: %)
위의 표는 사례기업인 (주)신세계의 3개년에 걸친 레버리지비율과 산업의 평균비율을 나타내고 있다. 신세계의 부채비율은 2004년-2006년 기간 중에 점차 악화되고 있으며,2006년도에는 산업평균을 능가하고 있다. 이로 인해 자기자본비율은 산업평균에 미치지 못하고 있을 뿐만 아니라 자금의 고정화 정도를 나타내는 고정(비유동)비율도 점차 높아지고 있어 자본의 고정화정도가 심화되고 있으며, 고정(비유동)장기적합률은 고정부채의 증가에 따라 다소 감소하고 있지만 여전히 높은 수준을 유지하고 있다.
한편 고정(비유동)부채비율이 늘어나고 있어 유동부채비율은 다소 낮게 나타나고 있지만 전반적으로 차입금 의존도가 산업평균은 물론 경쟁기업인 롯데쇼핑에 비해 현저히 높게 나타나고 있다. 다만 이자보상비율은 영업이익이 높기 때문에 경쟁기업보다는 낮지만 산업평균에 비해 높게 나타나고 있어 부채 증가에 따른 이자지급능력은 문제가 없는 것으로 분석되었다.
III. 활동성 측정비율
기업의 활동성(activity)이란 수익을 획득하기 위하여 활용하는 자산이 얼마나 효율적으로 운용되었는지를 나타낸다. 따라서 활동성은 기업의 총자산 또는 개별적 자산의 영업에 대한 기여도를 표시하는 개념이다. 활동성의 측정방법은 매출액을 자산의 활용도를 측정하기 위한 자산항목으로 나누어 회전율(turnover)로 산출한다.
1. 총자산회전율
총자산회전율(total assets turnover)은 일정기간 동안 투자총액이 몇 번 회전하였는가를 나타내기 때문에 총자본의 운용효율을 측정할 수 있다. 총자산회전율이 높을수록 자산이 효율적으로 활용되었다는 것을 뜻하지만 매출액이 증가하면 자연히 영업자산의 증가가 수반되기 때문에 이 비율이 지나치게 높거나 낮을 때에는 과소투자나 과대투자(비효율적 투자)를 의심해 볼 수 있다.
일반적으로 기간산업이나 중화학공업의 경우는 회전율이 낮고, 도 소매업이나 서비스업의 경우 회전율이 높은 것이 특징이다. 분석기간 중에 총자산의 변화가 큰 경우에 기초 기말 총자산의 평균값을 사용하기도 한다.
2. 자기자본회전율과 자본금회전율
1) 자기자본회전율
자기자본회전율(stockholder's equity turnover)은 자기자본의 활용도를 측정
하는 척도로서 이 비율이 낮으면 자기자본의 효율적 활용이 이루어지지 못하였
거나 경영계획의 부실 등을 나타내는 지표이다.
2) 자본금회전율
자본금회전율(capital stock turnover)은 납입자본의 회전속도, 즉 자본금의 이용효율을 나타내는 지표이다.
3. 유형자산회전율과 재고자산회전율
1) 유형자산회전율
유형자산회전율(tangible assets turnover)은 유형자산의 이용도를 나타내는 지표로서 기업이 보유하고 있는 설비자산의 적정여부를 판단하는데 유용하다.
이 비율이 높으면 고정자산의 유지를 위하여 지출되는 감가상각비, 보험료 및 수선비 등 고정비용이 제품단위당 체감적으로 배분되어 원가절감이 효율적으로 이루어지고 있음을 나타낸다.
2) 재고자산회전율
재고자산회전율(inventories turnover)은 매출액을 재고자산으로 나누어 구하며, 재고자산이 당좌자산으로 전환되는 속도를 나타낸다. 일반적으로 이 비율이 낮으면 상품의 재고손실의 감소와 보험료 및 보관료 절약 등이 나타나 재고자산의 관리가 효율적으로 이루어지고 있음을 보여준다.
4. 매출채권회전율과 대입채무회전율
1) 매출채권회전율
매출채권회전율(receivables turnover)은 매출액을 매출채권으로 나눈 비율로서 매출채권의 현금화 속도를 측정하는 지표가 된다. 이 비율이 높다는 것은 매출채권의 현금화 속도가 빨라서 기업의 유동성이 양호하다는 것을 나타낸다.
한편 매출채권회전과 관련하여 매출채권의 평균회수기간(average collection period)은 매출채권의 발생에서 회수까지의 평균 지속기간을 나타낸다. 대체적으로 평균회수기간이 빠를수록 매출채권의 관리가 효율적으로 이루어지고 있다고 할 수 있지만 개별기업의 신용정책(credit policy)에 의한 목표회수기간과 비교하여 판단한다.
2) 매입채무회전율
매입채무회전율(Payables turnover)은 기업의 부채 중에서 매입채무가 원활히 결제되고 있는지 여부, 즉 매입채무의 지급능력을 나타내는 지표이다.
5. 사례기업의 평가
사례기업과 경쟁기업 및 산업평균 활동성 비율(단위: %)
위의 표는 사례기업인 (주)신세계의 활동성을 나타내는 재무비율인 회전율과 산업의 평균비율을 보여주고 있다. 2004년-2006년 기간 중에 신세계의 각종 활동성 비율인 총자본과 자기자본 및 유형 자산의 활용효율은 나타내는 회전율은 산업평균과 큰 차이가 없는 반면에 재고자산과 매출채권 회전율이 현저하게 높은 것으로 분석되었다. 따라서 신세계의 경우 매출액에 비해 재고자산과 매출채권 잔액의 비중이 낮아 불필요한 기회비용을 발생시키지 않고 있기 때문에 매우 효율적인 경영활동이 전개되고 있는 것으로 볼 수 있다.
이와 같은 현상은 2006년도의 경우 1일 평균매출액이 221억 원이 넘는 데도 불구하고 매출채권의 평균회수기간이 0.52일 밖에 되지 않고 있어 경쟁기업인 롯데쇼핑의 9.28일과 커다란 차이를 보여주고 있다. 반면에 매입채무회전율은 산업평균과 거의 비슷한 수준이지만 롯데쇼핑과 비교하여 매입채무의 결제가 지연되고 있는 것으로 분석되고 있어 이의 개선이 요구된다.

키워드

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