풀무원의 재무비율

목차

☞ 풀무원 기업의 재무비율 분석을 시작하며...

1) 시계열 분석과 횡단면 분석

2) 듀퐁 시스템에 의한 재비율분석

3) 지수법에 의한 재무비율 분석

☞ 분석을 마치며...

본문내용

의 비율을 동시에 고려하여 기업의 경제적 상황을 보다 종합적인 관점에서 파악한다는 장점이 있다. 그러나 비율구성이나 가중치 부여에 주관적이고 자의적이며 이론적 근거가 없으므로 특정측면에 대한 기준으로서의 보편성을 결여하고 있다는 단점이 있다.
◎ Wall 지수법에 의한 평가 - (주)풀무원
① 고정비율 = 고정자산/자기자본
② 자기자본회전율 = 매출액/자기자본
◎ Trant 지수법에 의한 평가 - (주)풀무원
재무비율
가중치
A
(주)풀무원
B
산업평균
C
관계비율
D = B/C%
평점
E = A*D
유동비율
0.15
119.62%
82.83%
144.41
21.67
고정비율
0.10
145.5%
178.68%
122.8②
8.14
부채 대 자기자본비율
0.10
107.25%
171.41%
159.82③
6.26
매출채권회전율
0.10
7.46회
7.86회
94.91
9.49
재고자산회전율
0.20
34.60회
9.24회
374.45
74.89
고정자산회전율
0.20
1.54회
1.60회
96.25
19.25
매입채무회전율①
0.15
8.16회
13.19회
61.86
9.28
합계
1.00
148.98
① 매입채무회전율 = 연간구매액/외상매입금잔액 ≒ 매출원가/외상매입금잔액
②,③ 은 D = C/B% 로 계산
◎ Burichet 지수법에 의한 평가 - (주)풀무원
▷ 은행의 신용분석 측면에서의 분석
재무비율
가중치
A
(주)풀무원
B
산업평균
C
관계비율
D = B/C%
평점
E = A*D
유동비율
0.20
119.62%
82.83%
144.41
28.88
당좌비율
0.20
107.08%
58.28
29.3
5.86
매출채권 대 재고자산
0.05
399.07%
①
부채비율(자기자본)
0.05
107.25%
171.41%
159.82②
7.99
재고자산회전율
0.10
34.60회
9.24회
374.45
37.45
운전자본회전율③
0.25
4.05회
1.15회
352.17
88.04
총자본회전율
0.05
1.08회
0.82회
131.7
6.59
수익 대 고정비비율
0.02
3.76회
1.78회
211.23
4.22
매출액순이익율
0.05
5.29%
2.48%
213.33
10.67
충자본이익율
0.03
5.72%
2.32%
246.6
7.4
합계
1.00
①,② 는 D = C/B 로 계산
③ 운전자본회전율 = 매출액/운전자본
▷채권자입장에서분석
재무비율
가중치
A
(주)풀무원
B
산업평균
C
관계비율
D = B/C%
평점
E = A*D
유동비율
0.03
119.62%
82.83%
144.41
4.33
당좌비율
0.03
107.08%
58.28
29.3
0.88
매출채권 대 재고자산
0.03
399.07%
부채비율
0.20
107.25%
171.41%
159.82
31.96
재고자산회전율
0.04
34.60회
9.24회
374.45
14.98
운전자본회전율
0.04
4.05회
1.15회
352.17
14.09
총자본회전율
0.20
1.08회
0.82회
131.7
26.34
수익 대 고정비비율
0.30
3.76회
1.78회
211.23
63.37
매출액순이익율
0.08
5.29%
2.48%
213.33
17.07
충자본이익율
0.05
5.72%
2.32%
246.6
12.33
합계
1.00
재무비율 분석의 한계점을 보완하기 위하여 시행한 이 지수법은 재무비율 항목의 구성에 따라서 그 분석내용이 크게 달라질 수 있다. 분석을 하는 사람마다 적용하는 기준재무비율이 다르고 그 가중치 또한 달라 객관성이 부족하다는 점에서 단점이 있다. 여기서는 일반적으로 사용되어 온 위의 세 사람, A. Wall, J.B. Burichet, Trant의 지수법을 이용하여 (주)풀무원의 재무비율을 분석하여 보았다.
(주)풀무원에 적용한 Wall의 지수법은 기업의 부채상환능력을 알아볼 수 있는 유동비율과 부채 대 자기자본비율에 대해 상대적으로 가중치를 더 많이 부여했으며, Trant의 지수법에서는 그 기업이 보유하고 있는 자산의 효율적인 운용을 알 수 있게 해주는 재고자산 회전율과 고정자산 회전율에 더 큰 가중치를 부여하였다.
반면, Buruchet의 지수법에서는 은행의 신용분석 측면과 채권자의 측면으로 그 분석을 위한 대상을 구분지어 그 재무비율에 대한 가중치를 서로 다르게 주었다. 은행의 신용분석 측면에서는 재무의 유동성에 크게 영향을 끼치며 투하자본의 활동성을 나타내는 운전자본 회전율에 가장 큰 가중치를 두었고, 기업의 단기채무 지급능력을 측정할 수 있는 유동비율과 당좌비율에 큰 가중치를 두었다.
이와는 반대로, 채권자 입장에서의 분석은 투자시 기업의 보유 자산의 효율적인 활용도와 부채상환 능력을 알 수 있게 하는 부채비율, 총자본 회전율에 높은 가중치를 주었고, 고정적으로 지출해야하는 비용에 대한 수익의 커버 능력을 알아볼 수 있는 수익 대 고정비 비용에 가장 높은 가중치를 두었다. 이처럼 지수법은 기업의 재무비율 항목 중에서 분석하고자 하는 목적에 따라 다양한 가중치를 두어 분석하기 때문에, 그 결과가 상이하게 나타나는 특징을 확인할 수 있었다.
☞ 분석을 마치며...
재무비율 분석 방법의 기본이라 할 수 있는 시계열 분석과 횡단면 분석을 통하여 (주)풀무원의 기간의 변화에 따른 분석과 동일 업종의 평균 비율과의 비교를 통한 재무비율을 분석할 수 있었다. 하지만, 이러한 분석 자료는 각각의 재무비율 분석이 연계성을 지니지 못하기 때문에, 보다 체계적이고 종합적인 재무비율을 분석할 수 없었다. 그렇기 때문에 이러한 문제점을 해결하고자 듀퐁 시스템과 지수법을 사용하여 종합적인 재무비율 분석을 하고자 하였다. 이러한 분석 과정을 거치며 (주)풀무원의 재무 상태가 동일 업종 평균에 비하여 유동성, 활동성, 수익성, 레버리지성, 시장가치성 면에서 대체적으로 우수하게 나타남을 알 수 있었다.
특히, 인상적인 부분은 풀무원의 경우 재고 자산이 적어 원재료의 구매와 생산에의 투입이 효율적으로 관리되고 있다는 점이었다. 타 기업보다 원재료나 재공품, 상품의 부담이 적은 것이 타경쟁사들보다 우위를 점할 수 있는 하나의 경쟁력이 아닐까하는 생각을 하며 풀무원의 재무 비율 분석을 마친다.

키워드

풀무원,   재무비율,   재무비율분석